現(xiàn)貨價(jià)格是指商品在現(xiàn)貨交易中的成交價(jià)格�，F(xiàn)貨交易是一經(jīng)成交立即交換的買(mǎi)賣(mài)行為，一般是買(mǎi)主即時(shí)付款，但也可以采取分期付款和延期交付的方式。由于付款方式的不同，同一現(xiàn)貨在同一時(shí)期往往可能出現(xiàn)不同的價(jià)格�，F(xiàn)貨價(jià)格是期貨價(jià)格的對(duì)稱。說(shuō)的是在現(xiàn)貨市場(chǎng)上出售商品和交貨所形成的價(jià)格�，F(xiàn)貨價(jià)格有多種分類方法。從管理層次上分有中央現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格和地方現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格；從流通環(huán)節(jié)上分有批發(fā)現(xiàn)貨價(jià)格和零售現(xiàn)貨價(jià)格；從交易對(duì)象上分有生產(chǎn)資料現(xiàn)貨價(jià)格和生活資料現(xiàn)貨價(jià)格，等等。
    現(xiàn)貨價(jià)格的投資應(yīng)用：現(xiàn)貨價(jià)格是期貨價(jià)格的基礎(chǔ)，兩者相互影響，而且絕大多數(shù)時(shí)間都是按同一方向、甚至同一幅度在變動(dòng)。如果現(xiàn)貨價(jià)格上漲，也會(huì)帶動(dòng)期貨價(jià)格上漲，期貨價(jià)格是對(duì)未來(lái)實(shí)際交割現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期。所以，如果現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢(shì)時(shí)，投資者就可以看多期貨市場(chǎng)價(jià)格，反之亦然。同樣，如果市場(chǎng)預(yù)期該產(chǎn)品價(jià)格未來(lái)會(huì)走高，先反映在期貨價(jià)格上，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲，反之亦然。當(dāng)期貨臨近交割日時(shí)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格就會(huì)逐漸趨于一致，最終統(tǒng)一。
    股指期貨價(jià)格總是以自己標(biāo)的物的現(xiàn)貨價(jià)格為基礎(chǔ)的,不可能出現(xiàn)與股指現(xiàn)貨價(jià)格完全脫節(jié)的情況:在股指期貨價(jià)格高于股指現(xiàn)貨價(jià)格的正向市場(chǎng)上,股指期貨價(jià)格最終會(huì)下降到股指現(xiàn)貨價(jià)格的水平,或者,股指現(xiàn)貨價(jià)格最終會(huì)上升到股指期貨價(jià)格的水平,二者合二為一。這是因?yàn)槌钟谐杀镜南陆岛驮诠善爆F(xiàn)貨市場(chǎng)與股指期貨市場(chǎng)間存在著大量的套利行為。
　假如在股指期貨合約成交后股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌,并一直持續(xù)到交割月,股指期貨合約價(jià)格也會(huì)隨之下跌,并且下降幅度至少和股指現(xiàn)貨價(jià)格的降幅一致。否則,即在股指現(xiàn)貨價(jià)格下降時(shí),股指期貨價(jià)格雖然下降,但幅度小于股指現(xiàn)貨價(jià)格的降幅,那么股指期現(xiàn)價(jià)差就會(huì)大于持有成本,套利者就會(huì)在股指期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約,同時(shí)在股指現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入現(xiàn)貨股票并持有到期貨合約的交割月份賣(mài)出,這種套利活動(dòng)會(huì)持續(xù)到股指期貨價(jià)格隨現(xiàn)貨價(jià)格的下跌而下跌,降幅至少與股指現(xiàn)貨價(jià)格下降相同為止。
　由此可以得出一個(gè)一般性結(jié)論:在正向市場(chǎng)上,如果股指現(xiàn)貨價(jià)格下降,股指期貨價(jià)格也下降,而且因?yàn)楣芍钙谪泝r(jià)格原本比股指現(xiàn)貨價(jià)格高,所以降幅更大,直到交割月份股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格收斂一致。同樣,在正向市場(chǎng)上,如果股票現(xiàn)貨價(jià)格上升,股指期貨價(jià)格也上升,但升幅小于現(xiàn)貨價(jià)格,到交割月份股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨價(jià)格合二為一。
　若股指現(xiàn)貨價(jià)格高于股指期貨價(jià)格,這時(shí)交割月份較近的合約價(jià)格高于交割月份較遠(yuǎn)的合約價(jià)格。我們把這種市場(chǎng)稱作逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)或反向市場(chǎng)。之所以出現(xiàn)這種市場(chǎng)是因?yàn)榻�期�?duì)股票現(xiàn)貨的需求非常迫切,遠(yuǎn)大于近期供給量;同時(shí)預(yù)計(jì)將來(lái)股票現(xiàn)貨的供給會(huì)大幅度增加;總之,反向市場(chǎng)的出現(xiàn)是由于人們對(duì)股票現(xiàn)貨商品的需求過(guò)于迫切,股票現(xiàn)貨價(jià)格再高也在所不惜,從而造成股票現(xiàn)貨價(jià)格劇升。這種價(jià)格關(guān)系并非意味著持有現(xiàn)貨沒(méi)有持有成本的支出,只要持有現(xiàn)貨并儲(chǔ)存到未來(lái)某一時(shí)期,持有成本的支出是必不可少的。只不過(guò)在反向市場(chǎng)上,由于市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨及近期期貨需求迫切,購(gòu)買(mǎi)者愿意承擔(dān)、吸收全部持有成本而已;在反向市場(chǎng)上,隨著時(shí)間的推進(jìn),股指現(xiàn)貨價(jià)格與股指期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣,會(huì)逐步接近趨同,到交割月份收斂一致。