景順長城核心競爭力余廣、陳嘉平：現(xiàn)階段A股具有良好投資價值

　　余廣

　　銀行和金融工商管理碩士，中國注冊會計師。曾先后擔(dān)任蛇口中華會計師事務(wù)所審計項(xiàng)目經(jīng)理、杭州中融投資管理有限公司財務(wù)顧問項(xiàng)目經(jīng)理、世紀(jì)證券綜合研究所研究員、中銀國際(中國)證券風(fēng)險管理部高級經(jīng)理等職務(wù)。

　　2005年1月加入本公司，擔(dān)任研究員等職務(wù)；自2010年5月起擔(dān)任基金經(jīng)理。具有9年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　陳嘉平

　　商學(xué)碩士，CFA。曾在臺灣先后擔(dān)任兆豐金控兆豐證券經(jīng)濟(jì)研究本部襄理、寶來證券投資信托總經(jīng)理室副理、德盛安聯(lián)證券投資信托投資管理部基金經(jīng)理、金復(fù)華證券投資信托投資研究部資深副理；2007年11月至2010年6月?lián)�任本公司國際投資部高級經(jīng)理職務(wù)。2010年12月重新加入本公司，歷任研究員、資深研究員等職務(wù)；自2011年12月起擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　余廣、陳嘉平管理的景順長城核心競爭力在去年獲得了普通股票型基金第1名的成績，今年以來獲得收益率達(dá)10.45%。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于今年市場，兩位基金經(jīng)理表示，在基建投資的拉動下，經(jīng)濟(jì)已從4季度開始小幅復(fù)蘇。A股市場在11月出現(xiàn)觸底之后，在經(jīng)濟(jì)回暖和改革預(yù)期的帶動下，市場信心得以提升，出現(xiàn)了較為明顯的反彈。他們預(yù)計經(jīng)濟(jì)小幅復(fù)蘇的勢頭將延續(xù)至2013年。新型城鎮(zhèn)化及擴(kuò)大內(nèi)需將為中國的中長期增長提供廣闊的增長空間。中國A 股目前的估值已經(jīng)處于歷史的相對低位，2013 年的滬深300 的PE 估值僅僅在10倍左右，而縱觀亞洲泛太平洋（601099）除日本外的新興市場，其他市場可能處于甚至高出周期中值的水平。

　　從長期的角度，他們認(rèn)為股市處于歷史的相對低位，目前A股已經(jīng)具有良好的投資價值。因此堅持看好現(xiàn)階段A股市場良好的投資價值，景順長城核心競爭力在倉位以及組合結(jié)構(gòu)上將保持較為均衡的配置，重于選股而并非擇時，自下而上，堅持買入持有管理優(yōu)秀、成長性較好以及估值相對便宜或者合理的個股，以求獲取長期投資回報。

　　上投摩根新興動力杜猛：看好新興和消費(fèi)行業(yè)

　　1975年出生，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生，多年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)任職于上投摩根基金公司，擔(dān)任上投摩根新興動力股票基金經(jīng)理。杜猛在2002年期間任天同證券有限責(zé)任公司研究員，2003年至2004年任中原證券有限責(zé)任公司研究員，2004至2006年任國信證券有限責(zé)任公司研究員，2006年至2007年任中銀國際證券有限責(zé)任公司研究員，2007年10月起加入上投摩根基金管理有限公司，歷任行業(yè)專家，基金經(jīng)理助理。

　　業(yè)績回顧：

　　杜猛管理的上投摩根新興動力去年全年獲得了27.73%的回報率，排在了所有普通股票型基金的第4名，今年以來獲得了13.61%的回報率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　展望2013年，中國經(jīng)濟(jì)在筑底后將保持較快增長，但中長期的增長前景需要改革深入改革，為中國經(jīng)濟(jì)的潛在增長動力松綁。2013年將是新一屆政府執(zhí)政的第一年，新領(lǐng)導(dǎo)層的觀念和思路將對未來中國10年的走向提供方向，A股市場必然也將對此作出反應(yīng)。杜猛表示，他會密切關(guān)注新一屆政府后續(xù)的施政方針，為投資決策尋找重要的線索和依據(jù)。

　　中國經(jīng)濟(jì)屬于大國經(jīng)濟(jì)，內(nèi)需將越來越成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的引擎，以目前的各項(xiàng)人均指標(biāo)來看，可供發(fā)展的空間還很大，因此他對中國經(jīng)濟(jì)中長期仍然有信心。行業(yè)配置方面，他仍然看好符合中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興和消費(fèi)行業(yè)，尤其是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和調(diào)結(jié)構(gòu)中能夠找到交集的行業(yè)，堅持自下而上選股，更多地將資金配置到優(yōu)秀企業(yè)上去。

　　匯添富價值精選陳曉翔：結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待

　　南京理工大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，證券投資基金從業(yè)資格。2009年1月23日至今任匯添富價值精選基金經(jīng)理。

　　陳曉翔曾任寧波中糧國際倉儲運(yùn)輸有限公司業(yè)務(wù)員、華泰證券（601688）有限責(zé)任公司行業(yè)研究員、上海申銀萬國研究所有限責(zé)任公司行業(yè)研究員、建信基金管理有限公司行業(yè)研究員。2007年4月加入?yún)R添富基金管理有限公司任行業(yè)研究員。2010年1月至2012年3月任匯添富均衡基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　陳曉翔管理的匯添富價值精選去年全年獲得了18.79%的收益率，排在所有普通股票型基金的第12名。今年以來獲得了12.40%的回報率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于2013年，陳曉翔認(rèn)為國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢仍然復(fù)雜，但環(huán)比有望逐步改善。美國經(jīng)濟(jì)雖然復(fù)蘇力度并不強(qiáng)勁，但其房地產(chǎn)市場見底回升、能源自給率提高、制造業(yè)回流等因素都有利于美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇；歐債危機(jī)短期難以根治，歐洲經(jīng)濟(jì)有可能在較長時間內(nèi)延續(xù)衰退的局面，但此前關(guān)于歐元區(qū)將解體等極度悲觀的預(yù)期已經(jīng)成為小概率事件，歐洲最困難的階段有望過去；國內(nèi)仍然面臨產(chǎn)能過剩問題，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和調(diào)結(jié)構(gòu)需要一個循序漸進(jìn)較為漫長的過程，但新政府上任后在城鎮(zhèn)化建設(shè)、基建投資等拉動下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)計將出現(xiàn)一段相對平穩(wěn)的階段。因此，他認(rèn)為2013年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境將好于已經(jīng)過去的2012年。證券市場方面，他認(rèn)為雖然近期市場已出現(xiàn)一定幅度的反彈，但A股市場整體估值水平仍處于較低水平，在經(jīng)濟(jì)緩慢回升而估值相對較低的背景下，市場出現(xiàn)單邊大漲的概率較小，但結(jié)構(gòu)性行情仍然值得期待。

　　萬家精選股票基金基金經(jīng)理吳印：繼續(xù)精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　工學(xué)學(xué)士，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。2006年加入萬家基金管理有限公司，萬家雙引擎混合基金基金經(jīng)理、萬家公用事業(yè)股票基金(LOF)基金經(jīng)理、萬家精選股票基金基金經(jīng)理。

　　萬家公用事業(yè)股票基金(LOF)基金經(jīng)理馬云飛：繼續(xù)精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)

　　2004年7月至2008年6月在國投瑞銀基金管理有限公司從事研究工作，2009年4月至2011年5月在齊魯證券從事投資工作。2011年6月起加入萬家基金管理有限公司，從事證券投資和研究工作�，F(xiàn)任萬家精選股票基金基金經(jīng)理、萬家公用事業(yè)股票基金(LOF)基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　馬云飛與吳印掌管的萬家精選去年全年獲得了18.55%的收益率，排在了第14名，今年以來獲得了10.04%的收益率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于2013年第一季度，他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步加快，資金面緊張的局面將階段性緩解，海外的局勢隨著美國財政懸崖的階段性緩解將得以緩和，整體而言，基本面將呈現(xiàn)出積極樂觀的局面。對于1季度的投資，大的思路還是繼續(xù)精選優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，在新型城鎮(zhèn)化的總體戰(zhàn)略思路指導(dǎo)下探尋未來的新藍(lán)籌，另外對于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升中需求回暖，庫存較低的板塊也會擇機(jī)買入。

　　廣發(fā)核心精選朱紀(jì)剛：一季度倉位上限操作

　　理學(xué)碩士，持有證券業(yè)執(zhí)業(yè)資格證書。現(xiàn)任職于廣發(fā)基金管理有限公司，2009年9月10日起至今任廣發(fā)核心精選股票基金的基金經(jīng)理。

　　朱紀(jì)剛2006年7月至2006年12月任職于招商證券（600999）股份有限公司，2006年12月至2009年7月先后任廣發(fā)基金管理有限公司研究發(fā)展部研究員、研究小組組長、廣發(fā)大盤成長混合基金的基金經(jīng)理助理、研究發(fā)展部副總經(jīng)理，2009年7月調(diào)入投資管理部。歷任廣發(fā)聚祥混合基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　朱紀(jì)剛管理的廣發(fā)核心精選在去年全年獲得了20.12%的收益率，排在了第8位，今年以來獲得了8.88%的收益率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于今年一季度，朱紀(jì)剛比較樂觀，他表示，去年12月開始的反彈源自對未來政策憧憬下信心恢復(fù)，在預(yù)期被完全打破之前，市場環(huán)境都不會太差。預(yù)期驗(yàn)證的時點(diǎn)一是2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，二是兩會前后，而且即使短期預(yù)期變差，指數(shù)停止上漲，慣性上仍然會有結(jié)構(gòu)性行情，業(yè)績增速快的公司會受到追捧。因此整個一季度投資環(huán)境都不會太差，最好的情況就是指數(shù)繼續(xù)較大幅度上漲，最差的情況是結(jié)構(gòu)性行情。所以整個1季度我們淡化倉位，基本上限操作，標(biāo)的方面選擇業(yè)績增速較快，且不確定性較小的行業(yè)和個股。

　　中歐中小盤王海：前三季度A股將現(xiàn)大震蕩

　　工商管理碩士，10年證券從業(yè)經(jīng)歷。歷任上海中技投資顧問公司項(xiàng)目經(jīng)理、通用技術(shù)投資公司高級研究員、投資部副總經(jīng)理，中海基金管理有限公司專戶資產(chǎn)管理部專戶投資經(jīng)理。2009年3月加入中歐基金管理有限公司，曾任中歐新趨勢股票型證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　王海管理的中歐中小盤在去年全年獲得了29.34%的收益率，排在了普通股票型基金的第2名。但是今年以來只有0.06%的回報率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　王海對地產(chǎn)板塊情有獨(dú)鐘，今年也繼續(xù)看好地產(chǎn)板塊投資價值。宏觀經(jīng)濟(jì)上，他認(rèn)為，在不考慮政策調(diào)整的前提下，中歐中小盤對2013年的經(jīng)濟(jì)趨勢并沒有市場那么樂觀。從實(shí)際最終結(jié)果來看，為了保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，政府可能會有很多政策調(diào)整措施推出。在考慮了這些調(diào)整后，我國經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)發(fā)展的可能性很大。

　　對A 股市場而言，他預(yù)期在2013 年全年可能呈現(xiàn)出大震蕩格局，尤其是前三季度。預(yù)期各種投資機(jī)會很多。地產(chǎn)板塊上，他表示，在估值體系重塑的大趨勢下，對例如一二線地產(chǎn)股等已經(jīng)完成接軌甚至低估的行業(yè)投資是較為安全。同時，房地產(chǎn)行業(yè)至少5年內(nèi)總體上可能不存在產(chǎn)能過剩問題，也不存在融資泛濫問題；從大國經(jīng)濟(jì)體城市化發(fā)展進(jìn)程的歷史來看，城市化率在50%-70%之間呈現(xiàn)一個快速增長階段，這個階段一般持續(xù)15年左右，如此至少未來10年無需擔(dān)心房地產(chǎn)市場飽和。

　　新華行業(yè)周期輪換何瀟：新型城鎮(zhèn)化帶來新動力

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士�，F(xiàn)擔(dān)任新華行業(yè)周期輪換、新華優(yōu)選成長基金經(jīng)理。在2008年7月加入新華基金管理有限公司。歷任行業(yè)分析師；策略分析師及新華優(yōu)選成長股票型證券投資基金的基金經(jīng)理助理。

　　業(yè)績回顧：

　　何瀟管理的新華行業(yè)周期輪換去年全年獲得了28.83%的收益率，排在了所有普通股票型基金的第3名，今年以來獲得了7.46%的回報率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于今年一季度，何瀟認(rèn)為股票市場將會震蕩上行，經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步的溫和復(fù)蘇，新型城鎮(zhèn)化將為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的動力。投資策略上，他將繼續(xù)秉持價值投資理念，積極把握經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇帶來的部分周期行業(yè)的反彈機(jī)會；布局未來業(yè)績有穩(wěn)定增長、短期股價調(diào)整帶來的中長期機(jī)會；以及繼續(xù)堅持自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)成長個股的策略，力爭為投資者取得較好收益。

　　華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)郭鵬飛：企業(yè)盈利將觸底回升

　　博士，擁有CFA資格。2004年2月加入華寶興業(yè)基金管理有限公司任研究部行業(yè)分析師，2007年9月任公司研究部副總經(jīng)理，2009年3月至2010年6月任公司研究部總經(jīng)理，2010年6月至今任華寶興業(yè)寶康靈活配置證券投資基金基金經(jīng)理，2010年12月兼任華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2012年4月起任國內(nèi)投資部總經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　郭鵬飛管理的華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)去年全年收益率為20.09%，排在所有普通股票型基金的第9名，今年以來獲得了11.11%的收益率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　郭鵬飛對一季度也作出了判斷，他認(rèn)為，一季度，中國經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)企穩(wěn)并小幅回升，流動性也將繼續(xù)恢復(fù)，而隨著通脹水平穩(wěn)定并略有上升，企業(yè)盈利也將觸底回升。一季度兩會召開以及政府換屆結(jié)束后，政策方向?qū)⒅鸩酱_定，投資者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期將更加明朗。

　　因此，針對預(yù)判，對華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)的管理，郭鵬飛計劃繼續(xù)采取較積極的投資策略，總體維持較高水平的股票倉位，以把握可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性投資機(jī)會，同時，我們將繼續(xù)專注于投資新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的優(yōu)秀上市公司，精選個股并長期持有，分享戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中長期快速增長帶來的豐厚回報。

　　長信內(nèi)需成長安昀：地產(chǎn)投資增速應(yīng)比去年高

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，復(fù)旦大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生畢業(yè)，具有基金從業(yè)資格。曾就職于申銀萬國證券研究所，擔(dān)任策略研究工作，曾獲2007年新財富最佳策略分析師評選第一名，2008年新財富最佳策略分析師評選第二名。2008年11月加入長信基金管理有限責(zé)任公司，擔(dān)任策略研究員，長信金利趨勢股票型證券投資基金的基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任研究發(fā)展部副總監(jiān)和長信內(nèi)需成長股票型證券投資基金的基金經(jīng)理。

　　業(yè)績回顧：

　　安昀掌管的長信內(nèi)需增長基金，去年全年回報率為18.43%，排名可比基金第15位，今年以來獲得2.68%的收益率。

　　后市觀點(diǎn)：

　　對于今年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，他們要比去年樂觀。從需求端看，今年比去年好的是房地產(chǎn)投資，這是比較確定的。因?yàn)槿ツ甑侥壳盀橹沟牡禺a(chǎn)投資增速是16%，但這16%是在什么情況下實(shí)現(xiàn)的呢？是在嚴(yán)格限購、限貸、經(jīng)濟(jì)回落和庫存高企的情況下達(dá)到的，今年的行業(yè)情況僅從庫存和銷量來看，都比去年好，所以地產(chǎn)投資增速應(yīng)該比去年高，比如到20%左右。另外，出口可能也會是一個正向的因素，目前看到美國的經(jīng)濟(jì)還是穩(wěn)步復(fù)蘇，如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，則歐洲和日本會緊接著好轉(zhuǎn)，對中國出口的帶動是可以預(yù)期的。所以僅從房地產(chǎn)投資和出口兩塊來看，今年經(jīng)濟(jì)會比去年好。