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如何選購貨幣市場基金

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    貨幣市場基金是一個儲蓄替代型產(chǎn)品,具有現(xiàn)金管理的功能,因此,投資者必須放正風險、收益和流動性的位置。雖然收益也很重要,但對于貨幣市場基金而言,收益率絕對差異本來就不大,而普通老百姓資金量有限的情況下,對這一差異就更不敏感。在這種情況下,作為儲蓄替代品,風險和流動性是更需要首先關(guān)注。綜合來說,可從以下3個角度來進行挑選。

  角度一:7日年化收益率

  對于大多數(shù)的個人投資者,“最近7日年化收益率”是最直觀反映基金業(yè)績狀況的指標。但這是一項短期指標,代表的只是基金過去7天的盈利水平,并不說明未來收益水平。在考察該指標時,不能忽視對波動率的關(guān)注,因為這反映該基金未來收益預期是否具有穩(wěn)定性。一般來說,如果該指標波動很大,投資者的實際收益率與購買時的收益率可能存在較大出入。作為長期的投資者,建議關(guān)注階段累計年化收益率。這樣比較能夠通過一定的時間跨度,持續(xù)性關(guān)注基金的穩(wěn)定性和收益情況。

  角度二:基金公告

  和買股票要看上市公司財務報告等公開資料的原理一樣,在選擇貨幣市場基金時,除了查看各中介機構(gòu)的收益排名等,更重要的是要關(guān)注其公開信息資料,尤其是定期的基金公告報告。

  如果投資者具有基本的相關(guān)知識,應多分析定期公告報告中披露的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、期限控制、杠桿比例的使用、未來現(xiàn)金流分布結(jié)構(gòu)、持有人結(jié)構(gòu)等多方面狀況。這些信息能夠反映出基金在安全性、流動性和未來收益性等方面的狀況,有利于投資者判斷基金的收益潛力和風險控制能力。對于傾向保守的投資者,應該選擇投資操作穩(wěn)健、收益比較適中的貨幣市場基金。

  角度三:基金建倉時機

  目前市場上普遍認同,加息在整體上對貨幣市場基金的收益提升有利,對新發(fā)行的貨幣市場基金就更有利。這主要體現(xiàn)在建倉時機的不同。

  由于老基金是在加息之前建倉,原來持有的資產(chǎn)由于加息會受一定的影響,如果管理人采取持有到期的策略,則影響不大,但盡管原有收益率不受影響,相對市場收益水平卻落后了;如果管理人變現(xiàn)原有資產(chǎn),并將其重新配置,則變現(xiàn)當日的凈收益會下降,經(jīng)過一段時間后,收益水平則超過原來。顯然,持有的資產(chǎn)比重越大,受到的影響也越大。

  而新發(fā)貨幣市場基金,在加息后可將全部資產(chǎn)配置在更高的收益品種里,此時建倉輕裝上陣,不存在調(diào)倉或被動等待過程,因此加息所帶來的收益提升將更為直接。

  角度四:平均剩余期限

  平均剩余期限是反映貨幣市場基金的流動性風險的重要指標,也是影響收益率的重要因素。一般而言,平均剩余期限越長,風險相對越大,而當期收益也會越高。在《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》出臺前,市場上的貨幣市場基金的平均剩余期限差距相當大,有的基金高達286天,與此同時有些基金才108天�!兑�(guī)定》出臺后,各基金相應調(diào)整了平均剩余期限,到第三季度末,平均剩余期限均在180天以內(nèi),各基金的這一指標上的差距也相應縮小。

  在平均剩余期限接近的情況下,投資者就需要了解基金杠桿操作的情況。目前,杠桿操作是貨幣市場基金提高收益率的最主要手段之一。這一方法的不利之處是,一旦市場資金供應緊張,市場利率走高或央行提高利率,杠桿操作的結(jié)果就有可能會給基金帶來損失。因此,投資者需要留意基金的相關(guān)指標,如賣出回購證券占資產(chǎn)凈值的比例等。此外,除在銀行間市場進行正回購外,一些基金還在交易所進行國債買斷式回購,這也會影響基金收益率的高低,與此同時也伴隨風險。
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