貝因美：海外合作進(jìn)一步體現(xiàn)，關(guān)注品牌提升預(yù)期

　　我們的分析與判斷。

　　(一)擬成立海外子公司基本信息公司(浙江貝因美科工貿(mào)股份)擬將在愛爾蘭投資設(shè)立全資子公司：BEINGMATE(IRELAND)COMPANYLIMITED(暫定名)。此次注冊(cè)資本0.2億歐元，公司出資比例100%。公司將以自有貨幣資金作為對(duì)愛爾蘭子公司投資的來源。擬定經(jīng)營范圍：嬰幼兒配方奶粉及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售(以最終注冊(cè)為準(zhǔn))。

　　海外設(shè)立公司主要目的是加強(qiáng)交流、境外平臺(tái)為投資及技術(shù)合作提供便利性、利用國際貿(mào)易優(yōu)勢(shì)、利用愛爾蘭稅收融資及匯率等優(yōu)勢(shì)有效利用境外資金。我們認(rèn)為，本次愛爾蘭設(shè)立子公司主要是繼前期與KerryGroupPlc簽訂全球戰(zhàn)略合作協(xié)議后的進(jìn)一步深化動(dòng)作。設(shè)立愛爾蘭子公司是進(jìn)一步合作落實(shí)的必要行動(dòng)。

　　(二)關(guān)注嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的剛性特征及良好空間我們區(qū)別于市場(chǎng)的觀點(diǎn)：乳制品細(xì)分行業(yè)中，嬰幼兒奶粉子行業(yè)的需求更具有剛性。我們?cè)敿?xì)分析了我國純母乳喂養(yǎng)率(28%)與世界水平(38%)的對(duì)比 及背后關(guān)鍵因素，我們認(rèn)為，當(dāng)前所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及醫(yī)療、社會(huì)福利水平使得實(shí)際純母乳喂養(yǎng)率與兒童發(fā)展綱要目標(biāo)(50%)差距較大且短期難以改善，嬰幼兒奶粉需求偏剛性。同時(shí)，城鎮(zhèn)與農(nóng)村指標(biāo)的差異提示了中端以上奶粉的結(jié)構(gòu)性成長空間。

　　公司以專業(yè)化的母嬰食品作為發(fā)展基礎(chǔ)，其中1H12奶粉類業(yè)務(wù)已占到收入比例93%，利潤比例95%，占比均持續(xù)提升。2012上半年，奶粉類、米粉類及其他類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.86、0.92、0.90億元，增速為11.76%、-33.33%和-10.89%，1H12奶粉占到整體收入比例繼續(xù)提升至92.75%(+3.16PCT)；奶粉類業(yè)務(wù)利潤構(gòu)成比例為94.64%(+0.82PCT)。我們認(rèn)為，公司的專業(yè)化品牌定位及整合營銷模式是驅(qū)動(dòng)奶粉業(yè)務(wù)成長的關(guān)鍵。貝因美以“育嬰專家、母嬰顧問”為品牌定位，以“生養(yǎng)教育、愛心無限”為品牌信念，以“生命因愛而生，世界因愛而美”為品牌主張，緊緊圍繞消費(fèi)群體需求，實(shí)行從媒體廣告推廣、育嬰知識(shí)傳播到渠道建設(shè)、客戶服務(wù)體系建設(shè)的整合營銷模式。

　　投資建議。

　　預(yù)測(cè)2012/13年EPS1.18/1.39元，對(duì)應(yīng)12/13年P(guān)E25/22倍。關(guān)注公司作為專業(yè)嬰幼兒奶粉品牌的資產(chǎn)價(jià)值，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　拓爾思：并購細(xì)分領(lǐng)域?qū)＜?大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域延伸

　　事件：

　　拓爾思發(fā)布關(guān)于使用超募資金參股廣州科韻信息股份有限公司的公告，公司經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，使用公開發(fā)行股票募集的超募資金中的1,600萬元通過受讓股份和增資的方式，取得廣州科韻信息股份有限公司30%的股權(quán)。

　　評(píng)論：

　　并購科韻信息有利于公司大數(shù)據(jù)應(yīng)用落地：科韻公司在流動(dòng)人后和社會(huì)管理研究、體育領(lǐng)域軟件研發(fā)有深厚經(jīng)驗(yàn)，在上述細(xì)分領(lǐng)域存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且是國家體育總局羽毛球中心主要信息技術(shù)合作伙伴�？祈嵐�司所定位的流動(dòng)人口信息 管理領(lǐng)域具有數(shù)據(jù)量大，管理分析要求高的特點(diǎn)，拓爾思參股并增資科韻公司可以使TRS大數(shù)據(jù)相關(guān)的新技術(shù)新產(chǎn)品結(jié)合具體行業(yè)得到深度應(yīng)用機(jī)會(huì)，進(jìn)一步創(chuàng)造新的應(yīng)用價(jià)值和模式，讓大數(shù)據(jù)應(yīng)用落地。

　　市場(chǎng)資源共享、產(chǎn)品研發(fā)合作產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)：科韻公司在華南地區(qū)擁有很多優(yōu)質(zhì)客戶，具有較高的品牌知名度。參股后，公司可以利用科韻公司客戶資源優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大其在廣東地區(qū)以及整個(gè)華南地區(qū)的銷售。并且公司可以將自己的大數(shù)據(jù)管理平臺(tái)、垂直搜索引擎、輿情監(jiān)控分析等核心技術(shù)嵌入到科韻公司開發(fā)的流動(dòng)人口管理系統(tǒng)、體育賽事管理系統(tǒng)等軟件或解決方案中，提高其流動(dòng)人口信息和體育賽事系統(tǒng)的信息管理規(guī)模、信息搜索和分析的體驗(yàn)及性能；雙方還可以通過合作，共同創(chuàng)造新的產(chǎn)品、服務(wù)和新的業(yè)務(wù)模式。

　　深挖大數(shù)據(jù)市場(chǎng)需求，延展業(yè)務(wù)鏈保證公司快速發(fā)展：公司正在加快擴(kuò)展核心技術(shù)和產(chǎn)品深入到政府機(jī)構(gòu)、國家涉密單位、軍隊(duì)、新聞媒體、大型企業(yè)集團(tuán)、科研教育等各主流行業(yè)的核心業(yè)務(wù)，并實(shí)現(xiàn)與相關(guān)系統(tǒng)的對(duì)接和集成�；�于信息管理技術(shù)的電子政務(wù)系統(tǒng)具有巨大的市場(chǎng)潛力，各級(jí)政府機(jī)構(gòu)和企事業(yè)單位都對(duì)辦公信息化提出了廣泛需求。在電子政務(wù)方面，廣州科韻專長于流動(dòng)人口信息管理系統(tǒng)和大型體育賽事管理系統(tǒng)開發(fā)，公司可以通過參股廣州科韻，打通行業(yè)應(yīng)用價(jià)值鏈，來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)鏈的延伸，拓寬自己的產(chǎn)品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)自身的快速發(fā)展。

　　投資建議：

　　維持“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)12-13年EPS分別為0.40和0.54元，給予公司未來6-12個(gè)月19.00元目標(biāo)價(jià)位，對(duì)應(yīng)35X13PE。

　　國電南瑞：獲金質(zhì)供應(yīng)商稱號(hào)彰顯實(shí)力

　　事件：近日，“南瑞”從幾百家供貨商中脫穎而出，獲北京地鐵“優(yōu)秀設(shè)備供貨商”稱號(hào)和勞動(dòng)競(jìng)賽一等獎(jiǎng)；獲2012年度寧波市軌道交通工程立功競(jìng)賽唯一的“年度金質(zhì)設(shè)備供應(yīng)商”最高榮譽(yù)表彰，充分顯示了國電南瑞(南瑞集團(tuán))良好信譽(yù)、過硬技術(shù)與優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

　　2012～2015年城軌將投入約18,919億元，2013年是設(shè)備招標(biāo)高峰期。

　　預(yù)計(jì)2012-2020年我國城市軌道交通共需投入38,996億元，其中2012-2015年約18,919億元、2016-2020年約 20,077億元。按自動(dòng)化系統(tǒng)占5.5%計(jì)算，2012-2020年我國城軌自動(dòng)化市場(chǎng)容量在2,170.8億元；其中，2012～2015年 1,053.1億元，2016～2020年1,117.6億元。

　　2012年發(fā)改委累計(jì)批復(fù)了大約8,747億元的軌道交通線路，里程1,442公里，共56條線路(含延伸線)。其中，屬于通過可行性研究研究報(bào)告的項(xiàng)目里程合計(jì)582公里，總投資3,451億元；屬于近期規(guī)劃中的項(xiàng)目合計(jì)里程860公里，總投資5,297億元。預(yù)計(jì)2013年將是設(shè)備招標(biāo)高峰期，預(yù)計(jì)招標(biāo)線路數(shù)超過20條，自動(dòng)化系統(tǒng)招標(biāo)金額在175億元左右，其中信號(hào)系統(tǒng)約在54億元，綜合監(jiān)控系統(tǒng)約在35億元。

　　公司為軌交自動(dòng)化龍頭企業(yè)，充分受益于13年城軌設(shè)備招標(biāo)高峰期。

　　軌道自動(dòng)化業(yè)務(wù)是公司重要的一塊業(yè)務(wù)領(lǐng)域，收入占比約在13%。公司軌道交通業(yè)務(wù)已經(jīng)逐步形成了系列化、全方位的軌道交通一體化解決方案。特別是在綜合 監(jiān)控系統(tǒng)領(lǐng)域具有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額為40%左右，為絕對(duì)龍頭。預(yù)計(jì)2013年綜合監(jiān)控系統(tǒng)能中標(biāo)14億元左右。信號(hào)系統(tǒng)是公司將重點(diǎn)突破的一個(gè)領(lǐng)域。公司采取通過與美國GE公司合作的策略進(jìn)入信號(hào)系統(tǒng)領(lǐng)域。預(yù)計(jì)2013年公司在信號(hào)系統(tǒng)領(lǐng)域有突破性進(jìn)展，如此公司軌道交通業(yè)務(wù)收入規(guī)模和影響都能再上一個(gè)臺(tái)階。

　　公司控股股東南瑞集團(tuán)已經(jīng)逐步建立起依托南瑞集團(tuán)面向客戶的大營銷體系。公司依托南瑞集團(tuán)面向客戶的大營銷體系，能夠充分共享集團(tuán)的整體優(yōu)勢(shì)。有更多的機(jī)會(huì)參與EPC等新興業(yè)務(wù)模式的開發(fā)，也有更多的機(jī)會(huì)參與跨單位、跨專業(yè)的大項(xiàng)目。上市公司的營銷費(fèi)用率也能降低。在軌道交通領(lǐng)域，依托集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力能上一個(gè)臺(tái)階，在大項(xiàng)目的運(yùn)作上更具優(yōu)勢(shì)。依托南瑞集團(tuán)大營銷體系將是公司在信號(hào)系統(tǒng)領(lǐng)域能獲得突破的一個(gè)重要策略保證，這點(diǎn)值得關(guān)注。

　　看好公司長期發(fā)展，目標(biāo)價(jià)24元/股，漲幅超45%，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　公司是最優(yōu)質(zhì)的電力二次設(shè)備上市企業(yè)，同時(shí)不斷開拓新領(lǐng)域，我們看好公司的長期發(fā)展。預(yù)計(jì)12年業(yè)績(jī)?cè)鲩L30%左右，13年業(yè)績(jī)?cè)鲩L超過30%是大概率事件。給予公司目標(biāo)價(jià)24元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　旭光股份（600353）周三上漲10.01%公司是目前國內(nèi)最大的真空滅弧室專業(yè)制造廠家之一，在汽車零配件行業(yè)中屬于供應(yīng)剎車系統(tǒng)等核心零部件的一級(jí)供應(yīng)商，在自主品牌零部件供應(yīng)商中獨(dú)樹一幟；公司在ABS 等汽車電子產(chǎn)品方面具有深厚的技術(shù)積累，并且在國內(nèi)品牌中唯一實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化規(guī)�；�供應(yīng)，未來在低端配套市場(chǎng)空間廣闊。消息面上，公司預(yù)計(jì)去年凈利暴增37倍。二級(jí)市場(chǎng)上，該股今日開盤漲停，其預(yù)警機(jī)概念已受到資金關(guān)注，可繼續(xù)關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為 1.017，大單金額為2105.49萬元。

　　成城股份（600247）周三上漲10.06%公司形成以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、租賃及管理為主的主營業(yè)務(wù)框架，業(yè)務(wù)范圍包含地區(qū)較廣，主要擁有吉林物貿(mào)商城、哈爾濱物貿(mào)商城和上海物華廣場(chǎng)等商業(yè)地產(chǎn)的專業(yè)市場(chǎng)租賃和北京的兩家房地產(chǎn)開發(fā)公司，其中吉林物貿(mào)商城被譽(yù)為吉林市的“中關(guān)村”。另，公司2月2日公告，擬定增募資45億收購貴州盛鑫礦業(yè)100%股權(quán)，注入煤炭類資產(chǎn)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股4日復(fù)牌以來強(qiáng)勢(shì)三連板，盤中量能有待放大，建議持股勿追。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.435，大單金額為784.11萬元。

　　雙林股份（300100）周三上漲10.03%公司是注塑和沖壓汽車零部件供應(yīng)商，主營產(chǎn)品中座椅系統(tǒng)、內(nèi)外飾、空調(diào)系統(tǒng)、 模具、發(fā)動(dòng)機(jī)及周邊五大品類零部件并舉。其中，內(nèi)外飾業(yè)務(wù)雖然毛利率較低，但在公司所有產(chǎn)品營收中占比最大(約 40%)，屬于公司的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)；內(nèi)外飾是目前公司惟一實(shí)現(xiàn)一級(jí)配套的業(yè)務(wù)，主要配套整車企業(yè)。消息面上，公司控股股東提議10轉(zhuǎn)10派5。二級(jí)市場(chǎng)上，該股今日開盤一字漲停，主力炒作高送轉(zhuǎn)題材，建議波段參與。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.695，大單金額為447.88萬元。

　　長春高新（000661）周三上漲10.00%公司以生物制藥、中成藥生產(chǎn)及銷售、房地產(chǎn)開發(fā)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，輔以開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、物業(yè)管理等。公司2月1日晚間發(fā)布公告稱，控股公司長春金賽藥業(yè)有限責(zé)任公司申報(bào)的聚乙二醇重組人生長激素注射液(長效生長素注射液)，已獲準(zhǔn)可以接受國家食藥監(jiān)局藥品認(rèn)證管理中心生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)檢查，但預(yù)計(jì)2013年內(nèi)不會(huì)實(shí)現(xiàn)上市銷售。二級(jí)市場(chǎng)上，該股今日長陽沖擊漲停，但主力封單不夠堅(jiān)決，利好兌現(xiàn)關(guān)注量能變化。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為0.061，大單金額為730.82萬元。

　　中航投資（600705）周三下跌9.66%公司隸屬于中國航空工業(yè)集團(tuán)，是中航工業(yè)重要的金融平臺(tái)。中航工業(yè)在成立之初即對(duì)內(nèi)部金融資產(chǎn)進(jìn)行整合，通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)與托管方式，將證券公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司、信托公司、期貨公司、產(chǎn)業(yè)基金、保險(xiǎn)公司置入上市公司。同時(shí)，通過收購和參股的方式涉 足銀行業(yè)、壽險(xiǎn)業(yè)。消息面上，公司由ST航投摘帽更名為中航投資。二級(jí)市場(chǎng)上，該股今日復(fù)牌沖高回落，尾盤一度觸及跌停，短線拋壓沉重，回避。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-0.843，大單金額為-8952.80萬元。

　　玉龍股份（601028）周三下跌3.06%公司主營焊接鋼管的生產(chǎn)、銷售，是國內(nèi)最具實(shí)力的專業(yè)生產(chǎn)石油、天然氣、水輸送用及大型鋼結(jié)構(gòu)用鋼管的綜合生產(chǎn)商之一，擁有全系列的結(jié)構(gòu)和輸送用鋼管產(chǎn)品。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于石油、天然氣、煤漿、礦漿、城市供水、排污等介質(zhì)的輸送及海洋平臺(tái)、電站、化工和城市建筑結(jié)構(gòu)用管領(lǐng)域。另據(jù)報(bào)道，23戶大中鋼企巨虧289億。二級(jí)市場(chǎng)上，該股因頁巖氣概念受關(guān)注，短線隨鋼鐵板塊調(diào)整，后市逢高減磅。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-3.293，大單金額為-3029.37萬元。

　　廣州浪奇（000523）周三下跌4.51%公司是我國洗滌用品生產(chǎn)的大型骨干企業(yè)，主營“浪奇”、“高富力”和“維可倚”等品牌的洗滌用品和磺酸、精甘油、AES等化工原料的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司以強(qiáng)化自主開發(fā)能力及在本行業(yè)領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新中發(fā)揮領(lǐng)頭作用，形成全國銷售格局，產(chǎn)品更遠(yuǎn)銷港澳、東南亞及北美地區(qū)。另據(jù)悉，廣州南沙新區(qū)城市總體規(guī)劃征求意見。二級(jí)市場(chǎng)上，該股周二漲停，今日低開低走，土改概念炒作曇花一現(xiàn)，謹(jǐn)慎持有。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-1.379，大單金額為-4355.68萬元。

　　舜天船舶（002608）周三下跌3.17%公司主營各類型船舶的建造、船舶融資和出口貿(mào)易以及承攬大宗貨物遠(yuǎn)洋運(yùn)輸，是江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)旗下的專業(yè)化、現(xiàn)代化船舶公司。作為國內(nèi)領(lǐng)先的支線船舶出口商，公司目前擁有設(shè)計(jì)公司、 船廠、貿(mào)易公司等多家子公司。消息面上，公司近日公告稱，就與福翼(香港)簽訂的《船舶建造合同》項(xiàng)下的爭(zhēng)議，提起仲裁申請(qǐng)。二級(jí)市場(chǎng)上，該股今日震蕩收低，12月以來累計(jì)較大漲幅，短線拋壓明顯，暫回避。數(shù)據(jù)顯示周三該股的DDX為-2.321，大單金額為 -2735.09萬元。

　　傳聞：超聲電子（000823）為成功增發(fā)即將公布高送轉(zhuǎn)方案

　　求證：公司回應(yīng)，該信息不屬實(shí)，敬請(qǐng)投資者以公司披露的公告為準(zhǔn)。

　　傳聞：春暉股份（000976）控股云南迪晟遲遲沒有進(jìn)展是因?yàn)?ldquo;劍南春”白酒向公司表達(dá)借殼意向

　　求證：公司回應(yīng)，目前沒有“劍南春”白酒向公司表達(dá)借殼意向。云南迪晟稀土綜合回收有限公司項(xiàng)目所有手續(xù)正在辦理中，公司將會(huì)根據(jù)投資的進(jìn)展情況，及時(shí)發(fā)布進(jìn)展公告。

　　傳聞：安利股份（300218）解放軍總裝備部曾到公司考察，并與公司簽訂供貨合同

　　求證：公司回應(yīng)，截至目前，公司未與解放軍總裝備部簽訂供貨合同，有關(guān)公司的各種信息，請(qǐng)關(guān)注公司公告。

　　傳聞：中青寶（300052）據(jù)中青寶內(nèi)部人士透露，董事長和夫人在決策上經(jīng)常出現(xiàn)分歧

　　求證：公司回應(yīng)，未聽說有什么大的分歧。

　　傳聞：亞太股份（002284）董事長黃來興稱，“公司目前正和東風(fēng)裕隆洽談合作事宜，我得跟下進(jìn)度。”他說，雙方已簽訂一項(xiàng)合同，亞太將給東風(fēng)裕隆供應(yīng)前后卡槽

　　求證：公司回應(yīng)，公司主要是為整車企業(yè)配套，面向的是全行業(yè)。各大整車企業(yè)每年都會(huì)開發(fā)新車型，公司與整車企業(yè)同步開發(fā)的新項(xiàng)目很多，均為公司的儲(chǔ)備項(xiàng)目，新項(xiàng)目的量產(chǎn)時(shí)間及具體銷量都不確定。目前公司只與東風(fēng)裕隆簽訂了技術(shù)開發(fā)協(xié)議，尚未簽訂銷售合同。所簽訂的技術(shù)開發(fā)協(xié)議也未達(dá)到《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)規(guī)定的披露標(biāo)準(zhǔn)。

　　傳聞：三六五網(wǎng)（300295）被搜房網(wǎng)兼并

　　求證：公司回應(yīng)，據(jù)了解并無此事，請(qǐng)投資者理性投資，勿聽信謠言。

　　傳聞：南方泵業(yè)（300145）近期擬出臺(tái)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

　　求證：公司回應(yīng)，股權(quán)激勵(lì)是激勵(lì)優(yōu)秀員工的一個(gè)好方法，是公司持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。公司目前正認(rèn)真研究股權(quán)激勵(lì)的方法，了解相關(guān)程序，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候公司會(huì)予以考慮。

　　傳聞：乾照光電（300102）有新聞報(bào)道，我國成功研制出LED室內(nèi)照明用MCOB封裝材料與技術(shù)，有利于多芯片的封裝

　　求證：公司回應(yīng)，公司也在密切關(guān)注紅光照明應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)向，公司產(chǎn)品如有在照明或相關(guān)應(yīng)用方面取得進(jìn)一步拓展等重大情況發(fā)生，我們將及時(shí)進(jìn)行披露。

　　傳聞：安潔科技（002635）上半年訂單同比增長50%-80%

　　求證：公司回應(yīng)，公司2013年一季度訂單同比2012年一季度訂單預(yù)計(jì)增長50%-80%。公司在原有基礎(chǔ)上不斷提高自動(dòng)化水平以提高產(chǎn)能和效率，重慶子公司與蘇州福寶預(yù)計(jì)2014年上半年會(huì)投產(chǎn)并產(chǎn)生效益。