證券組合是指?jìng)�(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價(jià)證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存單等，證券組合（也稱資產(chǎn)組合）是指由幾種證券構(gòu)成的組合。我們用期望收益率和方差來(lái)計(jì)量單一證券的收益率和風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)證券組合由一定數(shù)量的單一證券構(gòu)成，每一只證券占有一定的比例，我們也可將證券組合視為一只證券，那么，證券組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn)也可用期望收益率和方差來(lái)計(jì)量。不過(guò)，證券組合的期望收益率和方差可以通過(guò)由其構(gòu)成的單一證券的期望收益率和方差來(lái)表達(dá)。
    證券組合的類型是以組合的投資對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)，世界上美國(guó)的種類比較“齊全”。在美國(guó)，證券組合可以分為收入型、增長(zhǎng)型、混合型(收入型和增長(zhǎng)型進(jìn)行混合)、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型及指數(shù)化型、避稅型等。比較重要的是前面3種。收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來(lái)基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。增長(zhǎng)型證券組合以資本升值(即未來(lái)價(jià)格上升帶來(lái)的價(jià)差收益)為目標(biāo)。增長(zhǎng)型組合往往選擇相對(duì)于市場(chǎng)而言屬于低風(fēng)險(xiǎn)高收益，或收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比的證券。符合增長(zhǎng)型證券組合標(biāo)準(zhǔn)的證券一般具有以下特征：①收入和股息穩(wěn)步增長(zhǎng)；②收入增長(zhǎng)率非常穩(wěn)定；③低派息；④高預(yù)期收益；⑤總收益高，風(fēng)險(xiǎn)低。此外，還需對(duì)企業(yè)做深入細(xì)致的分析，如產(chǎn)品需求、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況、經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、公司管理狀況等。收入和增長(zhǎng)混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長(zhǎng)之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡組合。二者的均衡可以通過(guò)兩種組合方式獲得，一種是使組合中的收入型證券和增長(zhǎng)型證券達(dá)到均衡，另一種是選擇那些既能帶來(lái)收益，又具有增長(zhǎng)潛力。貨幣市場(chǎng)型證券組合是由各種貨幣市場(chǎng)工具構(gòu)成的，如國(guó)庫(kù)券、高信用等級(jí)的商業(yè)票據(jù)等，安全性極強(qiáng)。國(guó)際型證券組合投資于海外不同國(guó)家，是組合管理的時(shí)代潮流，實(shí)證研究結(jié)果表明，這種證券組合的業(yè)績(jī)總體上強(qiáng)于只在本土投資的組合。指數(shù)化證券組合模擬某種市場(chǎng)指數(shù)，信奉有效市場(chǎng)理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會(huì)傾向于這種組合，以求獲得市場(chǎng)平均的收益水平。根據(jù)模擬指數(shù)的不同，指數(shù)化型證券組合可以分為兩類：一類是模擬內(nèi)涵廣大的市場(chǎng)指數(shù)，另一類是模擬某種專業(yè)化的指數(shù)，如道—瓊斯公用事業(yè)指數(shù)。避稅型證券組合通常投資于市政債券，這種債券免聯(lián)邦稅，也常常免州稅和地方稅。
    證券組合管理有傳統(tǒng)的和現(xiàn)代的兩種方法。傳統(tǒng)的證券組合管理靠非數(shù)量化的方法即基礎(chǔ)分析和技術(shù)分析來(lái)選擇證券，構(gòu)建和調(diào)整證券組合�，F(xiàn)代證券組合理論是一種數(shù)量化的組合管理方法，運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)模型、因素模型等來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)的選擇和組合。