研究報告:東方證券-可轉(zhuǎn)債動態(tài)跟蹤:建議繼續(xù)持有股性較強的大中盤轉(zhuǎn)債,建議增持中行
http://climatisme.com 2013-01-15 來源:和訊
研究結(jié)論
本周轉(zhuǎn)債逆勢上漲,估值水平有所上升。平均隱含波動率為13%,較上周上升2%。絕大多數(shù)品種估值水平有所上升,重工、南山、國投等轉(zhuǎn)債估值上升較為明顯,同仁估值水平有所下降。
轉(zhuǎn)債估值水平有所上升,市場情緒明顯轉(zhuǎn)暖。在前期轉(zhuǎn)債的上漲過程中,一直是股價推動為主,轉(zhuǎn)債估值水平并未明顯提升,在市場經(jīng)歷了連續(xù)數(shù)周的上漲后這種情況開始有所變化,本周轉(zhuǎn)債估值水平明顯開始上升,股性較強的品種繼續(xù)發(fā)力,債性較強幾乎沒有股性的中海、深機等品種也開始上漲,且漲幅不小,說明市場看多情緒已經(jīng)蔓延,前期較為謹慎的投資者可能也開始入場。另一方面,12月信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期、通脹水平開始明顯上升,市場傳言2013年信貸增速放緩等因素都加重了市場對經(jīng)濟增長的憂慮情緒。我們認為影子銀行的整頓、融資平臺規(guī)范等可能成為制約經(jīng)濟增長的風(fēng)險點,政策層面存在不確定因素,但短期內(nèi)在這些因素難以明確且經(jīng)濟復(fù)蘇仍在延續(xù)的情況下,市場可能較難轉(zhuǎn)向,在轉(zhuǎn)債估值水平有所恢復(fù)但仍然不高的情況下仍可繼續(xù)持有。
私募內(nèi)參:
熱點推薦: