股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限，不同(但相近)類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。股指期貨套利同樣分為期現(xiàn)套利，跨期套利，跨市套利和跨品種套利。股票指數(shù)期貨套利與商品套利的比較總體上看，股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類型，其原理都是在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。
    針對(duì)股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為。股指期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨和約，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)（滬深300）維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。但是，有時(shí)期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)會(huì)產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種偏離超出一定的范圍時(shí)（無套利定價(jià)區(qū)間的上限和下限），就會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)。利用期指與現(xiàn)指之間的不合理關(guān)系進(jìn)行套利的交易行為叫無風(fēng)險(xiǎn)套利，利用期貨合約價(jià)格之間不合理關(guān)系進(jìn)行套利交易的稱為價(jià)差交易。
    總體上看，股指期貨套利和商品套利都是期貨套利交易的一種類型，其原理都是在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系處于不正常狀態(tài)下進(jìn)行雙邊交易以獲取低風(fēng)險(xiǎn)差價(jià)。股指期貨套利和商品期貨套利的主要區(qū)別在于期貨合約標(biāo)的屬性不同。商品期貨合約的標(biāo)的是有形商品，有形商品就涉及到商品的規(guī)格，性能，等級(jí)，耐久性,以及倉儲(chǔ)，運(yùn)輸和交割等等，從而會(huì)對(duì)套利產(chǎn)生重要影響。股指期貨的標(biāo)的是股票指數(shù)，指數(shù)只是一個(gè)無形的概念，不存在有形商品的相關(guān)限制，同時(shí)股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期貨由于成份股分紅不規(guī)律，融資成本不一以及現(xiàn)貨指數(shù)設(shè)計(jì)等原因，其理論價(jià)格相對(duì)商品期貨更難準(zhǔn)確定價(jià)。這些區(qū)別是造成股指期貨套利和商品期貨套利在具體類別上差異的主要原因。
    股指期貨進(jìn)行套利交易基本模式是“買股票組合，拋指數(shù)”或“買指數(shù)，拋指數(shù)”，其套利步驟如下：
    (1)計(jì)算股指期貨合約的合理價(jià)格；
    (2)計(jì)算期貨合約無套利區(qū)間；
    (3)確定是否存在套利機(jī)會(huì)；
    (4)確定交易規(guī)模，同時(shí)進(jìn)行股指合約與股票(或基金)交易。
    當(dāng)股指期貨合約實(shí)際交易價(jià)格高于或低于股指期貨合約合理價(jià)格時(shí)，進(jìn)行套利交易可以盈利。但事實(shí)上，交易是需要成本的，這導(dǎo)致正向套利的合理價(jià)格上移，反向套利的合理價(jià)格下移，形成一個(gè)區(qū)間，在這個(gè)區(qū)間里套利不但得不到利潤反而會(huì)導(dǎo)致虧損，這個(gè)區(qū)間就是無套利區(qū)間。只有當(dāng)期指實(shí)際交易價(jià)格高于區(qū)間上界時(shí)，正向套利才能進(jìn)行。反之，當(dāng)期指實(shí)際交易價(jià)格低于區(qū)間下界時(shí)，反向套利才適宜進(jìn)行。
    中國滬深300股指期貨即將推出，將為券商，基金等機(jī)構(gòu)投資者提供金融創(chuàng)新的工具，使得這些機(jī)構(gòu)可以按照"金融工程"的理論框架去探索新的盈利模式。股指期貨套利交易就是一種值得研究的新型盈利模式。開展股指期貨套利交易對(duì)于恢復(fù)扭曲的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系，抑制過度投機(jī)和增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性都有著重要的作用。不同股指期貨產(chǎn)品所在市場(chǎng)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)國家都有自己的經(jīng)濟(jì)政策，不同經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)行將在短時(shí)間內(nèi)給股指期貨套利某一單邊頭寸帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在一段時(shí)間內(nèi)國內(nèi)股指期貨套利將主要以期現(xiàn)套利和跨期套利為主要的套利方式。