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2023個股潛力分析:中國聯(lián)通(600050)股票最新研究報告

日期:2023-03-09 10:54:59 來源:互聯(lián)網
      中國聯(lián)通(600050)2022年年報點評:業(yè)績持續(xù)新高 價值重估正當時
 
      上調目標價價,維持增持評級;業(yè)績符合預期,盈利能力持續(xù)體現(xiàn);移/固網業(yè)務穩(wěn)增,產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務亮眼;股東回報進一步增強。
 
      投資要點:
 
      上調目標價價,維持增持評級。我們略上調2023-2024 年凈利潤為86.24 元(+4.0%)和99.09 元(+7.4%),預計2025 年凈利潤為114.98億元,對應2023-2025 年EPS 為0.27/0.31/0.36 元?紤]到公司新興業(yè)務快速拓展帶來的價值重估以及同行PB 情況,給予公司2023 年1.5x PB,對應目標價7.28 元(+28.6%),維持“增持”評級。
 
      業(yè)績符合預期,盈利能力持續(xù)體現(xiàn)。2022 年,公司實現(xiàn)收入3549 億元,同比增長8.3%;歸母凈利潤73 億元,同比增長15.8%;EBITDA990 億元,同比增長3.0%;公司收入和利潤增速均連續(xù)三年高增長。
 
      2023 年,公司目標凈利潤保持兩位數(shù)增長,凈資產收益率繼續(xù)提升。
 
      移/固網業(yè)務穩(wěn)健,產業(yè)互聯(lián)網業(yè)務亮眼。2022 年,公司移動用戶數(shù)新增558 萬戶,APRU 同比增長0.1%至44.3 元;寬帶接入用戶數(shù)新增858 萬戶,聯(lián)通智家業(yè)務增長成為亮點。2022 年,公司產業(yè)互聯(lián)網收入達到705 億元,同比增長29%,占主營收入比例提升至22.1%。
 
      其中,公司聯(lián)通云收入361 億元,同比增長122%;物聯(lián)網收入86 億元,同比增長43%;大數(shù)據(jù)業(yè)務40 億元,同比增長54%。2023 年,公司計劃將算力網絡投資提升至149 億元,算網融合將進一步加強。
 
      股東回報進一步增強。2022 年,公司全年股息合計每股0.109 元,同比增24%,分紅派息率達到47%,同比提升4pct。過去5 年,每股股息CAGR 高達19.6% ,預計公司未來繼續(xù)提升盈利能力和股東回報。
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