桂林旅游（000978）的定向增發(fā)已經(jīng)于1季度完成，公司正在進(jìn)行增發(fā)后的項目實施，幾個增發(fā)項目較具改善潛力：1）大瀑布酒店，是桂林市中心最為高檔的五星級酒店，入境游客占比較大，在金融危機(jī)之前，港澳臺八百游客占44%，外賓占比22%，在金融危機(jī)中，該酒店受外部經(jīng)濟(jì)衰退影響較在在，而到2009年底，桂林市累計接待入境游客同比增長3%，說明桂林已走出了金融危機(jī)陰影，預(yù)計大爆布酒店也將在2010年產(chǎn)生較大的業(yè)績彈性；2）兩江四湖，在桂林旅游的專業(yè)化動作之下，將由原來的非盈利性質(zhì)升級為另一個銀子巖；3）銀子巖的改擴(kuò)建一方面有利于提高人均消費(fèi)，另一方面也為公司未來發(fā)展由陽朔到桂林的旅游線路作鋪墊�？傮w上，預(yù)計增發(fā)項目將在2010年貢獻(xiàn)利潤4570萬元。
    公司于1月份公告了銀子巖、龍勝溫泉、豐魚巖3個景區(qū)的提價方案，而在此次的年報中，公司又公告了合作景區(qū)象山公園的提價方案，即象山公園從2010年元旦起，全面執(zhí)行40元/人次的新門票價格，上浮幅度60%。按照象山公園786萬的分成收入，以及60%的上浮幅度，測算象山公園分成收入將增加470萬左右，由于投資成本固定，故此部分將全面轉(zhuǎn)化為投資收益，上調(diào)2010-2012年EPS可達(dá)0.38、0.58和0.57元，看好公司未來對資源的掌控，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。