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遠(yuǎn)期匯率升貼水計(jì)算

日期:2019-08-07 10:07:07 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    遠(yuǎn)期匯率升貼水計(jì)算,預(yù)期遠(yuǎn)期匯率計(jì)算傳統(tǒng)的期匯合同中的遠(yuǎn)期匯率反映各經(jīng)濟(jì)體貨幣和外匯(美元)之間的利率差。據(jù)此.遠(yuǎn)期匯率NDF合同的遠(yuǎn)期匯率也應(yīng)反映離岸金融市場上各經(jīng)濟(jì)體貨幣和美元的利差。然而.外匯管制的存在、市場利率不存在或明顯扭曲以及離岸交易的虛擬化破壞了傳統(tǒng)的定價(jià)規(guī)則。并且,遠(yuǎn)期匯率NDF交易大多在匯率預(yù)期變動較大的時(shí)期較為活躍,其結(jié)果NDF匯率的形成和調(diào)整與其說是依據(jù)利差還不如說是依據(jù)市場預(yù)期和期匯供求而變化。
    對于有關(guān)經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局而言.遠(yuǎn)期匯率由于一方面境內(nèi)的(官方)匯率與NDF匯率出現(xiàn)差異,形成套匯機(jī)會;另一方面境內(nèi)的平行市場或黑市的匯率與NDF匯率出現(xiàn)聯(lián)動的可能性.所以NDF交易市場的存在妨礙了金融市場和匯率的統(tǒng)一,也妨礙了貨幣政策的有效性。遠(yuǎn)期匯率亞洲金融危機(jī)期間,NDF匯率的變化較快、較大.對境內(nèi)的(官方)匯率或黑市匯率影響很大.韓回匯率的下跌便是NDF匯率的先行下跌引起的。
    與境內(nèi)外匯交易大多是本幣和外匯的交易不同,遠(yuǎn)期匯率 NDF市場總足僅以美元計(jì)價(jià)結(jié)算.這自然進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的世界貨幣作用。
    此外.在有的經(jīng)濟(jì)體內(nèi)居民間的外匯拆借市場也得到了快速的發(fā)展。例如.韓國于1989年12月建立了美元拆借市場。此后.又扣繼開展了日元(1991)、馬克(1992)以及英鎊(1994)的拆借業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期匯率拆借品種多元化,從隔夜到12個(gè)月均有。遠(yuǎn)期匯率拆借規(guī)?焖贁U(kuò)大.1990年(12月平均,下同)日均拆借額為788億韓圓.1995年增加到2839億韓圓。
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