在提供最新最全的轉融通龍頭股，轉融通龍頭股票，轉融通板塊龍頭股信息如此低迷的市場環(huán)境下，近期要推出轉融通業(yè)務，也將開啟個股 “做空時代”。渾水、香櫞等海外機構針對中國概念股的做空戰(zhàn)，讓國內投資者真實體驗到了做空的威力和賺錢效應。而張裕A、中信證券 、蘇寧電器等藍籌股的暴跌，也讓市場有種“山雨欲來風滿樓”的感覺。

　　不少股民認為，融資融券 、股指期貨推出后，中國股市連續(xù)下跌了兩年多，如果再推出轉融通，中國股市有可能陷入長期跌勢中，無法自拔。此外，類似“渾水做空中概股”的事件也有可能在A股市場上演。

　　在部分市場人士眼中，若將融資融券業(yè)務視為“做空”的雛形，那么轉融通業(yè)務將正式開啟A股市場的“做空時代”轉融通龍頭股。其推出本身或許是一項“中性”的政策，但在當前經濟基本面持續(xù)低迷的背景下，這對A股市場而言意味著更大的做空壓力。

　　在這場“A股版渾水做空”的預演中，私募和QFII等機構成為最先吃螃蟹的人。而消費、證券、銀行、有色 、房地產五大行業(yè)成為被集中沽空的對象。

　　據(jù)悉，為了做大轉融通業(yè)務，2011年10月成立的中國證券金融公司將把75億元的注冊資金增加至120億元轉融通龍頭股，并計劃發(fā)行1000億元規(guī)模的債券，首期發(fā)債規(guī)模為200億元。有專家測算，若按照10倍杠桿比例估算，轉融通資金和證券規(guī)模最高可達1200億元。

　　對此，私募基金管理人挺浩投資董事長康浩平并不這樣認為。在其看來，有做空機制的市場才比較完善，單純做多的市場天生就有缺陷轉融通龍頭股，多空力量共存市場才能健康發(fā)展。“轉融通只是一個工具，不會對行情趨勢產生重大影響，行情還是和市場的基本面預期密切相關，但短期可能會有一定的影響。”

　　康浩平進一步指出，若利用做空機制將垃圾股做空到幾毛錢，能對樹立起理性投資、價值投資起到正面的積極作用。

　　事實上，目前A股處于低位，滬深300整體市盈率已經下行至10倍，而且融資融券標的證券大多是藍籌股與績優(yōu)股，在這個階段利用融券做空危險性大增。

　　有專家建議，在這一階段可優(yōu)先推出轉融資，有利于刺激市場做多。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，率先啟動轉融資試點轉融通龍頭股，即借錢給投資者買股，可傳遞管理層鼓勵做多的意圖。

　　方正證券研報指出，轉融通業(yè)務是相對直接融通，即通常所說的融資融券業(yè)務而言，是證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務的經營活動，包括轉融資和轉融券。轉融通推出后轉融通龍頭股票，作為轉融通業(yè)務的流轉中樞，證券金融公司可以通過借貸利率、保證金比例和借貸規(guī)模來調節(jié)融資融券業(yè)務的總體規(guī)模，為證券行業(yè)帶來財務杠桿。

　　研報認為，120億元的資本金規(guī)模意味著證券金融公司用于轉融資的資金規(guī)模將超過1200億元，最高規(guī)模理論上可達到3000億元轉融通龍頭股票。若僅計提10%的風險資本準備，則潛在規(guī)模1200億元；若考慮A類公司系數(shù)0.6倍，則為2000億元；若再考慮次級債發(fā)行，按照長期次級債不超過凈資本的50%，5年次級債100%計入凈資本，則最大規(guī)�？梢赃_到1800-3000億元。

　　研報預計2012年融資融券收入100億元左右。按照A股日均交易額1450億元、流通市值22萬億元，目前兩融交易額占比3.3%轉融通龍頭股票，融資融券利率9.1%計算得出，2012年，融資融券年交易規(guī)模11723.25億元，利息收入76億元，傭金收入24億元左右，合計融資融券業(yè)務收入100億元左右。研報據(jù)此給予證券行業(yè)“增持”評級。

　　我們依然看好證券行業(yè)在監(jiān)管松綁和盈利反轉兩大主題下的中期行情。目前大券商25倍左右的市盈率為和20-25%的盈利增長水平基本匹配，且是創(chuàng)新業(yè)務的主要受益者，短期內仍有一定上漲空間。但中小券商目前估值水平較高轉融通龍頭股票，三季度將面臨較大的解禁、小非減持和再融資壓力，未來估值向下修正的壓力較大。維持首推中信證券（600030）、次推海通證券（600837）和光大證券（601788）。

　　中信證券在傳統(tǒng)業(yè)務方面擁有制度紅利及較為抗跌的手續(xù)費率；創(chuàng)新業(yè)務方面則可通過中信證券（浙江）和中信萬通申請融資融券業(yè)務而推動融資融券規(guī)模；同時其直投業(yè)務已經率先進入穩(wěn)定貢獻期，股票回購業(yè)務也首批試點；目前公司已經提出客戶保證金管理已經并購基金等創(chuàng)新業(yè)務方案，這些進展有望成為股價催化劑轉融通板塊龍頭股。我們維持中信證券“推薦”的投資評級，仍為我們證券股中的首選。海通證券和光大證券在傳統(tǒng)業(yè)務領域市場份額均處于第二集團。海通證券在直接投資業(yè)務已有一定積累，但光大證券直接投資業(yè)務起步較晚。海通證券和光大證券均成功參與了已經推出的創(chuàng)新業(yè)務的試點，在尚未推出的創(chuàng)新業(yè)務中也有望參與試點