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10月28日沈陽小西路

http://climatisme.com  2009-10-28  來源:東方財富

    特色收評:

    受昨日美股下跌影響,今日早盤集合競價階段,滬深兩市雙雙低開,滬指報3086.09點,跌0.76%,深成指報12704點,跌0.87%。開盤時所有板塊全部下跌,其中黃金和有色股受美元強勢反彈大幅領跌。開盤后,股指快速下探至10日均線附近,并長時間在低位徘徊。權(quán)重股今日表現(xiàn)疲軟,石油、金融、地產(chǎn)、煤炭、有色、鋼鐵幾大板塊集體走低,翻紅板塊不足5家,多數(shù)個股處于下跌狀態(tài)。不過回升至昨日的盤中低點3083點附近時,上漲的動力再度缺乏支撐,股指再次調(diào)頭走低。午后大盤表現(xiàn)繼續(xù)疲軟,反攻無力,雖然成功回補了10.19的缺口,但小幅反抽未能穩(wěn)住頹勢,臨近尾盤,股指一度急轉(zhuǎn)之下,直逼3000點而去。不過盤中也不乏亮點,迪士尼概念股、汽車股以及受甲流爆發(fā)刺激的甲流概念股表現(xiàn)的依舊可圈可點。截止收盤,滬指報3021.46點,跌88.11點,跌幅為2.83%,深成指報12412.45點,跌402.81點,跌幅為3.14%。

    技術(shù)上從k線看,上指是根小陰線,光頭光腳,跌勢仍未止住。雖然成功回補了10.19缺口,但是跌勢并未止住,這也預示著調(diào)整尚未結(jié)束,明日或繼續(xù)調(diào)整。但是盤中前期熱點本次再度逞強值得我們關(guān)注,特別是上海本地股的崛起可能預示著短期的下一個熱點已經(jīng)開始集中炒作了。

    板塊聚焦:

    息差企穩(wěn)回升三季度銀行凈利有望同比環(huán)比雙增長

    建設銀行、民生銀行已于上周率先發(fā)布三季報,前三季度凈利潤同比增幅均為18%左右。此前,寧波銀行(002142)發(fā)布了三季度業(yè)績預增公告。分析人士認為,受益于息差企穩(wěn)反彈、資產(chǎn)規(guī)模增長和中間業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展,銀行業(yè)將一改以往年中業(yè)績平平的狀況,三季度上市銀行凈利潤有望實現(xiàn)同比與環(huán)比的雙增長。

    信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促息差擴大

    根據(jù)三季報數(shù)據(jù)計算,民生銀行三季度單季凈息差為2.52%,環(huán)比提升28個基點,成為其業(yè)績提升的重要原因。建設銀行三季度單季凈息差為2.32%,與二季度基本持平,但由于生息資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大,建行三季度單季利息凈收入環(huán)比增長達2.93%,較二季度上升1.5個百分點。多位市場人士認為,息差企穩(wěn)回升跡象明顯。中金公司預計,上市銀行三季度凈息差環(huán)比將上升5-10個基點。

    三季度票據(jù)融資替換成一般貸款提高了銀行生息資產(chǎn)收益率。天相報告指出,三季度銀行業(yè)新增人民幣貸款1.30萬億元,其中票據(jù)融資減少0.83萬億元,企業(yè)中長期貸款增加1.12萬億元,居民戶貸款增加0.78萬億元。票據(jù)融資比重明顯下降,有助于改善銀行業(yè)的凈息差,預計三季度銀行凈利息收入有望環(huán)比大幅增長。

    民生銀行表示,雖然該行貸款余額從6月末的9039億元下降到9月末的8935億元,減少了104億元,但是收益較低的票據(jù)貼現(xiàn)余額卻從6月末的1159億元下降到9月末的613億元,減少了546億元,收益較高的其他貸款相應增加,從而使得凈利差有了進一步提升。

    此外,三季度銀行業(yè)的活期存款占比持續(xù)上升減少了銀行利息支出,信貸增速放緩帶來銀行議價能力提升,也都為凈息差企穩(wěn)回升作出正面貢獻。大銀行由于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整較股份制銀行更加平穩(wěn),議價能力因大客戶策略相對較弱,未來息差回升較中小銀行應稍顯緩慢,這在建行和民生銀行的數(shù)據(jù)中也可看出。

    雖然觸底反彈跡象明顯,但三季度息差反彈力度不會很大。交銀國際分析師李珊珊認為,被置換或重新議價的較高利潤貸款畢竟是少數(shù),大量的存量貸款仍將執(zhí)行此前利率,所以三季度生息資產(chǎn)收益率很難大幅提高,但凈息差企穩(wěn)不成問題。

    平安證券分析師劉英華也表示,到明年中期以前,貨幣政策仍將較為寬松,流動性充裕決定凈息差反彈有限,與宏觀經(jīng)濟密切聯(lián)系的大銀行更是如此,但不排除個別小銀行息差大幅回升。

    資產(chǎn)質(zhì)量有望提升

    上半年天量信貸是否會給銀行帶來不良資產(chǎn)一直為市場所擔心。但受益于三季度宏觀經(jīng)濟持續(xù)復蘇、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲等因素,現(xiàn)在市場普遍預計銀行資產(chǎn)質(zhì)量短期無憂。

    從建設銀行和民生銀行三季報來看,兩行均實現(xiàn)不良貸款余額和不良貸款率的雙降,撥備覆蓋率上升,資產(chǎn)質(zhì)量進一步提升。

    分析人士認為,不良貸款核銷加大可能是三季度不良貸款雙降的主要原因。銀監(jiān)會主席劉明康19日曾要求各行加大不良貸款核銷力度,而不良核銷后撥備覆蓋率不降反升,說明銀行資產(chǎn)質(zhì)量得到實質(zhì)改善。

    平安證券分析師劉英華認為,如果宏觀經(jīng)濟不出現(xiàn)二次探底,則不必擔心銀行信貸質(zhì)量下降。交銀國際分析師李珊珊也指出,上半年天量信貸如果形成不良貸款,也應在1-2年以后,不會對三季度和今年業(yè)績產(chǎn)生太大影響

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