特色收評：

    昨日大盤大幅震蕩，大盤最終勉強(qiáng)收紅，最終滬指報3175.59點(diǎn)，漲11.55點(diǎn)，漲幅為0.37％，深指報13036.30點(diǎn)，漲49.10點(diǎn)，跌漲幅為0.38％。成交量方面與上周相比基本持平，分別達(dá)到1611.8億元和984.6億元。板塊方面，黃金、電力、農(nóng)業(yè)昨日表現(xiàn)優(yōu)異，處于領(lǐng)漲位置，而醫(yī)藥、房地產(chǎn)、傳媒、煤炭石油板塊表現(xiàn)低迷，屬于資金拋棄的重災(zāi)區(qū)。

    整體來看，昨日A股市場在震蕩中漸趨企穩(wěn)，盤口顯示出市場的壓力主要來源于市場對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分歧，因?yàn)槊绹�就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，使得部分資金擔(dān)心未來美國會有進(jìn)一步的針對中國產(chǎn)品的反傾銷策略，從而影響著我國經(jīng)濟(jì)增長軌跡。故圍繞經(jīng)濟(jì)增長主線的品種，比如說建材、地產(chǎn)等品種明顯疲軟。但是，也有部分資金較為樂觀，他們認(rèn)為隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是新能源、新材料以及生物技術(shù)的產(chǎn)業(yè)政策扶持效應(yīng)的釋放，未來我國經(jīng)濟(jì)將迎來新的增長引擎，因此，新能源股等品種在近期有相對突出的表現(xiàn)。如果再考慮到美國奧巴馬將來訪，低碳經(jīng)濟(jì)方向也是一個不忽視的題材，而這與新材料、新能源等主線又疊加在一起，故未來市場仍存在著漲升引擎，大盤的漲升空間依然可相對樂觀。

    板塊聚焦：

    四動力八信號提示鋼鐵股“糾錯”行情

    盡管高產(chǎn)能和高社會庫存依然是制約鋼價反彈的關(guān)鍵因素，但是不可忽視的是，目前鋼鐵的內(nèi)、外需均呈現(xiàn)持續(xù)改善的勢頭，這或?qū)⒘疃唐阡搩r受到支撐。與此同時，三季度鋼鐵行業(yè)成功實(shí)現(xiàn)扭虧，且資金偏好程度也探至歷史低點(diǎn)。我們認(rèn)為，前期超跌、鋼價反彈以及業(yè)績大增有望給鋼鐵板塊帶來一波“糾錯”性質(zhì)的交易性機(jī)會。

    四大驅(qū)動力顯現(xiàn)

    鋼價 9月份房地產(chǎn)開發(fā)投資加速增長，汽車市場產(chǎn)銷兩旺，這令鋼鐵需求大幅釋放，10月份最后兩周鋼材價格指數(shù)企穩(wěn)回升，這對鋼鐵板塊無疑是直接利好。

    業(yè)績 鋼鐵行業(yè)第三季度歸屬于母公司凈利潤成功實(shí)現(xiàn)扭虧，且盈利可觀。我們認(rèn)為，業(yè)績的大幅回升必然將推升鋼鐵板塊的上漲空間。

    資金偏好鋼鐵板塊已連續(xù)6個季度跑輸滬深300指數(shù)，這反映了市場對該行業(yè)產(chǎn)能過剩的過度擔(dān)憂。目前鋼鐵板塊的資金偏好程度已經(jīng)接近歷史最低水平，一旦出現(xiàn)觸發(fā)因素，則極有可能迅速回升。

    估值目前鋼鐵板塊的估值水平低于歷史中樞，上市公司的平均噸鋼市值更是大幅低于全社會平均噸鋼重置成本，這也顯示出鋼鐵板塊已具備投資價值。

    綜上所述，鋼價企穩(wěn)、業(yè)績扭虧、估值偏低、資金蓄勢，成為助推鋼鐵板塊上行的四大驅(qū)動力。

    八信號支撐短期鋼價

    盡管產(chǎn)能過剩仍將在中長期制約鋼價上漲，但是內(nèi)外需的持續(xù)好轉(zhuǎn)有望加速過剩產(chǎn)能的消化，從而支撐鋼價反彈。目前諸多信號也在驗(yàn)證近期的鋼價反彈并非“曇花一現(xiàn)”。

    信號1：鋼鐵庫存下降。10月的最后兩周長材和板材的社會庫存雙雙結(jié)束連續(xù)9周的升勢、持續(xù)下降，有望大幅減輕價格的上行壓力。

    信號2：9月份鋼鐵產(chǎn)量回落。在8月份創(chuàng)下歷史新高后，粗鋼和鋼材的產(chǎn)量在9月份雙雙下降。產(chǎn)量供給回落將提升鋼價在未來兩個月的反彈概率。

    信號3：水泥價格回升。10月份以來北京、廣州、大連、沈陽、武漢等主要城市42.5級普通水泥的含稅價出現(xiàn)10-85元/噸的上漲。作為基建互補(bǔ)品，水泥價格可被視為鋼價走勢的重要參考指標(biāo)。

    信號4：鐵礦石價格略有回升。近期進(jìn)口礦市場報價上升，并帶動國內(nèi)鐵精粉也出現(xiàn)小幅上漲。原材料的穩(wěn)中有升也有望對鋼價構(gòu)成支撐。

    信號5：期貨價格震蕩反彈。螺紋鋼期貨由10月30日的3528元/噸漲至11月6日的3610元/噸，受其帶動，短期市場價格可能還將走高。

    信號6：鋼廠集體調(diào)價。上周鋼廠調(diào)價繼續(xù)加速，日照鋼鐵、沙鋼、福建三寶、柳鋼、三鋼閩光（002110）等眾多鋼廠上調(diào)了螺紋鋼、中厚板、冷熱軋等產(chǎn)品的出廠價格。

    信號7：外圍補(bǔ)庫存。近幾個月歐美國家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預(yù)計將會有一次比較明顯的補(bǔ)庫存機(jī)會，這將對全球鋼鐵行業(yè)形成拉動，從而帶動鋼價上漲。

    信號8：10月PMI突破臨界值。鋼鐵行業(yè)PMI由9月份的46.1％回升至10月份的50.8％，反映行業(yè)整體面臨的嚴(yán)峻形勢有所緩和，出口訂單指標(biāo)和新訂單指標(biāo)也出現(xiàn)明顯上升。

    尋優(yōu)股 避風(fēng)險

    面對近期出現(xiàn)的隱含動力和樂觀信號，我們建議投資者關(guān)注鋼鐵板塊的短期交易性機(jī)會。個股方面我們贊同招商證券的觀點(diǎn)，即關(guān)注業(yè)績對鋼價敏感性高的鋼鐵股