特色收評：

    受美股下跌、美元回穩(wěn)影響，昨日滬指小幅低開。有色、煤炭股領(lǐng)跌。開盤后，兩市股指在以石化雙雄帶領(lǐng)下，資源股殺跌，拖累股指走低。隨即，地產(chǎn)眾股拉起，股指觸底反彈。地產(chǎn)板塊擔(dān)起護盤眾任，權(quán)重、題材股相繼爆發(fā)。但是地產(chǎn)股的崛起并沒有帶動其他一線權(quán)重的跟風(fēng)，隨著煤炭、石油、金融板塊回落，股指沖高無力，震蕩向下。午后，券商股響應(yīng)地產(chǎn)漲勢，迅速拉起，銀行股隨即跟風(fēng)上揚。鋼鐵股亦聞聲而起。眾股合力推助滬指越過3100點大關(guān)。但銀行股沖過未果，地產(chǎn)股漲幅收窄，中石油殺跌，股指沖高回落。尾盤在保險股直線殺跌帶領(lǐng)下，股指急速放量下滑。截止收盤滬指報3070.59點，跌13.86點，跌幅0.45％，深成指報12712692.72點，漲16.48點，漲幅為0.13％。

    很多人對待后市的看法比較樂觀，但是都認為短線需要籌碼的清理，不過我們認為中線既然堅決的看多，那么就應(yīng)該繼續(xù)一路持有下去，這個時候逢低可以逐漸加倉。君不見第一份上市銀行民生銀行業(yè)績靚麗，其他的商業(yè)銀行業(yè)績相比會差到哪里么？期貨概念不知不覺地已經(jīng)創(chuàng)下近期新高，券商也在蓄勢待發(fā)，所以未來還是可以看多的。地產(chǎn)已經(jīng)開始準備發(fā)力了，我們還要擔(dān)心什么呢？所有人都希望按照大盤的波段打下去，但是成功率又有多少呢？還是持有待漲吧！

    板塊聚焦：

    建筑業(yè)選股：可由防御轉(zhuǎn)向周期品種

    基建投資1-9月仍保持高增長。受益于財政刺激政策，前9個月，我國鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資仍實現(xiàn)高增長，我們?nèi)跃S持基建投資“前高后低”的判斷，受高基數(shù)影響，相關(guān)基建投資增速在四季度將顯著放緩。

    鐵路建設(shè)投資增長勢頭逐步回落。1-9月，我國鐵路建設(shè)投資3,402億元，同比增長100.2％，與年初200％以上的增速相比，符合我們增速逐步回落的判斷，但整體而言，增長勢頭依然強勁。我們預(yù)計，盡管四季度壓力較大，但今年完成6,000億的目標基本可以實現(xiàn)。

    公路建設(shè)投資增速維持高位。1-9月，我國公路建設(shè)投資6,654億元，同比增長50.1％，與1-8月份51.8％的增速相比，略有回落，但仍維持高位；從區(qū)域分布上看，東部、中部、西部地區(qū)增速分別為37.9％、55.2％和60％，中西部仍是拉動公路投資高增長的主要動力。

    港口投資增速保持平穩(wěn)。1-9月，我國港口建設(shè)投資699億元，同比增長9.2％，相比于1-8月11.5％的增長水平，增速略有回落；其中，沿海港口投資同比增長4.5％，維持小幅正增長趨勢；內(nèi)河港口投資同比增長24.6％，相對穩(wěn)定。

    A股基建公司三季度業(yè)績基本符合預(yù)期。我們預(yù)計，三季度建筑公司普遍能實現(xiàn)同比50％左右的高增長，主要受益于基建投資同比大幅增長、原材料價格同比顯著下降及部分公司的外匯收益等。根據(jù)對三季度業(yè)績的判斷，我們認為，中國建筑（601668）、葛洲壩（600068）等公司全年盈利預(yù)測存在5％-10％的上調(diào)空間。

    當(dāng)前股價下，A股建筑公司2009、2010年P(guān)E估值分別為23.9和18.4倍，H股建筑公司2009、2010年P(guān)E估值分別為18.1和14.8倍，與大盤相比，行業(yè)估值并不便宜。

    但是，我們認為，建筑板塊本身分化顯著，現(xiàn)在可以分為兩大類，一是從事政府主導(dǎo)下基建的防御類公司，如中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）；一是受宏觀經(jīng)濟影響較大的周期性公司，如中國建筑（601668）。

    投資建議上，我們認為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的環(huán)境下，周期性公司業(yè)績彈性更大，基本面改善愈加顯著，建議投資者由防御性轉(zhuǎn)向周期性品種。A股仍推薦中國建筑、中鐵二局（600528）、葛洲壩（600068）。

    上述建筑板塊周期性品種的投資風(fēng)險主要在于，宏觀經(jīng)濟或房地產(chǎn)市場能否如期全面復(fù)蘇或復(fù)蘇力度小于預(yù)期；投資加速下，原材料價格受需求拉動可能會逐步回升，建筑企業(yè)成本壓力可能會加大。   （中金公司 吳慧敏）

    封盤”題材激活化纖板塊

    昨日A股市場出現(xiàn)了在震蕩中重心快速上移的趨勢，激活了各路資金對短線題材股的追捧激情。昨日午市股性本已相對活躍的化纖股有突出表現(xiàn)，美達股份（000782）漲停，太極實業(yè)（600667）、山東海龍（000677）等品種均出現(xiàn)上漲。

    貿(mào)易反擊催生“封盤”概念？昨日一些證券論壇的貼子指出，商務(wù)部公布對境外綿綸切片廠商實行初裁、征收反傾銷稅的決定，14家外企如巴斯夫、霍尼韋爾以及帝斯曼等著名化工公司都將執(zhí)行新的反傾銷稅率，這意味著進口價格將由此而提升，有利于打開境內(nèi)生產(chǎn)廠商的產(chǎn)品價格漲升空間。受此影響，境內(nèi)80％以上的綿綸切片廠家都因短期看漲、“封盤”不賣。正因如此，美達股份午市買盤力量陡增