泛海建設(shè):業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期 “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)
公司預(yù)計(jì)2012年每股收益為0.17元,我們此前的預(yù)測(cè)為0.16元,略超我們預(yù)期。開(kāi)發(fā)建設(shè)銷售的加快使業(yè)績(jī)大幅增加,2012年主要結(jié)算的項(xiàng)目有浙江泛海城市廣場(chǎng)寫(xiě)字樓項(xiàng)目、深圳泛海拉菲花園住宅項(xiàng)目和武漢CBD(中央商務(wù)區(qū))櫻海園住宅項(xiàng)目,公司經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)。
公司開(kāi)發(fā)銷售提速,資源快速釋放,業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。我們此前提出公司提速發(fā)展,未來(lái)6年內(nèi)有望將目前超1000萬(wàn)平方米(含一級(jí))的項(xiàng)目資源全部開(kāi)發(fā)銷售完畢(武漢項(xiàng)目可能8年開(kāi)發(fā)完畢),自留物業(yè)進(jìn)入經(jīng)營(yíng)期。從我們的跟蹤來(lái)看,公司2012年下半年進(jìn)行了大規(guī)模融資,解決了開(kāi)發(fā)資金問(wèn)題,為開(kāi)發(fā)提速奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著開(kāi)發(fā)提速,大量資源進(jìn)入可售狀態(tài),在樓市持續(xù)回暖背景下,公司這些位于一二線城市核心區(qū)域核心地段需求旺盛的資源將有望快速銷售,轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。若公司提速發(fā)展如期進(jìn)行,預(yù)計(jì)未來(lái)6年公司的銷售與結(jié)算量將持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。