業(yè)績預告收官 過半年報預喜

　　根據(jù)滬深交易所的安排，上市公司2012年業(yè)績預告的披露工作于1月31日落幕，雖然相關上市公司的業(yè)績預喜率接近55%，卻創(chuàng)下了2009年以來的最低值，特別是創(chuàng)業(yè)板有可能遭遇開板三年來的首次年度整體業(yè)績負增長的尷尬。不過略微值得投資者欣慰的是，從已公布的業(yè)績預告看，多數(shù)上市公司的經(jīng)營狀況在2012年4季度有所好轉(zhuǎn)。

　　預喜率創(chuàng)2009年來新低

　　據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至1月31日，滬深兩市共有1691家上市公司發(fā)布了2012年業(yè)績預告，剔除宏源證券（000562）等6家公司預告業(yè)績“不確定”外，共有1685家公司確定了2012年的公司業(yè)績走向，其中發(fā)布“略增”、“續(xù)盈”、“預增”、“扭虧”等預喜公告的公司有981家，占已公布預告公司總量的54.29%。

　　雖然已公布的業(yè)績預告顯示，過半上市公司有望在2012年實現(xiàn)凈利潤的正增長，但54.29%的整體預喜率還是創(chuàng)下了2009年以來的新低。本報數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計顯示，2009年~2011年三年間，A股上市公司的整體預喜率分別高達72.52%、80.46%、67.55%。

　　同時，上市公司2012年業(yè)績預告的質(zhì)量也較往年有所下滑，預計2012年凈利潤增速超過50%的公司只有ST寶龍（600988）等470家，占已公布業(yè)績預告上市公司總量的27.79%；而在2011年年報預告階段，有547家公司的業(yè)績預增幅超過50%，占當年公布預告上市公司總量的38.17%。

　　另外，本報在對披露了2012年凈利預測規(guī)模的1459家上市公司進行梳理后發(fā)現(xiàn)，相關公司在2012年最多可盈利1629.61億元，同比下滑約0.49%，而A股上市公司曾在2011年實現(xiàn)凈利潤同比增長11.68%的佳績。

　　創(chuàng)業(yè)板或現(xiàn)首次負增長

　　雖然公布2012年業(yè)績預告的公司只占全部2472家上市公司總量的68.3%，但按照深交所的規(guī)定，所有中小板、創(chuàng)業(yè)板公司都必須提前預告2012年的業(yè)績走向，不過從公開的信息看，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司2012年的業(yè)績前景均不容樂觀，特別是創(chuàng)業(yè)板面臨著開板三年來首度整體業(yè)績負增長的風險。

　　據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，在總計694家創(chuàng)業(yè)板公司中，預計能夠在2012年實現(xiàn)凈利潤正增長的公司有375家，僅占總量的54.03%，預喜率甚至低于A股市場整體水平。而創(chuàng)業(yè)板上市公司的狀況更不容樂觀，355家創(chuàng)業(yè)板公司的整體預喜率僅為52.67%。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績預告測算，2012年創(chuàng)業(yè)板全部公司凈利潤合計在237.92億元~276.22億元之間，以237.92億元的下限計算，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績同比下降10.06%，這將是創(chuàng)業(yè)板自2009年開板以來首次遭遇年度整體業(yè)績下滑的尷尬；即便以276.22億元上限計算，2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司的整體凈利潤增速也僅有4.42%，明顯弱于創(chuàng)業(yè)板公司2011年18.51%的整體業(yè)績增幅。

　　去年4季度經(jīng)營有所好轉(zhuǎn)

　　盡管上市公司2012年業(yè)績預告的整體狀況不容樂觀，但其中也透露出一些較為積極的信息，據(jù)本報數(shù)據(jù)中心對1691家上市公司公布的2012年三季報和2012年業(yè)績預告進行綜合對比后發(fā)現(xiàn)，上述公司在2012年4季度有望實現(xiàn)約531.82億元的單季凈利潤，較2012年3季度315.15億元的水平有明顯增長。另外，得益于四季度宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、政策利好迭出、資產(chǎn)重組、年末補貼等因素，有1307家上市公司4季度的業(yè)績預增幅較3季度出現(xiàn)不同程度的環(huán)比增長。

　　除了上市公司的經(jīng)營狀況在4季度有所好轉(zhuǎn)外，部分行業(yè)2012年的整體業(yè)績預期也較為樂觀。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，餐飲旅游、食品飲料、公用事業(yè)、信息服務、醫(yī)藥生物等五大行業(yè)上市公司2012年業(yè)績整體預喜率均超過60%，餐飲旅游上市公司的業(yè)績整體預喜率更是高達84.62%。此外，房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、家用電器等行業(yè)的整體預喜率也都高于54.29%的A股市場整體水平。在2012年完成資產(chǎn)重組的ST寶龍則憑借56483.82%的預增幅成為目前業(yè)績預期最好的個股 .

　　而在預憂板塊方面，鋼鐵行業(yè)以11家公司預虧的成績在各行業(yè)中墊底，首鋼股份（000959）、山東鋼鐵（600022）、鞍鋼股份（000898）、馬鋼股份（600808）等四大龍頭集體預虧。交運設備、能源、有色金屬等行業(yè)的業(yè)績預期同樣不盡人意。（重慶時報）

　　115家上市公司業(yè)績變臉

　　1月31日，A股上市公司2012年年度業(yè)績預告落下帷幕。據(jù)統(tǒng)計，截至1月31日，A股中已有1691家上市公司完成2012年年度業(yè)績預告。

　　據(jù)統(tǒng)計，完成2012年年度業(yè)績預告的公司中，共有115家公司的業(yè)績發(fā)生了變臉，占到了可比總數(shù)的42%。而在這115家公司中，共有37家公司是向上修正業(yè)績增幅，其余78家公司則是向下修正，向上修正公司數(shù)占到了35%。

　　業(yè)績修正公告日的當天，一些公司的股價被利好驅(qū)動大漲。如1月29日，省廣股份（002400）公告2012年全年預增幅度將達到80%。此前，省廣股份預告全年凈利潤增長幅度為30%~50%。受此利好刺激，公司股價在1月29日當天放量漲停，1月30日再次創(chuàng)出新高。

　　方正證券（601901）一名資深投資顧問表示，按照以往的經(jīng)驗看，超預期公告發(fā)布后10個~20個交易日，都有著超額收益，但是要看業(yè)績修正的原因是行業(yè)趨勢變化，還是其他非經(jīng)營性的原因?qū)е碌摹Ｒ话銇碚f，前者對股價影響最大。 （大連晚報 茅晶）

　　年報初上亮點少 春節(jié)概念漸升溫

　　1月份，滬深A股有21家公司“搭乘年報頭班車”，率先公布了2012年全年業(yè)績情況。盡管A股的財報披露向來有“靚女先嫁”之說，但目前21只A股的業(yè)績卻整體下滑了36.07%。

　　年報初上亮點少

　　統(tǒng)計目前21份上市公司年報，整體來看，創(chuàng)造主營總收入89.31億元，相比2011年同期小幅增長1.62%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤12.49億元，相比2011年同期大幅下滑36.07%。分析各公司的財務情況，18家2012年全年業(yè)績實現(xiàn)盈利，但同比實現(xiàn)正增長的僅有13家，*ST金頂（600678）通過債務重組、計提壞賬準備合并抵銷等非經(jīng)營手段，凈利潤全年同比飆增1203.16%，但與此同時，公司的主營總收入則相對出現(xiàn)了95.9%的深度下滑。有“喜從天降”則有“悲從中來”。2012年，新疆天虹實現(xiàn)主營收入16092.81萬元，同比下滑60.2%；凈利潤出現(xiàn)3807.56萬元的虧損漏洞，相比2011年下滑幅度深達1115.28%。公司稱，報告期內(nèi)天宏紙業(yè)因冬季原料短缺，自11月1日起停機，導致主營業(yè)務虧損，2012年度營業(yè)利潤虧損4021.29萬元，加上公司國際貿(mào)易業(yè)務減少和政府補助減少，致使公司全年業(yè)績嚴重虧損。

　　此外，目前不乏公司凈利潤隨大幅增長，但成長缺乏持續(xù)性。通葡股份（600365）盡管2012年凈利潤同比增幅高達235.81%，但分析發(fā)現(xiàn)，業(yè)績變動主要為公司轉(zhuǎn)讓普蘭店葡萄發(fā)酵站，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)形成非流動資產(chǎn)處置損益，對公司利潤影響約1129萬元，而如果剔除本次收益，公司全年凈利潤實現(xiàn)額僅有182.44萬元，相比2011年則將出現(xiàn)53.28%的同比下滑。類似的還有ST傳媒（000504），公司通過處置部分資產(chǎn)，獲得收益也對全年業(yè)績產(chǎn)生了積極的影響。

　　新業(yè)績預告憂大于喜

　　2012年“年報大戲”開場不久，業(yè)績預告的“舞臺”則隨著1月的收官上演的如火如荼。截至1月31日，兩市提前公布2012年業(yè)績預告的公司累計1691家，占全部應披露年報A股的68.41%。其中，587家公司于本周集中批露，僅1月31日，公布業(yè)績預告的公司數(shù)量即高達227家。

　　從本周最新公布的業(yè)績預告看，憂明顯大于喜，232家公司預喜（包括預增、略增、續(xù)盈、扭虧）、354家公司預憂（包括預減、略減、首虧、續(xù)虧），恒順醋業(yè)（600305）仍尚不能確定具體業(yè)績方向，預喜公司比重僅為39.52%。而從整體統(tǒng)計，目前1691份業(yè)績預告，預喜公司合計918家，占比也僅為54.29%，喜憂幾乎平分天下。

　　根據(jù)本周業(yè)績預告披露的利潤增長幅度統(tǒng)計，37家公司預期全年凈利潤同比、四季度凈利潤環(huán)比均有望增長30%以上。但分析增長原因發(fā)現(xiàn)，僅有迪馬股份（600565）、凱利泰（300326）等6家公司為主營性收入增長（見附表）。其余如浪潮軟件（600756）、深圳華強（000062）等為參股公司實現(xiàn)豐厚投資收益；市北高新（600604）、渤海物流（000889）等為完成重大資產(chǎn)重組；長安汽車（000625）、深康佳A（000016）等得益于政府補貼，絕大多數(shù)公司增長原因依靠非經(jīng)營性收益。

　　春節(jié)概念值得關注

　　還有一周，中國人最隆重的傳統(tǒng)佳節(jié)“春節(jié)”即將來臨。伴隨著年報的披露，同時具備春節(jié)概念的公司則更有望得到投資者的關注。除了根據(jù)預告統(tǒng)計消費類公司成長更具穩(wěn)定性外，業(yè)內(nèi)人士認為，從目前A股市場的表現(xiàn)看，假日休閑、節(jié)慶消費、春運等主線很有望主導今年春節(jié)概念的炒作。

　　隨著近期提倡節(jié)儉、反對浪費、禁止公款吃喝等一系列反腐倡廉措施得到有效執(zhí)行，往年此時已進入旺季的餐飲行業(yè)眼下遭遇了一波寒流。不過，假日休閑板塊也繼續(xù)受到了投資者的青睞，黃山旅游（600054）、新都酒店（000033）、東方賓館（000524）等公司本周股價快速拉升。中國旅游研究院發(fā)布的春節(jié)期間國內(nèi)旅游市場預測報告稱，全國出游人數(shù)將首次突破2億人次，預計達2.11億人次，同比增長20%。預計2013年全國春節(jié)旅游收入將達1267億元，同比增長約25%。申銀萬國投資顧問譚飛認為，2002年~2012年，旅游板塊6次在一季度跑贏大盤，酒店、旅游等假日休閑類個股近期走勢值得期待。

　　盡管備受利空打擊的白酒板塊近來走勢狼狽，但這并不能遮掩恒順醋業(yè)、中炬高新（600872）等食品飲料類個股近期風光無限；與此同時，步森股份（002569）、老板電器（002508）、杭州解百（600814）等從屬于服裝、家電、百貨零售等消費類板塊的個股也均在最近兩周內(nèi)錄得較高的階段漲幅。國元證券（000728）投資顧問賴藝棠表示，春節(jié)的節(jié)慶效應會在短時間內(nèi)對消費類上市公司的基本面帶來提振，食品飲料、服裝、商業(yè)百貨板塊在此期間會存在很多交易性的機會。具體來看，紅酒、飲料、休閑食品在節(jié)日期間的消費量較大；同時春節(jié)也向來是電視、音響等“黑電”產(chǎn)品的銷售旺季；此外，煙花爆竹也是春節(jié)期間最主要的市場消費品之一，預計上述相關品種有望在近期出現(xiàn)脈沖式的交易性機會。

　　受春運啟動的提振，作為強周期行業(yè)的交通運輸、交運設備板塊近來的走勢頗為搶眼，楚天高速（600035）、亞星客車（600213）均在本周收出漲停板，甚至連續(xù)漲停。華融投資顧問李俠指出，每年春運的啟動，都會引發(fā)滬深股市的“春運概念”股有所表現(xiàn)，而2013年的春運同樣繁忙，據(jù)測算，今年春運人數(shù)仍將同比有8%~10%的增長，在此背景下，鐵路、航空、公路運輸?shù)葌鹘y(tǒng)春運概念股應該會在春節(jié)前后有所表現(xiàn)，另外，與電子訂票、飛機火車配餐等春運衍生業(yè)務相關聯(lián)的上市公司近來的走勢也相當不錯，投資者也可予以適度關注。（證券市場紅周刊 劉增祿）

　　圍繞年報精選投資機會

　　隨著2月份的來臨，上市公司的2012年年報披露漸入高峰期。從當前年報業(yè)績預告來看，上市公司年報信息對股價的影響力度正在增強，比如公布業(yè)績預期的瑞普生物（300119）在本周五頑強走高，而業(yè)績大幅下滑且低于預期的明泰鋁業(yè)（601677）則跌幅居前。春節(jié)前后應把握年報題材的投資機會，并避免年報地雷。

　　年報炒作漸現(xiàn)三大主線

　　就目前來看，年報炒作主要集中在三大主線。一是年報高含權，主要體現(xiàn)在小盤次新高價股。但在近兩三年來，年報高含權炒作行情漸趨降溫。一方面是因為高含權股漸趨增多，已不再是炒作的稀缺品種；另一方面則是因為市場投資理念趨于成熟，越來越多的市場參與者開始認為高含權其實就是股票拆細，對股東權益并無影響。所以，近年來的年報高含權炒作行情降溫，2012年報的高含權炒作行情亦如此，以至于本周五公布年報高含權的上海新梅（600732）高開低走，在日K線圖上留下一根長陰K線。

　　二是業(yè)績超預期主線，尤其是那些每股收益暴增從而使得靜態(tài)市盈率極低的個股，比如靠變賣資產(chǎn)而使得業(yè)績暴增的九洲電氣（300040）在2012年下半年開始一路走高，主要是因為變賣資產(chǎn)，公司獲益匪淺。類似個股還有深桑達，其在年報披露時間周期內(nèi)一度漲停。有意思的是，業(yè)績拐點雖然出現(xiàn)但低于原先預期的個股，在年報信息明朗后似乎并無突出表現(xiàn)，電力股就是如此�？磥�，只有業(yè)績超預期，才會引發(fā)市場關注。

　　三是摘帽題材股。2012年是ST股不平凡的一年，圍繞ST股作出了一系列的政策創(chuàng)新，從而使得ST股大喜大悲，也使得大量資金沉淀在ST股上，因此其股價走勢變得異�；钴S。而在摘帽預期下，2012年報期間的ST股摘帽行情有望活躍，這可能也是近期業(yè)績改善的ST股一直運行在上升通道的原因。

　　關注業(yè)績持續(xù)超預期品種

　　需要指出的是，年報超預期也并非能夠持續(xù)走強。一方面因為部分個股的短線漲幅過高，已經(jīng)反映甚至透支了年報業(yè)績信息；另一方面，部分個股所依托的年報業(yè)績題材已經(jīng)不能再度激起市場共鳴，此時股價表現(xiàn)就會漸漸暗淡下來。比如年報業(yè)績超預期主線中，靠非經(jīng)常性損益而一鳴驚人的個股，可能會因為2013年一季報低于預期等因素而使得年報明星光芒散去。再比如年報高含權股，已不再稀缺，也難以激發(fā)起市場的認同度。所以，此類個股在后續(xù)操作中不是較佳的投資品種。

　　因此，在操作中需要重點關注因年報信息而崛起的品種是否有進一步的題材配合，如此才能夠延續(xù)強勢行情。而后續(xù)題材主要有兩個：一是業(yè)績能否持續(xù)超預期。比如火電股在2012年第四季度出現(xiàn)了大批量的意料外的費用而使其第四季度業(yè)績低于預期，但畢竟目前煤價依然低位運行，意味著火電股在2013年一季度的業(yè)績?nèi)钥梢岳^續(xù)樂觀。也就是說，火電股不僅僅有2012年全年業(yè)績大幅增長的數(shù)據(jù)支撐，還有2013年一季度業(yè)績大幅預增的后續(xù)題材支撐，既如此，此類個股就會反復活躍，成為當前A股市場倉位較輕的機構資金的首選品種。這其實也得到了近期港股中的中資電力股持續(xù)震蕩前行的佐證。因此，火電股可能會成為A股市場貫穿2月、3月乃至4月行情的強勢股，華能國際（600011）、皖能電力（000543）、長源電力（000966）等個股仍可跟蹤。

　　與此同時，對于優(yōu)質(zhì)新股來說，業(yè)績也有望持續(xù)超預期，主要是因為募集資金項目會陸續(xù)投產(chǎn)，從而使業(yè)績有望延續(xù)快速成長的趨勢。這其實也是瑞普生物等個股在近期持續(xù)強勢的直接驅(qū)動力。由于這些股票不僅2012年年報業(yè)績超預期，而且2013年年報也有望因為募集資金項目的投產(chǎn)而繼續(xù)超預期，所以長線資金持續(xù)介入。此類個股目前主要分布在醫(yī)藥、電子新材料、水電等品種。

　　二是擁有年報信息中持續(xù)利好的題材。比如ST股，其第一步題材是2012年報業(yè)績較佳，扭虧增盈或者業(yè)績大幅改善，擁有了摘帽的預期；第二步題材就是滬深交易所同意這些ST股公司摘帽申請，從而回歸正常股系列。而且，由于部分基金的基金契約規(guī)定不允許買ST股，所以，摘帽之后這些機構資金會積極配置，進而產(chǎn)生短線買盤集中加盟所帶來的脈沖機會。與此同時，由于這些ST股大多靠資產(chǎn)重組的方式得以脫困致富，所以后續(xù)新介入的大股東仍有意愿進一步再融資。因此，ST股的后續(xù)題材較為豐富，ST彰電、ST航投（600705）等個股值得期待。

　　編后：

　　蛇年春節(jié)臨近，大盤也站上2400點。短期春節(jié)效應或繼續(xù)發(fā)酵，強勢格局有望延續(xù)。品種上，周期藍籌、城鎮(zhèn)化概念、產(chǎn)業(yè)資本增持板塊、年報業(yè)績超預期個股以及受益春節(jié)的大消費板塊或有不錯表現(xiàn)。（中國證券報）