股票升水，股市常用術(shù)語(yǔ)，英文名稱(chēng):Share Premium。股票升水指股票市場(chǎng)價(jià)值超過(guò)其面值的部分，高水，又稱(chēng)升水，通常是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。以期指(即恒指期貨)為例，如果期指高于恒指(即恒生指數(shù))，便稱(chēng)為期指高水。如果期指出現(xiàn)高水，一般會(huì)認(rèn)為是后市向好的指標(biāo)，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的投資者愿意以較現(xiàn)貨市場(chǎng)為高的價(jià)格去購(gòu)買(mǎi)期指，表示投資者對(duì)后市有信心。低水，又稱(chēng)貼水，是指期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。以恒指期貨為例，假如恒指高于期指，這種情況就可稱(chēng)為期指低水或貼水。需知道，期指是一種特別產(chǎn)品，它是現(xiàn)在決定價(jià)格，而在將來(lái)合約到期之日(即每月月底結(jié)算日)才作結(jié)算。在結(jié)算日當(dāng)天，期貨價(jià)格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價(jià)格，即期指應(yīng)等于恒指，因此期指的現(xiàn)價(jià)根本是對(duì)未來(lái)到期日恒指收市價(jià)的一個(gè)估算值。所以，若遇上期指低水的情況，即代表投資者估計(jì)未來(lái)恒指會(huì)下跌，后市向淡。  
    升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。與貼水對(duì)應(yīng)。在通常情況下，銀行報(bào)出的升貼水?dāng)?shù)只報(bào)兩位或三位數(shù)。如果是兩位數(shù)，即為小數(shù)點(diǎn)后第三和第四位，如果報(bào)三位數(shù)，即為小數(shù)點(diǎn)后第二、三、和第四位數(shù)。升貼水?dāng)?shù)的大小，兩個(gè)數(shù)的排列次序也按升水或貼水而不同。在直接標(biāo)價(jià)法下，小數(shù)在前，大數(shù)在后，即為升水；在間接標(biāo)價(jià)法下，若是小數(shù)在后，大數(shù)在前，即為升水。
    所謂的升水交易，是指在同一時(shí)點(diǎn)，股指期貨當(dāng)月合約的價(jià)格要高于股市現(xiàn)貨指數(shù)。在一般情況下，股指期貨出現(xiàn)升水交易，被認(rèn)為是意味著股市可能會(huì)有一定的上漲。在目前大盤(pán)跌跌不休的背景下出現(xiàn)這種情況，是很令人關(guān)注的。在今年，由于股市運(yùn)行環(huán)境比較差，多數(shù)股票出現(xiàn)下跌，股指期貨也就反復(fù)出現(xiàn)貼水交易的狀況。即便是在6月份，大盤(pán)一度反彈，但是因?yàn)槿藗兤毡閷?duì)行情的強(qiáng)度有保留，因此那個(gè)時(shí)候股指期貨也沒(méi)有出現(xiàn)升水交易，相反繼續(xù)維持貼水交易。相反，在去年的9月底和10月份，股市出現(xiàn)大幅度上漲，這個(gè)時(shí)候股指期貨就有明顯的升水交易出現(xiàn)，一度升水幅度還超過(guò)了100點(diǎn)。在實(shí)踐中，人們可以看到，股指期貨的升水與貼水交易狀況，確實(shí)對(duì)股市行情的運(yùn)行有著一定的提示作用。這也符合股指期貨本身的特點(diǎn)，因?yàn)樗�更多是一種價(jià)值發(fā)現(xiàn)的手段，具有提前發(fā)現(xiàn)行情趨勢(shì)的功能。
    在期貨市場(chǎng)上，現(xiàn)貨的價(jià)格低于期貨的價(jià)格，則基差為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格高于近期期貨的價(jià)格，這種情況叫“期貨升水”，也稱(chēng)“現(xiàn)貨貼水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格超出近期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨升水率”(CONTANGO);如果遠(yuǎn)期期貨的價(jià)格低于近期期貨的價(jià)格、現(xiàn)貨的價(jià)格高于期貨的價(jià)格，則基差為正數(shù)，這種情況稱(chēng)為“期貨貼水”，或稱(chēng)“現(xiàn)貨升水”，遠(yuǎn)期期貨價(jià)格低于近期期貨價(jià)格的部分，稱(chēng)“期貨貼水率。