本報(bào)記者 李菁菁

　　龍年年末，上證指數(shù)成功站上2400點(diǎn)，債券型基金也因受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)而走出一波小牛市行情，部分杠桿債基價(jià)格甚至屢創(chuàng)新高。分析人士認(rèn)為，中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然難以步入快速復(fù)蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。穩(wěn)健型投資者可以選擇票息較高的中低等級信用債占比較多的債券型基金；風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者可關(guān)注波段操作能力較強(qiáng)且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　部分杠桿債基屢創(chuàng)新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年年初以來截至2月18日，20只杠桿債基中，5只基金交易價(jià)格累計(jì)漲幅超過15％。其中，景豐B、浦銀增B、增利B年初以來累計(jì)漲幅分別達(dá)到26.05％、24.67％和21.71％，而浦銀增B二級市場收盤價(jià)和成交額均多次創(chuàng)出上市以來新高。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，杠桿債基的強(qiáng)勢反彈，受益于信用債、可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)，加之基金自身的價(jià)格杠桿作用，使其收益成倍放大。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，部分杠桿債基價(jià)格已經(jīng)基本反映了之前的市場預(yù)期，節(jié)后債市反彈走勢或?qū)⒎啪彙?/p>

　　國金證券（600109）研究報(bào)告指出，短期經(jīng)濟(jì)回暖以及資金階段趨緊或令債市承壓，而節(jié)后資金面預(yù)期相對樂觀又限制了收益率的上行空間，債券市場面臨的多空因素相對平衡，震蕩行情中交易性機(jī)會不大，建議謹(jǐn)慎參分級基金高風(fēng)險(xiǎn)份額。當(dāng)然，中長期來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然難以步入快速復(fù)蘇的軌道，債市所處宏觀環(huán)境依舊較好。

　　債基中長期機(jī)會仍存

　　對于后市投資者如何選擇債券基金品種，好買基金認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)基本面上積極因素依然存在。隨著經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，企業(yè)盈利也將有所改善。因此，在選擇債券型基金時(shí)，穩(wěn)健投資者可以主要選擇票息較高的中低等級信用債占比較多的債券型基金，風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者也可關(guān)注波段操作能力較強(qiáng)且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　東北證券（000686）研究報(bào)告指出，在經(jīng)歷了一個季度的高位震蕩之后，利率和信用品種收益率曲線在流動性相對寬松的1月份迎來下行拐點(diǎn)，利差空間較大的短期限中高等級信用債下行幅度較大。股市和可轉(zhuǎn)債的持續(xù)走強(qiáng)讓債基在1月份凈值漲幅可觀。展望后市，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號的逐步確立，信用債機(jī)會可能會向中低等級券種漂移，投資者可關(guān)注久期短、近期業(yè)績優(yōu)異、配置能力強(qiáng)的一級債基。

　　海通證券（600837）認(rèn)為，本輪宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對緩慢，不支持債市的趨勢性行情，不過配置型資金推動的階段性行情確定性較強(qiáng)，一季度是債券型基金性價(jià)比最高的投資區(qū)間。除此之外，債市全年凈價(jià)機(jī)會不大，抓住息票回報(bào)是更為實(shí)際的選擇。（中國證券報(bào)）