本周98份年報(bào)亮相11股業(yè)績(jī)翻倍

　　上市公司年報(bào)披露漸入密集期，滬深兩市截至2月24日，完成2012年年報(bào)披露工作的公司已有77家。而根據(jù)深滬交易所年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表安排，本周將有98家公司公布2012年年度報(bào)告。其中，73家公司已發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，14家公司預(yù)增，21家公司略增，7家公司扭虧，14家公司略減，9家公司預(yù)減，4家公司續(xù)盈，3家公司首虧，1家公司續(xù)虧。從上述數(shù)據(jù)可看出，73家公司中共46家公司預(yù)喜，預(yù)喜公司占比為63.01％。

　　從預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅來(lái)看，11家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅翻番。其中，預(yù)計(jì)披露年報(bào)日期為2月28日的瑞茂通（600180）（600180），預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)扭虧，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為11013.46％。緊隨其后的深圳華強(qiáng)（000062）（000062）、延華智能（002178）（002178）、雙箭股份（002381）（002381）、*ST華光（600076）（600076）、ST皇臺(tái)（000995）（000995）、*ST銀河（000806）（000806）、丹化科技（600844）（600844）、世榮兆業(yè)（002016）（002016）、*ST鋅電（002114）（002114）、*ST吉纖（000420）（000420）的凈利潤(rùn)同比增幅分別為500.00％、366.07％、175.00％、174.97％、127.59％、115.70％、114.61％、110.00％、108.84％、106.80％。

　　值得一提的是，不少凈利潤(rùn)出現(xiàn)巨額增長(zhǎng)的公司中，有些公司通過(guò)出售資產(chǎn)等獲得巨額投資收益。例如深圳華強(qiáng)預(yù)計(jì)2012年1-12月凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)400％至500％，盈利24707.36萬(wàn)元-29648.83萬(wàn)元（上年同期盈利4941.47萬(wàn)元），基本每股收益本報(bào)告期盈利約0.370元-0.445元（上年同期盈利0.074元）。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因是子公司濟(jì)南廣場(chǎng)置業(yè)有限公司本年結(jié)轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售收入，實(shí)現(xiàn)盈利1.46億元；參股公司蕪湖市華強(qiáng)旅游城投資開發(fā)有限公司本年結(jié)轉(zhuǎn)房地產(chǎn)銷售收入，實(shí)現(xiàn)盈利，貢獻(xiàn)0.62億元投資收益，而去年該項(xiàng)投資收益為負(fù)值。

　　還有不少公司的巨額增長(zhǎng)僅僅是由于前一年的基數(shù)太低。如*ST吉纖，公司2013年1月29日公告稱，預(yù)計(jì)2012年1-12月業(yè)績(jī)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元，每股收益0.0132元-0.0529元。業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因?yàn)闋I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加、收到政府補(bǔ)貼及出售公用工程資產(chǎn)所致。

　　另外，分析人士指出，上周創(chuàng)業(yè)板大幅跑贏滬指，本周創(chuàng)業(yè)板中的個(gè)股表現(xiàn)同樣值得期待，而本周披露年報(bào)業(yè)績(jī)的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股更值得關(guān)注，這些個(gè)股包括：恒順電氣（300208）（300208）、長(zhǎng)海股份（300196）（300196）、元力股份（300174）（300174）、通源石油（300164）（300164）、湯臣倍�。�300146）（300146）、宋城股份（300144）（300144）、瑞普生物（300119）（300119）、中青寶（300052）（300052）、上海凱寶（300039）（300039）和億緯鋰能（300014）（300014）。其中，長(zhǎng)海股份預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.14％-62.86％，盈利8000萬(wàn)元-9500萬(wàn)元（上年同期5833.28萬(wàn)元），每股收益0.67元-0.79元（上年同期0.52元）。業(yè)績(jī)變動(dòng)系公司加大新品研發(fā)、加大產(chǎn)品的銷售力度，取得良好的經(jīng)濟(jì)效益；同時(shí)公司竣工募投項(xiàng)目產(chǎn)能逐漸發(fā)揮，控制成本，取得規(guī)模效益。

　　需警惕的是，本周公布年報(bào)的公司中也有預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)大幅虧損的情況，例如云煤能源（600792）（600792）預(yù)計(jì)2012年凈利潤(rùn)約為-3400萬(wàn)元左右利潤(rùn)為18837.18萬(wàn)元，每股收益為0.63元）。業(yè)績(jī)預(yù)虧系2012年受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，鋼鐵產(chǎn)量減少，焦炭需求降低，焦炭?jī)r(jià)格跌幅較大，雖然原料煤價(jià)格在年中有所下降，但西南地區(qū)原料煤價(jià)格受煤礦礦難事故影響，一直處于較高位置，煤焦價(jià)格嚴(yán)重倒掛。（證券日?qǐng)?bào)）

　　百余公司發(fā)布分紅預(yù)案 九成擬派現(xiàn)

　　截至2月22日，A股已有103家公司公布了2012年度分紅方案，其中91家有望向市場(chǎng)派出63.34億元現(xiàn)金（含稅）。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年上市公司的現(xiàn)金流整體未見(jiàn)明顯改善，并不具備大規(guī)模分紅的基礎(chǔ)，A股2012年度的現(xiàn)金分紅可能難以出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　監(jiān)管層不遺余力地敦促逐漸收到成效，素來(lái)吝于分紅的A股上市公司陸續(xù)加入分紅隊(duì)伍，向股東們“敞開”錢袋。截至2月22日，滬深兩市已有103家公司迫不及待地拋出了2012年度分紅方案，在已公布年報(bào)的74家公司中，55％有分紅計(jì)劃。

　　不過(guò)，部分上市公司的分紅方案卻受到市場(chǎng)質(zhì)疑，被指為向大股東輸血、為增發(fā)開路、托高股價(jià)助高管減持等。方大特鋼（600507）、方大碳素、天藥股份（600488）和興民鋼圈（002355）等公司均未逃過(guò)股民的質(zhì)疑。

　　市場(chǎng)的種種質(zhì)疑并未阻擋高送轉(zhuǎn)個(gè)股的走強(qiáng)。樂(lè)通股份（002319）、神劍股份（002361）、和佳股份（300273）等股票已初露鋒芒，但分析人士提醒投資者切莫跟風(fēng)炒作高送轉(zhuǎn)股票，而應(yīng)選擇具有持續(xù)成長(zhǎng)能力的公司進(jìn)行投資。

　　91家公司現(xiàn)金分紅

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，A股有103家公司公布了2012年度分紅方案，其中91家公司更打算以“真金白銀”來(lái)回饋投資者。粗略估計(jì)，這些公司有望向市場(chǎng)派出63.34億元現(xiàn)金（含稅）。

　　業(yè)內(nèi)人士卻認(rèn)為，2012年度的現(xiàn)金分紅可能難以大幅增長(zhǎng)。“派現(xiàn)考驗(yàn)的是上市公司現(xiàn)金流水平，去年上市公司的現(xiàn)金流整體未見(jiàn)明顯改善，不具備大規(guī)模分紅的基礎(chǔ)。”日信證券策略分析師徐海洋表示。

　　已草擬分紅方案的逾百家上市公司中，10家公司只是拋出高送轉(zhuǎn)的“誘餌”。如太安堂（002433）計(jì)劃“每10股送2股派8股”，而首航節(jié)能（002665）、江河幕墻（601886）、得利斯（002330）、旋極信息（300324）、猛獅科技（002684）、姚記撲克（002605）、共達(dá)電聲（002655）均提出了“每10股轉(zhuǎn)增10股”的分紅計(jì)劃。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，高送轉(zhuǎn)并非真正意義上的分紅；表面上投資者手中的股票增多了，但股價(jià)卻因?yàn)槌龣?quán)的關(guān)系而相應(yīng)下調(diào)，并不能給投資者帶來(lái)額外的回報(bào)。

　　以派息總額而論，目前計(jì)劃派現(xiàn)的91家公司中，預(yù)計(jì)有13家派現(xiàn)金額超過(guò)億元，其中尤以方大特鋼出手最為闊綽。這家鋼鐵企業(yè)在行業(yè)去年低迷的背景下，計(jì)劃以“每10股派現(xiàn)10元”的方式向投資者派發(fā)超過(guò)13億元現(xiàn)金紅利。相比之下，該公司2012年度只盈利5.23億元。方大特鋼也因此遭遇質(zhì)疑，有投資者認(rèn)為公司有向大股東輸血的嫌疑。

　　此外，分別提出“每10股轉(zhuǎn)增5股派0.2元（含稅）”和“每10股派現(xiàn)3元轉(zhuǎn)增2股（含稅）”分紅計(jì)劃的天藥股份和方大碳素，也均被指責(zé)為以高送轉(zhuǎn)方案為增發(fā)計(jì)劃保駕護(hù)航。

　　徐海洋認(rèn)為，無(wú)論是“輸血”大股東也好，通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)托高股價(jià)保增發(fā)也好，只是上市公司在規(guī)則允許的范圍之內(nèi)實(shí)施的策略而已，無(wú)對(duì)錯(cuò)之分。

　　高送轉(zhuǎn)頻現(xiàn)牛股

　　雖然“紅包”到手之日尚有距離，但已經(jīng)開始催熱年報(bào)行情，部分高送轉(zhuǎn)個(gè)股也大幅上漲。截至2月21日，率先落實(shí)分紅計(jì)劃的樂(lè)通股份股價(jià)年內(nèi)已累計(jì)上漲70.71％。

　　伴隨樂(lè)通股份股價(jià)一路走強(qiáng)，大股東的減持意愿也在持續(xù)升溫。公司2月20日公告，控股股東新疆智明投資有限公司于2月19日通過(guò)大宗交易方式以21.62元/股的價(jià)格減持樂(lè)通股份500萬(wàn)股，占其總股本的5％。而按照1月22日的公告，控股股東未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將減持公司500萬(wàn)股至1900萬(wàn)股。

　　神劍股份、和佳股份、保稅科技（600794）今年以來(lái)的漲幅也超過(guò)50％。徐海洋提醒投資者，要立足于公司的增長(zhǎng)潛力來(lái)甄選個(gè)股，切莫盲目炒作高送轉(zhuǎn)股票。“雖然從以往歷史來(lái)看，部分個(gè)股在送轉(zhuǎn)之后會(huì)出現(xiàn)填權(quán)行情，但這只是少數(shù)個(gè)案而已。”

　　值得注意的是，部分高送轉(zhuǎn)個(gè)股在短暫逞強(qiáng)后，股價(jià)很快便出現(xiàn)回調(diào)，甚至出現(xiàn)“見(jiàn)光死”的現(xiàn)象。如樂(lè)通股份自2月18日摸至高點(diǎn)后便迅速回落，連續(xù)4個(gè)交易日收跌，累計(jì)跌幅達(dá)17.78％。去年12月的超級(jí)牛股聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343）也因業(yè)績(jī)和分紅方案未達(dá)預(yù)期股價(jià)在近1個(gè)月來(lái)連連下挫，自年初以來(lái)累計(jì)跌幅已超14％。 （華西都市報(bào)）

　　信維通信（300136）董秘內(nèi)幕交易遭罰 業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)現(xiàn)烏龍

　　偷雞不成蝕把米，這句俗話正好落在了信維通信（300136.SZ）身上，公司董秘杜敏因內(nèi)幕交易獲利1，084.38元被深圳證監(jiān)局處罰3萬(wàn)元。

　　作為信維通信董事長(zhǎng)彭浩弟媳的杜敏，進(jìn)入公司半年多便由董事長(zhǎng)助理躋身公司董事會(huì)，成為公司的董事、董秘。更有甚者，公司在收到杜敏因內(nèi)幕交易被監(jiān)管部門處罰的消息之后的半月左右，再次以全票通過(guò)的結(jié)果將杜敏選進(jìn)公司第二屆董事會(huì)。

　　值得一提的是，信維通信于1月30日公布了2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了重大錯(cuò)誤，公司迄今未對(duì)此給予修正。

　　董秘內(nèi)幕交易被處罰

　　竟又全票當(dāng)選董事

　　獲利1，084.38元，罰了3萬(wàn)元。2012年年末，信維通信董秘杜敏收到了監(jiān)管部門的罰單。杜敏被處罰的原因?yàn)楸O(jiān)管部門所禁止的內(nèi)幕交易。

　　2012年12月26日，信維通信公告稱，公司于25日收到現(xiàn)任公司董事、董事會(huì)秘書杜敏轉(zhuǎn)交的中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)深圳證監(jiān)局的行政處罰決定書【2012】7號(hào)（以下簡(jiǎn)稱“決定書【2012】7號(hào)”），杜敏在就任公司董事長(zhǎng)助理一職時(shí)，利用內(nèi)幕消息買入公司股票并獲利1084.38元，深圳證監(jiān)局依據(jù)《證券法》第二百零二條的規(guī)定，對(duì)杜敏處以3萬(wàn)元罰款。

　　2月21日，杜敏向中國(guó)資本證券網(wǎng)解釋稱，當(dāng)時(shí)屬于失誤。

　　但在證監(jiān)會(huì)于2012年12月31日公開的決定書【2012】7號(hào)中透露，杜敏通過(guò)銀行轉(zhuǎn)賬和現(xiàn)金存款等方式向其母親王某某招商銀行（600036）第三方存管賬戶存入資金233，000元，王某某在內(nèi)幕敏感期內(nèi)用其資金賬戶所余資金全倉(cāng)買入公司股票，成交1，400股，發(fā)生金額22，263.80元，賣出后獲利1，084.38元（扣除交易費(fèi)用）。

　　一位券商分析人士指出，這明顯是有意利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易，只是杜敏當(dāng)時(shí)還不是公司高管，尚存僥幸心理。

　　吊詭的是，杜敏在受監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰后不久，再次以全票通過(guò)的結(jié)果進(jìn)入公司第二屆董事會(huì)名單。

　　資料顯示，杜敏是信維通信董事長(zhǎng)彭浩的弟媳。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士另有疑慮，其間是否有親屬關(guān)系在護(hù)駕？

　　歷史資料顯示，杜敏進(jìn)入信維通信后平步青云。其于2012年1月進(jìn)入公司，擔(dān)任董事長(zhǎng)助理一職；2012年8月16日進(jìn)入公司第一屆董事會(huì)，擔(dān)任董事、董事會(huì)秘書職務(wù)；2013年1月7日，杜敏再次以全票通過(guò)的結(jié)果進(jìn)入公司的第二屆董事會(huì)，距離收到監(jiān)管部門的處罰決定書歷時(shí)僅半月左右。

　　無(wú)緣股權(quán)激勵(lì)

　　董秘稱自愿放棄

　　信維通信于2012年12月26日公布杜敏受深圳證監(jiān)局處罰消息之后半月左右，發(fā)布了最新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　1月8日，信維通信公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的當(dāng)天，也公開了股權(quán)激勵(lì)的名單。

　　《股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃人員名單與分配數(shù)量》顯示，信維通信獲股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的人員分別有高管、中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員、子公司主要管理人員及其他激勵(lì)人員，甚至連主要協(xié)助董秘工作的證券事務(wù)代表羅辰都進(jìn)入了激勵(lì)計(jì)劃名單，而董秘杜敏卻不在激勵(lì)計(jì)劃名單之中。

　　2月21日，中國(guó)資本證券網(wǎng)與信維通信董秘杜敏取得聯(lián)系，她表示其因?yàn)榍捌诠ぷ鞔嬖谑д`，所以自愿放棄了公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　需要指出的是，信維通信在激勵(lì)計(jì)劃中，預(yù)留了24萬(wàn)份股票期權(quán)和30萬(wàn)份限制性股票授權(quán)。對(duì)于這些預(yù)留部分，杜敏表示，將留給未來(lái)進(jìn)入公司的新人。

　　業(yè)績(jī)預(yù)減超八成

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出錯(cuò)未修正

　　1月30日，信維通信發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司凈利潤(rùn)同比預(yù)減85％-95％。

　　根據(jù)2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，信維通信凈利潤(rùn)為7544.87萬(wàn)元，若預(yù)減85％-95％，則2012年凈利潤(rùn)區(qū)間則為377.24-1131.73萬(wàn)元。

　　同時(shí)，信維通信在業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示，公司2011年的凈利潤(rùn)為7544.87萬(wàn)元，可見(jiàn)統(tǒng)計(jì)口徑與2011年報(bào)相同，不存在其他新增合并事項(xiàng)。

　　而信維通信卻在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司2012年的凈利潤(rùn)約為600-900萬(wàn)元。

　　問(wèn)題由此而來(lái)，信維通信凈利潤(rùn)預(yù)減了85％-95％，所對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)區(qū)間應(yīng)為377.24-1131.73萬(wàn)元，而并非信維通信所述的600-900萬(wàn)元，其間誤差額度超過(guò)200萬(wàn)元。

　　由此，到底是信維通信財(cái)務(wù)人員疏忽計(jì)算錯(cuò)了，還是公司真實(shí)財(cái)務(wù)狀況存在疑問(wèn)？迄今為止，信維通信并未對(duì)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出解釋或給予更正。

　　2月21日，董秘杜敏表示，年報(bào)期間屬于靜默期，該問(wèn)題不便回答。（證券日?qǐng)?bào)）

　　帝龍新材（002247）年報(bào)披露延遲讓路增發(fā)

　　底價(jià)調(diào)整前高管減持

　　原本計(jì)劃在2月28日公布年報(bào)的帝龍新材（002247），昨日以“與非公開發(fā)行股票工作存在時(shí)間上的沖突”為由宣布將披露時(shí)間延遲至4月20日。然而，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，帝龍新材極有可能在年報(bào)中披露分配方案，進(jìn)而影響到增發(fā)底價(jià)。《大眾證券報(bào)》研究發(fā)現(xiàn)，自2011年底披露定增預(yù)案之后帝龍新材已經(jīng)兩次下調(diào)發(fā)行底價(jià)，公司高管則在第二次調(diào)整之前大幅減持。

　　延遲引發(fā)分紅猜測(cè)

　　“年報(bào)披露怎么會(huì)和非公開發(fā)行工作存在時(shí)間上的沖突？再說(shuō)公司之前怎不充分考慮？這讓人難以理解。”這是網(wǎng)名為“誠(chéng)信何在”的投資者在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上對(duì)帝龍新材的提問(wèn)。

　　帝龍新材如此回復(fù)：“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，非公開發(fā)行應(yīng)當(dāng)在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行批復(fù)文件的有效期內(nèi)實(shí)施。公司已于2012年12月18日公告獲得了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批復(fù)，公司預(yù)約年報(bào)披露的時(shí)間也在2012年12月中旬，當(dāng)時(shí)難以判斷非公開發(fā)行股票的具體發(fā)行時(shí)間。為集中各項(xiàng)資源做好非公開發(fā)行股票工作，公司決定暫緩與年報(bào)相關(guān)的事務(wù)性工作。”

　　“從往年的分紅情況來(lái)看，帝龍新材2012年極有可能再次分紅，這樣的話，增發(fā)底價(jià)就要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。”一位資深業(yè)內(nèi)人士向記者分析：“所以公司就將年報(bào)進(jìn)行推遲，趕在披露之前把增發(fā)做完。”

　　記者了解到，從2009年至2011年，帝龍新材每年都進(jìn)行現(xiàn)金紅利的派發(fā)。根據(jù)去年的業(yè)績(jī)快報(bào)，帝龍新材2012年度凈利潤(rùn)同比上漲42.01％。

　　兩次下調(diào)增發(fā)底價(jià)

　　2011年12月6日，帝龍新材董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了增發(fā)議案，同意公司以不低于14.07元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)2820萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)39660萬(wàn)元，投向新增年產(chǎn)10500噸裝飾紙技改、新增年產(chǎn)2800萬(wàn)米地板膜等4個(gè)項(xiàng)目。

　　到了去年5月，由于公司實(shí)施了每10股派1元的分配方案，增發(fā)底價(jià)和數(shù)量也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，分別為13.97元/股和2840萬(wàn)股。9月8日，帝龍新材發(fā)布了定增預(yù)案修訂稿，4個(gè)募投項(xiàng)目均未有任何變化，公司將定價(jià)基準(zhǔn)日由此前的2011年12月7日，調(diào)整為2012年9月8日，定增底價(jià)因此下調(diào)為11.5元/股。

　　“帝龍新材的增發(fā)底價(jià)已經(jīng)調(diào)整了兩次，如果因?yàn)槟陥?bào)分紅再次調(diào)整的話，可能會(huì)耽擱時(shí)間。”上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　由于公司在2012年12月18日拿到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，這意味著，帝龍新材必須在6個(gè)月之內(nèi)完成增發(fā)事宜。

　　高管減持遭質(zhì)疑

　　事實(shí)上，就在帝龍新材下調(diào)定增底價(jià)的前十天左右，公司高管曾經(jīng)大幅減持股票。

　　深交所公開數(shù)據(jù)顯示，2012年8月24日至29日，總工程師湯飛濤以11.76至12.1元/股的均價(jià)，分四次累計(jì)減持14.9萬(wàn)股，套現(xiàn)約177萬(wàn)元。8月30日，副總經(jīng)理姜祖明以11.26元/股的均價(jià)，一次性減持10萬(wàn)股，套現(xiàn)112.6萬(wàn)元。在姜祖明減持之后的8天，即9月8日，帝龍新材就將定增底價(jià)下調(diào)至11.5元/股。

　　“連高管都忙著減持，公司如何能夠吸引投資者來(lái)參與定增呢？”有投資者表示質(zhì)疑。

　　值得疑問(wèn)的是，帝龍新材定增進(jìn)展情況如何，目前是否有投資機(jī)構(gòu)愿意認(rèn)購(gòu)？記者就此致電公司董秘，“董秘今天不在公司，我不清楚，增發(fā)等事情都是我們領(lǐng)導(dǎo)在具體負(fù)責(zé)的。”證券事務(wù)代表王曉紅告訴記者。（大眾證券報(bào)）

　　股民如何從年報(bào)里“淘金”

　　進(jìn)入蛇年，年報(bào)披露漸入高潮。讀年報(bào)，把握投資機(jī)會(huì)，成為春季股市的主旋律

　　蛇年到來(lái)，A股上市公司2012年年報(bào)披露大戲不斷升溫。WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月18日，滬深兩市共有65家上市公司披露了年報(bào)。接下來(lái)，年報(bào)披露將進(jìn)入高峰期。

　　年報(bào)行情歷來(lái)都是開年股市的重頭戲，被投資者寄予厚望。然而滬深兩市上市公司達(dá)2000多家，每一份年報(bào)動(dòng)輒幾十頁(yè)甚至上百頁(yè)，作為普通股民，如何透過(guò)厚厚的年報(bào)發(fā)現(xiàn)股票的投資價(jià)值、從而淘得“真金”？

　　業(yè)績(jī)快報(bào)先出爐 晉股有喜有憂

　　截至2月20日，山西板塊已有20家上市公司發(fā)布了2012年業(yè)績(jī)快報(bào)。其中8家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，12家公司業(yè)績(jī)預(yù)減，可謂有喜有憂。而在即將到來(lái)的3月份，永泰能源（600157）、西山煤電（000983）、潞安環(huán)能（601699）等將首批拉開晉股年報(bào)披露大幕，向投資者交出2012年的答卷。

　　上市公司發(fā)布的公告顯示，目前我省上市公司中業(yè)績(jī)預(yù)增的主要有山西汾酒（600809）、永泰能源、南風(fēng)化工（000737）、*ST漳電（000767）、ST獅頭（600539）、安泰集團(tuán)（600408）、*ST天成（600392）、ST當(dāng)代（000673）等。其中，山西汾酒2012年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.79億元，同比增長(zhǎng)44.36％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.23億元，同比增長(zhǎng)69.45％。永泰能源預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.7億元至10.4億元，同比增長(zhǎng)200％-220％，超出預(yù)期。南風(fēng)化工的業(yè)績(jī)?cè)龇�也比較大，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2.2億元至2.5億元，同比增長(zhǎng)312％-368％。此外，山西板塊中還有一些上市公司預(yù)告扭虧為盈，如*ST漳電、ST獅頭、安泰集團(tuán)等。

　　山西板塊中，業(yè)績(jī)預(yù)減的公司包括太原重工（600169）、美錦能源（000723）、振東制藥（300158）、仟源制藥（300254）、亞寶藥業(yè)（600351）、大同煤業(yè)（601001）、煤氣化（000968）、百圓褲業(yè)（002640）等。其中，太原重工預(yù)虧約3.5億元。振東制藥等3家醫(yī)藥類上市公司業(yè)績(jī)?nèi)�部預(yù)減。煤炭股中，大同煤業(yè)率先發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)同比減少85％-95％。此外，山西三維（000755）、煤氣化虧損額度較大，預(yù)計(jì)前者凈利潤(rùn)虧損1.38億元至1.98億元，后者虧損3.4億元至3.6億元。

　　年報(bào)有價(jià)值 投資股市都應(yīng)讀

　　如果把先期發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)比作“茶點(diǎn)”，那么，經(jīng)過(guò)審計(jì)的上市公司年報(bào)才是最后奉上的“正餐”。

　　年報(bào)有哪些價(jià)值？山西證券（002500）研究所所長(zhǎng)翟太煌介紹，隨著價(jià)值投資理念在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，上市公司的業(yè)績(jī)狀況將與股價(jià)變動(dòng)息息相關(guān)。尤其是一年一度發(fā)布的年報(bào)，綜合反映了上市公司年度內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況，是反映公司內(nèi)在價(jià)值的晴雨表，也是投資者分析上市公司基本面的最重要資料。年報(bào)中除了財(cái)務(wù)信息，還有大量的非財(cái)務(wù)信息，這些信息有助于投資者判斷上市公司的投資價(jià)值，很可能使上市公司股價(jià)重新定位。

　　對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，不管是長(zhǎng)線還是中短線投資，閱讀上市公司年報(bào)，了解公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、分紅能力、未來(lái)業(yè)績(jī)趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)因素，都是降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益的前提。

　　據(jù)介紹，往年，上市公司年報(bào)篇幅龐大，有用信息常被淹沒(méi)于文字汪洋之中。而在今年，年報(bào)摘要將在篇幅上大大刪減。以深市主板上市公司為例，披露內(nèi)容從以往9個(gè)部分縮減為4個(gè)部分，僅保留了“重要提示”“主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及股東變化”“管理層討論與分析”“涉及財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)事項(xiàng)”等。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，在每年1月至4月的年報(bào)披露期，股市多數(shù)表現(xiàn)出色，掀起一輪“淘金”行情。同時(shí)，二、三月份是年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)及披露的高峰期，也是全年信貸的集中投放期，各方面資金相對(duì)寬裕。且春節(jié)過(guò)后，大小投資者熱情高漲，有做好一波行情的欲望。種種因素累加，使得市場(chǎng)對(duì)今年的年報(bào)行情充滿期待。

　　年報(bào)看什么 把握關(guān)鍵指標(biāo)

　　省城股民劉立生對(duì)于讀年報(bào)頗有心得。他認(rèn)為，除非是自己特別關(guān)注的公司，一般來(lái)說(shuō)沒(méi)必要把每一份年報(bào)從頭到尾讀完。對(duì)絕大多數(shù)年報(bào)，只要看些關(guān)鍵指標(biāo)就足夠了。

　　首先要看的是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)及同比增長(zhǎng)情況等。透過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，要分析上市公司業(yè)績(jī)的變動(dòng)趨勢(shì)，看其凈利潤(rùn)的“含金量”。尤其是要關(guān)注凈利潤(rùn)中“非經(jīng)常性損益”的情況，看看公司到底是靠主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利，還是主要靠財(cái)政補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益盈利。比如山西板塊中目前已預(yù)告業(yè)績(jī)的*ST漳電、ST獅頭、安泰集團(tuán)，都宣布在2012年扭虧為盈，但這些公司有一個(gè)共同點(diǎn)，即相當(dāng)一部分凈利潤(rùn)來(lái)自政府補(bǔ)助、資產(chǎn)出售。投資者若投資其股票，就需要等年報(bào)正式公布后，進(jìn)一步分析公司的其他指標(biāo)。劉立生總結(jié)出幾點(diǎn)，沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)支持的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不值錢；沒(méi)有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量輔證的凈利潤(rùn)不可靠；沒(méi)有導(dǎo)致凈資產(chǎn)增加的凈利潤(rùn)是數(shù)字游戲。從這一意義上講，他認(rèn)為將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)替換凈利潤(rùn)更有助于對(duì)公司真實(shí)盈利能力的分析。業(yè)內(nèi)人士提醒，讀年報(bào)還要注意一些財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。比如，企業(yè)的應(yīng)收大幅增加，這絕非好事，因?yàn)椴粌H會(huì)帶來(lái)壞賬和其他管理成本，而且也預(yù)示著銷售難度加大。

　　其次，讀年報(bào)要看公司的分紅能力。不少公司每年會(huì)推出現(xiàn)金分紅、送紅股以及公積金轉(zhuǎn)增股本3類方案。事實(shí)上，高轉(zhuǎn)增股本的方案只是會(huì)計(jì)科目間的變化，并不會(huì)給投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的收益。相對(duì)于送紅股和轉(zhuǎn)增股本，現(xiàn)金分紅更應(yīng)受到關(guān)注。因?yàn)槟艽罅克同F(xiàn)金，一般意味著上市公司現(xiàn)金流充裕，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不大。而且，拿到現(xiàn)金是硬道理。

　　第三，投資者還要關(guān)注年報(bào)中的非財(cái)務(wù)信息，比如公司的重大投資項(xiàng)目、在建工程、研發(fā)項(xiàng)目等的執(zhí)行情況和未來(lái)計(jì)劃。通過(guò)研讀這些內(nèi)容，投資者可更充分地了解公司的未來(lái)變化趨勢(shì)。

　　資 料 鏈 接

　　讀年報(bào) 要防范四大風(fēng)險(xiǎn)

　　業(yè)內(nèi)人士提醒，讀年報(bào)，一定要提防業(yè)績(jī)“地雷”，規(guī)避行業(yè)下滑、重大項(xiàng)目不及預(yù)期、新股過(guò)度包裝、政策性利空等四大風(fēng)險(xiǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)一：行業(yè)下滑基本面差。在行業(yè)景氣度大幅下滑的情況下，單個(gè)公司的業(yè)績(jī)往往很難有好的表現(xiàn)，對(duì)這類公司要加強(qiáng)防范。尤其是業(yè)績(jī)單一、質(zhì)量較差、主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)法正常盈利的公司，其股票往往會(huì)在大盤調(diào)整中最先下跌。

　　風(fēng)險(xiǎn)二：募投項(xiàng)目未及預(yù)期拖累凈利增長(zhǎng)。不少上市公司將募集資金投入巨大的項(xiàng)目，由于客觀條件限制，建設(shè)周期不斷延長(zhǎng)或經(jīng)營(yíng)情況不及預(yù)期，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大影響。

　　風(fēng)險(xiǎn)三：新股過(guò)度包裝業(yè)績(jī)變臉。目前披露業(yè)績(jī)“首虧”的公司中，去年新上市的公司有18家。投資者對(duì)此不得不防。

　　風(fēng)險(xiǎn)四：政策性利空打壓。比如近期的A股市場(chǎng)上，因政策嚴(yán)禁公款喝高檔白酒，整個(gè)白酒板塊盡皆呈現(xiàn)弱勢(shì)下行格局。所以，炒作年報(bào)行情，一定要擦亮眼睛。（山西日?qǐng)?bào)）

　　搶收年報(bào)行情

　　在關(guān)注機(jī)構(gòu)投資動(dòng)向的同時(shí)，最好從個(gè)股基本面、估值狀況和板塊的輪動(dòng)規(guī)律等因素綜合考量，不要盲目追隨

　　A 股年報(bào)披露漸入密集期。盡管A股去年整體業(yè)績(jī)下滑已成大概率事件，但逐步展開的年報(bào)"搶收"行情仍然備受關(guān)注。

　　23日，大元股份（600146）（600146）、渤海輪渡（603167）（603167）、道博股份（600136）（600136）等7家公司披露了2012年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至24日，兩市累計(jì)已有77家上市公司披露年報(bào)。其中，虧損企業(yè)7家，占比不足一成。

　　"在資本市場(chǎng)，年報(bào)披露往往存在"靚股先報(bào)"的現(xiàn)象，因此前期披露的虧損企業(yè)相對(duì)較少。"開源證券高級(jí)策略分析師楊海表示，隨著年報(bào)披露工作的深入，一些績(jī)差股也面臨"丑媳婦見(jiàn)公婆"的尷尬。

　　對(duì)于年報(bào)"搶收"，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪多名分析師后發(fā)現(xiàn)，高送轉(zhuǎn)和高增長(zhǎng)被看做年報(bào)投資的主線。

　　"在關(guān)注機(jī)構(gòu)投資動(dòng)向的同時(shí)，最好從個(gè)股基本面、估值狀況和板塊的輪動(dòng)規(guī)律等因素綜合考量，不要盲目追隨。"對(duì)于投資策略，齊魯證券分析師劉保民表示。

　　整體業(yè)績(jī)下滑

　　在已披露年報(bào)的77家上市公司中，許多公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傺该�。其中，大元股份、ST傳媒（000504）（000504）、酒鬼酒（000799）（000799）等14家公司凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)100％。

　　這一數(shù)字并未掩蓋A股上市公司去年整體低迷的表現(xiàn)。在上述77公司中，有33家公司業(yè)績(jī)下滑，占比超四成。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，在已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的1698家公司中，剔除7家預(yù)告業(yè)績(jī) "不確定"的公司，共有1691家公司確切預(yù)告業(yè)績(jī)，其中，"報(bào)喜"比例不到六成，全年業(yè)績(jī)同上年大致持平。

　　預(yù)告凈利潤(rùn)區(qū)間的1456家公司預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1424億元，同比呈下滑態(tài)勢(shì)。

　　"公司營(yíng)收10.56億元，同比增長(zhǎng)0.42％；凈利潤(rùn)2.12億元，同比下降23.71％ 。"23日，魯股渤海輪渡披露了2012年年報(bào)。這是繼齊星鐵塔（002359）（002359）、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能（300343）、興民鋼圈（002355）后，第四只披露年報(bào)的魯股。

　　"主要因素是公司營(yíng)業(yè)成本增加和管理費(fèi)用增加。"對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，23日，渤海輪渡董秘辦工作人員表示。

　　導(dǎo)報(bào)記者注意到，與渤海輪渡的理由類似，業(yè)績(jī)下滑的公司多數(shù)都認(rèn)為，下滑的主因在于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、勞動(dòng)力成本上升以及原材料價(jià)格波動(dòng)。

　　同樣業(yè)績(jī)下滑的魯股還有興民鋼圈。20日，興民鋼圈披露2012年年報(bào)， 凈利潤(rùn)同 比大幅下降46.54％，公司并未實(shí)現(xiàn)去年年初制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。值得注意的是，營(yíng)業(yè)外收入高達(dá)1445 萬(wàn)元，同比增加239％，貢獻(xiàn)了凈利潤(rùn)的23％。其中，政府補(bǔ)助934萬(wàn)元，同比大增192％。

　　行業(yè)來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，除了鋼鐵等傳統(tǒng)制造業(yè)"苦不堪言"外，部分新興產(chǎn)業(yè)例如光伏行業(yè)亦是"哀鴻遍野"。相較而言，消費(fèi)板塊、銀行板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

　　年報(bào)行情已展開

　　按照以往經(jīng)驗(yàn)，年報(bào)披露期間總是市場(chǎng)最為活躍的時(shí)候。隨著年報(bào)行情的展開，各類資本已經(jīng)悄然入局。

　　22日，酒鬼酒逆市上漲8.29％，盤中一度接近漲停；同時(shí)該股成交量也大幅增多，當(dāng)日累計(jì)成交12.6億元。

　　作為兩市首份白酒上市公司年報(bào)，酒鬼酒年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.52億元、凈利潤(rùn)達(dá)4.95億元， 分別同比增長(zhǎng) 71.77％ 和157.22％。

　　種種跡象顯示，大機(jī)構(gòu)正在悄悄抄底。南京證券分析師季永峰認(rèn)為，現(xiàn)在放量上漲，可能是新的主力重新看好酒鬼酒而大舉建倉(cāng)，為未來(lái)的拉升埋下伏筆。

　　伴隨年報(bào)披露的高送轉(zhuǎn)，也被認(rèn)為是年報(bào)行情的"利器"。

　　20日，興民鋼圈同時(shí)披露高送轉(zhuǎn)的預(yù)案。讓人疑惑的是，盡管業(yè)績(jī)下滑近50％，但公司還是推出了每10股轉(zhuǎn)增10股派0.3元的高送轉(zhuǎn)方案，且在年報(bào)中預(yù)計(jì)營(yíng)收和凈利將大幅增加。

　　"興民鋼圈業(yè)績(jī)下降，股價(jià)也不高，卻推出高送轉(zhuǎn)，或多或少都帶有一些做高股價(jià)掩護(hù)套現(xiàn)的意圖。"導(dǎo)報(bào)記者注意到，此預(yù)案一出，許多股民紛紛質(zhì)疑。

　　"高送轉(zhuǎn)與公司去年的盈利狀況關(guān)系不大，主要體現(xiàn)了管理層對(duì)公司中遠(yuǎn)期前景的看好 。"劉保民認(rèn)為。

　　今年宏觀面繼續(xù)回暖

　　"年報(bào)行情，主要抓住高增長(zhǎng)以及高送轉(zhuǎn)兩條主線。"對(duì)于年報(bào)"掘金"，劉保民有著自己的看法。

　　劉保民認(rèn)為，在選股時(shí)應(yīng)遵循幾個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：首先公司業(yè)績(jī)要穩(wěn)定增長(zhǎng)，政策面也要符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策。同時(shí)，要注意業(yè)績(jī)預(yù)增公告之前股價(jià)是否已有充分表現(xiàn)，業(yè)績(jī)預(yù)增幅度是否已被市場(chǎng)充分預(yù)期。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅提升的公司，劉保民建議區(qū)別對(duì)待。"要注意業(yè)績(jī)預(yù)增是否是主營(yíng)業(yè)績(jī)或經(jīng)常性營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)所致。"劉保民認(rèn)為，對(duì)于許多重組題材的公司，利好已被釋放，再次炒作的意義不大。

　　采訪中，導(dǎo)報(bào)記者注意到，對(duì)于今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，業(yè)內(nèi)普遍看好。

　　"從國(guó)內(nèi)來(lái)看，近期的數(shù)據(jù)顯示工業(yè)產(chǎn)出由負(fù)轉(zhuǎn)正，推動(dòng)企業(yè)盈利改善。"楊海表示，去年第四季度GDP同比增長(zhǎng)7.9％，基本符合市場(chǎng)預(yù)期的7.8％，同時(shí)與上個(gè)季度7.4％的增速相比有所回升。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松認(rèn)為，今年宏觀經(jīng)濟(jì)將結(jié)束連續(xù)回落的局面，從目前各方的預(yù)測(cè)看，通常認(rèn)為上半年有較為明顯回升，下半年基本平穩(wěn)。（經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)）