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套利:投資黃金的訣竅

日期:2012-07-28 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  不是所有的投資策略都能賺錢,不是所有能賺錢的策略都適用于所有的投資者。在為數(shù)不多的幾個賺錢策略中,相對于那些“ 已經(jīng)決定買入實物黃金進行投資的投資人”,存在一種投入更少、風險可控、收益更高的投資策略。這種策略脫胎于套利。

  套利策略是國際投行常用的操作手法,是為數(shù)不多的“ 幾乎肯定”不賠錢的策略之一,也是國際投行百年不倒的秘訣。 而由于種種原因,中國人近年來才對其略有涉獵! 對賭”這個詞兒當下很流行。航空公司、玻璃公司、商業(yè)企業(yè),凡是涉及海外投行業(yè)務的,貌似都離不開“ 對賭”。而事實上呢,所有這些,里面只有“ 賭”,而沒有“ 對”。因為國際投行并沒有賭。你以為在跟它賭,實際上你是它案板上的肉。國際投行根本沒有跟你賭,而是通過一種叫做“ 套利”的策略,早已將風險轉(zhuǎn)嫁他人。具體操作過程相當復雜,暫不多說。這里將一整套復雜策略進行簡化,應用在國內(nèi)黃金市場上。

  需要重申的是:這種套利策略無法保證投資黃金一定會賺錢。這種套利策略只能幫助“ 已經(jīng)決定買入實物黃金進行投資的投資人”,在風險可控的情況下,用更小的代價,賺更多的錢。即:一定要在你已經(jīng)決定買實物黃金來投資的前提下,本策略才有效。這個策略必須建立在你自己有主張的前提下。如果你決定現(xiàn)在購買實物黃金投資,且在上海期貨交易所開有可用的法人賬戶,且準備購買3公斤的整數(shù)倍黃金,那更好的投資策略是從上海期貨交易所購買黃金期貨;如果你決定現(xiàn)在購買實物黃金投資,無法或不愿用上海期貨交易所的法人賬戶,或者不打算購買3公斤的整數(shù)倍黃金,那更好的投資策略是從天津貴金屬交易所購買天通金。對于“ 已經(jīng)決定買入實物黃金進行投資的投資人”這一特定投資群體,上述兩種操作手法都能夠做到:風險可控,用更小的代價,賺更多的錢。即:風險與購入實物黃金類似;投入的資金量更少;賺更多的錢。

  例如,5月30日購買9995實物黃金,按照上海黃金交易所報價320元/克,買3公斤約需要100萬人民幣或更多。根據(jù)購入渠道不同,賣出等量黃金或者不可能,或者條件苛刻( 比如不得拆開外包裝或者封條。除此之外,還要額外付出每克2元到30元不等的“ 回購費”,3公斤約需付出6000元到9萬元不等。

  如果在上海期貨交易所有可用的法人戶,更好的投資策略是購入3公斤今年12月到期的黃金期貨。按照5月30日報價,每克319元。根據(jù)交易所7%的保證金要求,需要付出約100萬的7%,即7萬。

  在上海期貨交易所購入黃金之后,不再參與買賣,持有直到年底12月15日交割日左右。到時候如果12月黃金合約相對買入價漲了,比如到350元/克,則賣出該合約平倉,賺350-319=30元/克,3公斤共賺約9萬。即:7萬賺9萬。投入資金更少(7萬),賺了更多的錢。

  如果相對買入價跌了,比如跌到290元/克,則選擇實物交割。于是補足差價及虧損,付出100萬左右,你家里多了3公斤黃金。和5月30日作出的購入黃金實物的決定的結(jié)果一致:100萬元換得3公斤黃金。風險并不比買入黃金實物來的大。

  黃金漲,投入更少賺更多;黃金跌,交割成實物,結(jié)果和當初買入黃金的決定一樣。即:如果漲,我們可以得到比“ 買入實物黃金進行投資”更好的結(jié)果;如果跌,我們也不會比“ 買入實物黃金進行投資”結(jié)果更差。表面上,買入黃金期貨,我們是在賭黃金漲,實質(zhì)上,在“ 已經(jīng)決定買入實物黃金進行投資”這個前提下,已經(jīng)封堵了下跌風險,打開了上升的收益通道。風險可控,收益無窮,是謂投資,不謂賭。

  同樣是“ 買入”這個動作,背后的故事不同,性質(zhì)完全兩樣。所謂“ 對賭”的故事,基本原理一樣。國內(nèi)某企業(yè)賭燃油價格升,是真的賭;而國際投行雖然賣空燃油,但它轉(zhuǎn)手又將手中的空頭賣給國外某石油公司,其中的利潤早已鎖定,所以,是真的“ 不賭”。“ 賭”的結(jié)果,是有賺有賠;而國際投行“ 對賭”了這么多年,鮮有敗績?梢娝^的“ 對賭”,不過是美好的一廂情愿罷了。

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