“最近的確有很多機(jī)構(gòu)到公司進(jìn)行調(diào)研，主要了解公司各項業(yè)務(wù)的開展情況。”2月21日，老板電器（002508）（002508.SZ）一位證券部工作人員對本報記者直言。

　　值得一提的是，伴隨機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研背后，公司股價也大幅飆升。自去年最后一個交易日至今，公司二級市場股價漲幅已超過四成，成為今年以來的一匹大“黑馬”。

　　截至21日收盤，盡管當(dāng)天公司股價隨大盤出現(xiàn)回調(diào)，收報26.01元，但與去年年末收盤價18.35元相比，區(qū)間漲幅仍高達(dá)41.74%，與同期中小板指數(shù)8.61%的漲幅相比，超額收益高達(dá)33.13%。

　　“據(jù)我們了解，像華夏、中金等機(jī)構(gòu)近期也已多次去公司作過調(diào)研。”當(dāng)天，一位參與了老板電器調(diào)研的基金業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者。

　　盡管2012年，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行及國家房產(chǎn)調(diào)控的大背景下，廚電行業(yè)仍舊處于低迷狀態(tài)。根據(jù)中怡康的統(tǒng)計，截至2012年11月底，油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾�毒柜銷售額的增長率分別為-1.54%、-1.96%、-11.32%。相比之下，1月21日，老板電器發(fā)布的2012年業(yè)績快報顯示，公司全年凈利潤同比增幅超過四成。

　　1月17日，公司發(fā)布業(yè)績修正公告當(dāng)天，其股價即強(qiáng)勢漲停。值得一提的是，在當(dāng)天的龍虎榜交易席位上，前五大買入和賣出主力席位中，均有三大機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身。其中，機(jī)構(gòu)買入和賣出金額合計分別為4445.8034萬元和3556.0061萬元。

　　華夏系頻繁調(diào)研

　　“主要是公司2012年業(yè)績增長大大超過行業(yè)平均水平，因此，吸引了機(jī)構(gòu)的注意力。”前述基金業(yè)人士稱。

　　“據(jù)我們所知，華夏在去年12月底就有好幾位大將去公司調(diào)研，其中就有華夏基金股票投資部副總經(jīng)理、華夏藍(lán)籌混合（LOF）基金經(jīng)理陳兵。”該人士表示。“華夏基金的基金經(jīng)理助理董陽陽和華夏基金研究員佟巍等人也一并參與了調(diào)研。”

　　另據(jù)老板電器去年三季報披露，在公司前十大流通股股東中，華夏系旗下基金就占據(jù)了兩席之地，分別為華夏成長基金和華夏盛世精選基金，各持股119.98萬股和92.88萬股。其中，華夏成長基金為去年三季度新進(jìn)，后者持股基本不變。

　　此后，華夏系旗下另一員大將華夏回報、華夏回報二號基金經(jīng)理胡建平也去了老板電器調(diào)研。

　　本報記者了解到，除了華夏系以外，券商巨頭中金公司在今年以來二度現(xiàn)身老板電器的調(diào)研機(jī)構(gòu)名單中。此外，參與調(diào)研的券商研究員還包括國泰君安、招商證券（600999）、南京證券、西部證券（002673）、愛建證券、長江證券（000783）、東吳證券（601555）等券商研究員。

　　業(yè)績成關(guān)注焦點

　　本報記者了解到，機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研的焦點，就在于公司業(yè)績表現(xiàn)以及公司未來增長點、2013年預(yù)計增速、渠道規(guī)劃等方面。

　　據(jù)老板電器1月21日發(fā)布的2012年業(yè)績快報稱，2012年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.62億元，同比增長 27.92%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 3.05億元，同比增長 45.49%；實現(xiàn)凈利潤 2.72億元，同比增長 45.60%。

　　此前，公司在2012年第三季度報告預(yù)計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期變動幅度為 10%-40%。

　　公司表示，報告期內(nèi)主要原材料一直處于低位運(yùn)行，導(dǎo)致整體毛利率提高；加上公司大力推進(jìn)渠道多元化，高毛利的新興渠道快速增長，從而推動整體毛利率提高。如電商渠道仍處于增長快速階段，電視購物年增長100%，網(wǎng)絡(luò)購物年增長200%。

　　“公司2012年的業(yè)績增長與房地產(chǎn)回暖的關(guān)系不大，主要由于契合消費(fèi)升級，高端品牌市場份額的提升。”前述基金業(yè)人士也稱。

　　截至目前，行業(yè)高端品牌和綜合性品牌陣營劃分很明確，廚電行業(yè)沒有太大的技術(shù)壁壘，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，很難在產(chǎn)品本身的功能和技術(shù)上區(qū)別競爭，目前主要核心競爭力還是靠品牌，而一個綜合性品牌突然走高端路線，在市場上是沒有號召力的。

　　在公司現(xiàn)有的三大品牌中，“老板”定位高端，“名氣”定位中端，“帝澤”定位奢侈品。“據(jù)我們了解，3-5年內(nèi)以老板為主，未來名氣會或會成為公司業(yè)績增長的主力軍。”該人士稱。“隨著新品占比的提高，盈利能力還有一定的提升空間。”

　　另據(jù)公司對機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露，2013年，公司預(yù)計全年業(yè)績力爭實現(xiàn)20%-25%的增長；渠道規(guī)劃中，KA增長15%，精裝修增長50%，電商增長70%，專賣店增長20%，名氣增長70%。

　　不過，值得注意的是，去年8月份邁博匯金上老板電器的研究報告為6份，9月份為2份，但進(jìn)入10月份則陡然增加至19份，11月有11份，今年1月份更高達(dá)22份。而截至去年三季度末，包括基金、保險、信托等四家機(jī)構(gòu)新進(jìn)入老板電器的前十大流通股股東行列。

　　換句話說，機(jī)構(gòu)和大資金對老板電器的關(guān)注度已經(jīng)很高，很可能早已進(jìn)場完畢�？紤]到從去年11月28日至今，老板電器的整體漲幅已經(jīng)高達(dá)61.85%，漲幅遠(yuǎn)超大盤，公司股價的風(fēng)險已然聚集。