有效組合為股市用語，是一個可行的投資組合，有效組合要求沒有其他可行組合可以較低的風險提供相同的預期收益率，沒有其他可行性組合可提供較高的預期收益率而又表現(xiàn)出同樣的風險水平。 是有效邊界上的點所對應的證券組合，有效組合具有如下特征：在期望收益率水平相同的組合中，其方差（從而標準差）是最小的；在方差（從而給定了標準差）水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。
    投資有效組合理論有狹義和廣義之分。狹義的投資有效組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論；而廣義的投資有效組合理論除了經(jīng)典的投資組合理論以及該理論的各種替代投資組合理論外，還包括由資本資產(chǎn)定價模型和證券市場有效理論構成的資本市場理論。同時,由于傳統(tǒng)的EMH不能解釋市場異�，F(xiàn)象，在投資有效組合理論又受到行為金融理論的挑戰(zhàn)。一個投資有效組合是由組成的各證券及其權重所確定。因此，投資有效組合的期望回報率是其成分證券期望回報率的加權平均。除了確定期望回報率外，估計出投資有效組合相應的風險也是很重要的。投資組合的風險是由其回報率的標準方差來定義的。這些統(tǒng)計量是描述回報率圍繞其平均值變化的程度，如果變化劇烈則表明回報率有很大的不確定性，即風險較大。
　　從投資有效組合方差的數(shù)學展開式中可以看到投資有效組合的方差與各成分證券的方差、權重以及成分證券間的協(xié)方差有關，而協(xié)方差與任意兩證券的相關系數(shù)成正比。相關系數(shù)越小，其協(xié)方差就越小，投資有效組合的總體風險也就越小。因此，選擇不相關的證券應是構建投資組合的目標。另外，由投資有效組合方差的數(shù)學展開式可以得出：增加證券可以降低投資組合的風險�；�于回避風險的假設，馬考維茨建立了一個投資組合的分析模型，其要點為：(1)投資有效組合的兩個相關特征是期望回報率及其方差。(2)投資將選擇在給定風險水平下期望回報率最大的投資組合，或在給定期望回報率水平下風險最低的投資組合。