社;稹皽pH捧A”巧施“回馬槍”追藍(lán)籌
從行業(yè)來看,金融、機(jī)械類H股遭社;饻p持力度較大
從近期社;鹈芗瘻p持在港上市的中資股來看,嗅覺靈敏的社;鹪缫验_始調(diào)配資金,積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股市場。
據(jù)聯(lián)交所披露的數(shù)據(jù)顯示,自去年10月份以來,社;鹈芗瘻p持H股,特別是剛剛過去的一個(gè)月,減持力度明顯加大。從行業(yè)來看,金融、機(jī)械類股票減持力度較大。
金融類股票中,社;饻p持了工商銀行(601398)、中信證券(600030)、海通證券(600837);機(jī)械類股票中,社保基金減持了中國南車(601766)、重慶機(jī)電(行情,資訊,評(píng)論)。
此外,去年10月份以來,社;疬陸續(xù)減持了錦江酒店(行情,資訊,評(píng)論)、新華文軒(行情,資訊,評(píng)論)、國藥控股(行情,資訊,評(píng)論)等H股股票。
然而,與之相對(duì)應(yīng)的是,在去年10月份A股持續(xù)下跌、AH股溢價(jià)指數(shù)跌破100點(diǎn)之后,社;饏s在暗中積極布局著A股。
從已披露的2012年三季報(bào)來看,三季度被列入上市公司前十大流通股股東的社;鸪止墒兄岛嫌(jì)為504.21億元,比二季度增加25.11億元,增加幅度為5.24%,創(chuàng)出了歷史新高。社;鹑径裙灿(jì)持股63.56億股,比二季度增加12.55億股,增加幅度為24.47%;社;鹑径人止善惫343只,比二季度增加了20只;新進(jìn)的股票96只,比二季度多17只,為2011年三季度以來最多;被增持的股票為85只,比二季度多10只,為2006年三季度以來的最高水平。
據(jù)社保基金公布的信息顯示,2012年8月24日,全國社;鹨詰(zhàn)略投資者身份投資150億元參與交通銀行(601328)A+H股非公開發(fā)行。12月12日,國電電力(600795)面向社保基金和國電集團(tuán)非公開發(fā)行A股股票獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過。
業(yè)內(nèi)人士指出,社;饛母酃墒袌鲢y行板塊中撤出,說明看好A股市場中業(yè)績轉(zhuǎn)好的低估值藍(lán)籌股。
郭樹清“藍(lán)籌價(jià)值論”的勝利
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心統(tǒng)計(jì),2012年12月4日至2013年1月7日,QFII重倉的藍(lán)籌股賬面整體浮盈達(dá)到27.08%,而同期上證綜指僅上漲15.71%。顯然,大盤指數(shù)回升是藍(lán)籌股厚積薄發(fā)的結(jié)果;而從市場建設(shè)層面來講,本輪恢復(fù)性行情是價(jià)值投資理念的兌現(xiàn),也是證監(jiān)會(huì)主席郭樹清“藍(lán)籌價(jià)值論”的勝利。
2011年10月29日,郭樹清履新證監(jiān)會(huì)主席的第一把火,就是推出提升上市公司回報(bào)的四項(xiàng)舉措,直指藍(lán)籌股價(jià)值投資。2012年2月16日,他又在中國上市公司協(xié)會(huì)成立大會(huì)上稱,滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍,動(dòng)態(tài)市盈率為11.2倍,顯示出罕見的投資價(jià)值。這在當(dāng)時(shí)被稱為“最牛股評(píng)”。同年6月29日,他在上海陸家嘴(600663)金融論壇上接受采訪時(shí)表示,對(duì)藍(lán)籌股的信心始終沒有改變過,因?yàn)閷?duì)藍(lán)籌股的信心就是對(duì)中國股市的信心。
股市自2007年下半年大跌以來,很多投資者一直在思考,為什么中國的藍(lán)籌股得不到重視,為什么眾多的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者都熱衷于追捧重組股、垃圾股。答案聚焦到一點(diǎn),就是市場機(jī)制不健全:退市制度不完善,上市公司治理缺失,監(jiān)管者引導(dǎo)不夠。
郭樹清對(duì)于藍(lán)籌股價(jià)值投資的明確表態(tài),加上上市公司分紅制度的強(qiáng)化,退市制度的完善以及其他配套改革措施的推出,為藍(lán)籌股成為主流投資標(biāo)的提供了可能。因此說,近期恢復(fù)性行情的迸發(fā),是這些制度措施厚積薄發(fā)的結(jié)果。
在對(duì)待藍(lán)籌股的態(tài)度上,公募基金受制于排名等因素的影響,明顯遜色于其他機(jī)構(gòu)投資者。去年,公募基金的旗幟性人物王亞偉轉(zhuǎn)投私募,恐怕也與逐漸形成的藍(lán)籌股價(jià)值投資氛圍有關(guān)。筆者認(rèn)為,假若如此,王亞偉離開公募基金倒是一件好事。
一位基金經(jīng)理近日表示,從去年四季度開始,他們已經(jīng)不追逐新興產(chǎn)業(yè)里的中小股票了,而且遠(yuǎn)離重組股,轉(zhuǎn)為更加注重公司的估值,并逐步增持電力、金融、石化等傳統(tǒng)行業(yè)的低估值股票。
從目前的形勢看,監(jiān)管層的改革將繼續(xù)深化下去,藍(lán)籌股的江湖地位也會(huì)愈加穩(wěn)固。接下來,監(jiān)管層將著力弱化為企業(yè)融資服務(wù)的市場定位,強(qiáng)化以股東回報(bào)為基礎(chǔ)的市場定位。上市公司應(yīng)該對(duì)此有深刻認(rèn)識(shí),積極做好公司經(jīng)營和治理,為市場提供優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的;機(jī)構(gòu)投資者也應(yīng)對(duì)此有深刻認(rèn)識(shí),時(shí)刻秉承價(jià)值投資理念,為客戶保值增值。
在十八大會(huì)議期間,郭樹清稱“監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)市場的漲跌承擔(dān)一定的責(zé)任”。這種回應(yīng)體現(xiàn)了監(jiān)管者的一種責(zé)任擔(dān)當(dāng),也說明監(jiān)管者對(duì)中國資本市場的前景充滿信心。
當(dāng)然,市場總會(huì)有漲跌,本輪藍(lán)籌股主導(dǎo)的行情也不會(huì)一往無前,但提倡長期投資和價(jià)值投資,推崇藍(lán)籌股,將會(huì)成為證券市場投資的主旋律。有了這個(gè)基礎(chǔ),投資者的勝利就不再是“鏡中花水中月”。
回眸2012:藍(lán)籌股表現(xiàn)一枝獨(dú)秀
市場估值結(jié)構(gòu)開始趨于合理,新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象也有所緩解
中國資本市場2012年推出的一系列改革創(chuàng)新舉措開始釋放出正能量。根據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)的市場最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),去年大盤藍(lán)籌股市場表現(xiàn)明顯好于其他股票,同時(shí),市場估值結(jié)構(gòu)開始趨于合理。
統(tǒng)計(jì)顯示,2012年,代表優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股公司的滬深300指數(shù)上漲7.55%,上證180指數(shù)上漲10.80%,上證50指數(shù)上漲14.84%,遠(yuǎn)高于上證綜合指數(shù)3.17%和深證綜合指數(shù)1.68%的漲幅,而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是分別下跌1.38%和2.14%。藍(lán)籌股的投資價(jià)值得到市場認(rèn)可,市場“炒小”、“炒差”現(xiàn)象有所遏制。
同時(shí),去年市場估值結(jié)構(gòu)開始趨于好轉(zhuǎn)。截至2012年底,滬深300指數(shù)成份股平均市盈率較2011年底下降了2.49%,中小板、創(chuàng)業(yè)板市盈率同比分別下降了18.49%和17.43%,中小市值股票與大盤績優(yōu)股估值水平之差有所減小。同時(shí)發(fā)行A、B股的上市公司,其A股價(jià)格與B股價(jià)格之比由2011年底的1.73倍下降至2012年底的1.45倍。同時(shí)發(fā)行A、H股的上市公司,其A股價(jià)格與H股價(jià)格之比由2011年底的1.12倍下降至2012年底的1.01倍,A股、H股價(jià)格基本趨同。
截至2012年底,滬深300指數(shù)市盈率為11.76倍,低于新興市場的巴西圣保羅證交所指數(shù)21倍和印度孟買SENSEX30指數(shù)16.35倍的市盈率,與發(fā)達(dá)國家主要股指估值水平基本相當(dāng)。
數(shù)據(jù)顯示,去年各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者市場份額穩(wěn)步提升。截至2012年底,各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者所持A股流通市值占比17.40%,較2011年底上升了1.73個(gè)百分點(diǎn);自然人投資者持股占比25.33%,下降了1.22個(gè)百分點(diǎn);企業(yè)等一般機(jī)構(gòu)持股占比57.28%,下降了0.51個(gè)百分點(diǎn)。
自然人投資者交易金額占比下降較大。2012年,自然人投資者交易金額在全市場交易金額中的占比為80.93%,較2011年下降了3.1個(gè)百分點(diǎn);一般機(jī)構(gòu)交易金額占比3.88%,上升了1.26個(gè)百分點(diǎn);各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者交易金額占比15.19%,上升了1.84個(gè)百分點(diǎn)。
此外,去年新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象也有所緩解。根據(jù)統(tǒng)計(jì),2012年,新股平均發(fā)行價(jià)、平均市盈率同比分別下降28.26%和36.44%,創(chuàng)業(yè)板平均超募比例由2011年的144.01%下降至2012年的94.48%。2012年,26.62%的新股上市首日收盤跌破發(fā)行價(jià),市場“炒新”現(xiàn)象有所降溫。