經濟事件：
    近日，銀監(jiān)會下發(fā)《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，以規(guī)范商業(yè)銀行理財資金直接或通過非銀行金融機構、資產交易平臺等間接投資于"非標準化債權資產"業(yè)務，整頓規(guī)避貸款管理和未及時隔離投資風險等問題。
　　主要觀點：
    一、存量理財產品結構基本滿足35%的監(jiān)管紅線。截至去年年底，銀行理財產品余額約7.1萬億元。根據我們的統(tǒng)計，2010年以來發(fā)行的銀行理財產品中，基礎資產非股票、債券和利率的約占全部銀行理財產品數量的35-40%。據此定性判斷，當前的銀行理財產品中非標準化債權資產占比應該不超過35%，基本滿足35%的監(jiān)管紅線。假設非標準化債權資產占比達到監(jiān)管紅線，那么當前非標準化債權資產約2.5萬億，占銀行業(yè)總資產比重約1.9%，低于4％。 二、新增理財產品受限。 銀行理財產品一個重要模式是期限錯配，而新規(guī)要求理財產品資金來源與運用一一對應，這將使銀行無法在不同的非標類理財產品之間進行收益調節(jié)，部分產品實際收益可能大幅低于預期收益率，也降低銀行理財產品的吸引力。此外，盡管紅線事實上為銀行理財產品劃定了上限，這也使新增產品受限。