造紙行業(yè)研究報(bào)告:國泰君安-造紙行業(yè)漿紙貿(mào)易商訪談之建發(fā)紙業(yè):漿價(jià)倒逼紙價(jià)回升,紙企盈利將顯著改善
http://climatisme.com 2013-02-22 來源:和訊
本報(bào)告導(dǎo)讀:
我們判斷今年國內(nèi)紙價(jià)有望隨國際漿價(jià)逐步回升,溶解漿將扮演重要角色,紙企盈利情況將環(huán)比大幅改善。首推太陽紙業(yè),同時(shí)積極關(guān)注青山紙業(yè)、岳陽林紙等。
摘要:
近期全球木漿 價(jià)格觸底反彈,我們判斷上半年漿價(jià)仍將維持緩慢回升趨勢:
(1)漿價(jià)已經(jīng)下跌至主要漿廠的盈虧平衡線附近,處于歷史低位。
雖然從絕對值上看漿價(jià)相比08 年時(shí)的歷史最低點(diǎn)仍有差距,但是根據(jù)相關(guān)木漿出口國的匯率換算后,目前的漿價(jià)與08 年底的歷史漿價(jià)最低點(diǎn)相差不大,已經(jīng)處在歷史低位,逼近主要漿廠的成本線,漿廠出于自救考慮有提價(jià)的動(dòng)力;
(2)全球木漿庫存量及天數(shù)處于歷史低位,漿價(jià)具備上漲的前提;(3)從全球木漿新增產(chǎn)能上看,13 年全球木漿產(chǎn)能投放減少,特別是針葉漿,僅有70 萬噸新增產(chǎn)能投放。全球木漿供需情況有所改善,漿價(jià)上漲具備基礎(chǔ)。
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