新華錦（600735）：發(fā)展即將駛?cè)肟燔嚨?/h1>
http://climatisme.com 2010-05-06 傳聞來源： 可信度：60%%
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據(jù)傳，新華錦（600735）發(fā)展即將駛?cè)肟燔嚨馈?/div>
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求證依據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)，官方媒體 求證時間：2010-05-06
傳聞分析:
正點財經(jīng)研究團認(rèn)為，隨著全球半導(dǎo)體封裝產(chǎn)能逐步向中國轉(zhuǎn)移,同時在終端電子應(yīng)用領(lǐng)域快速成長的推動下,中國半導(dǎo)體封裝業(yè)在近幾年保持了穩(wěn)定、高增的態(tài)勢,年均復(fù)合增長率保持在20％左右。目前中國在全球半導(dǎo)體封裝市場中的重要性日益突出,而全球金融危機反而成為發(fā)展契機。我們預(yù)計國內(nèi)市場高增速未來有望保持,甚至進一步提升。目前 BGA 錫球產(chǎn)品90％以上依賴進口,進口替代潛力巨大。新華錦（600735）公司憑借國際領(lǐng)先的技術(shù)、價格、地域等諸多優(yōu)勢,已占得先機,隨著下游廠商認(rèn)證的順利推進,有望逐步實現(xiàn)進口替代,并快速提升市場占有率(目前已獲日月光、華碩等知名企業(yè)認(rèn)證,Amkor 等企業(yè)的認(rèn)證工作也在有序推進)。
分業(yè)務(wù)“PB%2BPE”估值,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(地產(chǎn)%2B貿(mào)易)按照1.5 倍PB,價值2.10元/股,錫材新業(yè)務(wù)按照2011 年32 倍PE,估值20.16 元/股,合計價值22.26元/股;按WACC 9.12％,永續(xù)增長率1％的假設(shè),DCF 估值為26.72 元/股。我們認(rèn)為,公司內(nèi)在合理價值區(qū)間:22.26-26.72 元/股。公司發(fā)展即將駛?cè)肟燔嚨?前景樂觀,首次給予“買入”評級。
分業(yè)務(wù)“PB%2BPE”估值,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)(地產(chǎn)%2B貿(mào)易)按照1.5 倍PB,價值2.10元/股,錫材新業(yè)務(wù)按照2011 年32 倍PE,估值20.16 元/股,合計價值22.26元/股;按WACC 9.12％,永續(xù)增長率1％的假設(shè),DCF 估值為26.72 元/股。我們認(rèn)為,公司內(nèi)在合理價值區(qū)間:22.26-26.72 元/股。公司發(fā)展即將駛?cè)肟燔嚨?前景樂觀,首次給予“買入”評級。
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