主要觀點

　　黃金現(xiàn)貨的基本面信息

　　影響黃金價格的主要因素

　　黃金期貨的基礎(chǔ)知識

　　進(jìn)行黃金期貨交易的建議

　　一、黃金的用途

　　(一)國際儲備　

　　這是由黃金的貨幣屬性決定的。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，如價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代黃金與美元脫鉤后，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位�！　�

　　(二)珠寶裝飾　

　　華麗的黃金飾品一直是社會地位和財富的象征。隨著現(xiàn)代工業(yè)和高科技的發(fā)展，用金制作的珠寶、飾品、擺件的范圍和樣式不斷拓寬深化。隨著人們收入的不斷提高、財富的不斷增加，保值和分散化投資意識的不斷提高，也促進(jìn)了這方面需求量的逐年增加�！�

　　(三)工業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)　

　　由于金所特有的物化性質(zhì)：具有極高抗腐蝕的穩(wěn)定性；良好的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性；原子核具有較大捕獲中子的有效截面；對紅外線的反射能力接近100%；在金的合金中具有各種觸媒性質(zhì)；還有良好的工藝性，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉，很容易鍍到其他金屬、陶器及玻璃的表面上；在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；可制成超導(dǎo)體與有機金等，使它廣泛應(yīng)用于工業(yè)和現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，如電子、通訊、宇航、化工、醫(yī)療等領(lǐng)域。

　　二、黃金的供應(yīng)

　　黃金的存儲量

　　2006年全球已開采出的黃金大約有15萬噸，每年大約以2%的速度增加。世界現(xiàn)查明的黃金資源量為8.9萬噸，儲量基礎(chǔ)為7.7萬噸，儲量為4.8萬噸。根據(jù)中國金礦成礦地質(zhì)條件，預(yù)測潛在儲量15000噸。

　　黃金的產(chǎn)量 　

　　國際黃金市場的供應(yīng)主要有以下幾個方面：　　

　　(一)礦產(chǎn)金的生產(chǎn)。這是黃金供應(yīng)的主要來源，近十年世界礦產(chǎn)黃金的總量變化不大，基本維持在2500噸上下。年產(chǎn)100噸以上的國家有南非、澳大利亞、美國、中國、秘魯、俄羅斯、印度尼西亞和加拿大。2006年全球黃金產(chǎn)量2471.1噸；與2005年相比，2006年全球金礦產(chǎn)量下降了3%，為10年來最低。2006年我國黃金產(chǎn)量240.08噸，同比增長7.15%，成為世界第三大黃金生產(chǎn)國�！�

　　我國黃金的生產(chǎn)主要來自三方面：黃金企業(yè)礦產(chǎn)金、有色金屬冶煉企業(yè)產(chǎn)金、黃金冶煉企業(yè)產(chǎn)金。主要集中在山東、河南、福建、遼寧和陜西等5個地區(qū)。產(chǎn)量最大的山東省占全國產(chǎn)量的25.18%。　　

　　(二)再生金的生產(chǎn)。再生金是指通過回收舊首飾及其他含金產(chǎn)品重新提煉的金。再生金產(chǎn)量與金價高低成正相關(guān)關(guān)系�！�

　　(三)官方機構(gòu)售金。各國央行是世界上黃金的最大持有者，2006年官方凈售金328噸，年同比大幅下降了51%。這種總體上的大幅下降，是由于CBGA簽約國大幅減少售金數(shù)量，以及其他地區(qū)的國家轉(zhuǎn)向凈購買。

　　黃金的生產(chǎn)成本

　　在所有重要的產(chǎn)金國，按美元計算的現(xiàn)金成本都在增長。2006年，全球年均現(xiàn)金成本每盎司比上年增45美元，同比增17%至317美元，總成本(包括折舊)大漲至401美元。折舊費每盎司增16美元至84美元。北美生產(chǎn)成本增長最多，美國現(xiàn)金成本暴漲了每盎司80美元，而加拿大增長了66美元。成本膨脹更多地發(fā)生在南非，年同比平均增長了19美元/盎司。

　　三、黃金的需求

　　(一)黃金的工業(yè)消費需求　

　　黃金的工業(yè)消費需求主要有以下幾方面：首飾業(yè)、電子業(yè)、牙科、官方金幣、金章和仿金幣等。　

　　世界經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r決定了黃金的居民消費需求，在經(jīng)濟持續(xù)增長，人們收入水平持續(xù)提高，生活水平不斷改善的時候，對黃金飾品、擺件等的需求就會增加。從目前黃金需求結(jié)構(gòu)看，首飾需求占總市場需求的70%以上。亞洲特別是中國和印度具有黃金消費的傳統(tǒng)和習(xí)慣，并且這兩個大國的經(jīng)濟正在快速發(fā)展，居民經(jīng)濟收入正在快速提高�！�

　　一般來說，世界經(jīng)濟的發(fā)展速度決定了黃金的工業(yè)總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來越多地采用黃金作為保護(hù)層。2006年全球電子工業(yè)需求比上年增加9%，使得總量連續(xù)第5年增長，達(dá)到304噸。2006年制造業(yè)共消費黃金2919噸，較2005年下降了11%，是15年以來的最低水平。

　　(二)國際儲備的需求　　

　　從目前各中央銀行的情況來看，俄羅斯、中國、日本作為經(jīng)濟政治大國，黃金儲備量偏小。俄羅斯在未來數(shù)年將實施增加黃金儲備的戰(zhàn)略。南非和阿根廷央行也已經(jīng)公開表態(tài)將會回收黃金增加儲備。中國、日本也將減少美元資產(chǎn)而增加黃金等資產(chǎn)。2006年年底，我國外匯儲備達(dá)到10000億美元，而黃金儲備卻只有600多噸，僅占我國外匯儲備總額的1.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際上發(fā)達(dá)國家的水平。綜上，各個國家對黃金儲備的需求尚有較大空間�！　�

　　(三)投資需求　

　　由于黃金儲備與保值資產(chǎn)的特性，對黃金還存在投資需求。對于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。一方面，人們利用金價波動，入市賺取利潤，另一方面，可在黃金與其他投資工具之間套利。如當(dāng)美元貶值、油價上升時，黃金需求量便會有所增加，價格上漲；如當(dāng)股市上漲，吸引大量資金，那么黃金需求可能會相應(yīng)減少，價格下跌�！�

　　目前，世界局部地區(qū)政治局勢動蕩，石油、美元價格走勢不明，導(dǎo)致黃金價格波動比較劇烈，黃金現(xiàn)貨及依附于黃金的衍生品種眾多，黃金的投資價值凸顯，黃金的投資需求不斷放大。

　　四、影響黃金價格的主要因素

　　1、黃金的供求關(guān)系　

　　由于黃金兼具商品、貨幣和金融屬性，又是資產(chǎn)的象征，因此黃金價格不僅受商品供求關(guān)系的影響，對經(jīng)濟、政治的變動也非常敏感，石油危機、金融危機等都會引起黃金價格的暴漲暴跌。此外，投資需求對黃金價格的變動也有重大影響。

　　國際黃金市場供求關(guān)系決定價格的長期走勢。 　

　　從歷史上看，上個世紀(jì)70年代以前，國際黃金價格基本比較穩(wěn)定，波動不大。國際黃金的大幅波動是上個世紀(jì)70年代以后才發(fā)生的事情。例如：1900年美國實行金本位，當(dāng)時一盎司20.67美元，金本位制保持到大蕭條時期，1934年羅斯福將金價提高至一盎司35美元。1944年建立的布雷頓森林體系實際是一種“可兌換黃金的美元本位”，由于這種貨幣體系能給戰(zhàn)后經(jīng)濟重建帶來一定積極影響，金價保持在35美元，一直持續(xù)到1970年�！　�

　　近30年來，黃金價格波動劇烈，黃金價格最低253.8美元/盎司(1999年7月20日)，最高850美元/盎司(1980年1月18日)。1979年低至1980年初是黃金價格波動最為劇烈的階段。1979年11月26日(據(jù)NYMEX期貨價格)價格為390美元/盎司，而不到2個月，1980年1月18日，黃金價格已漲到850美元/盎司，成為30年來的最高點。而隨后在一年半時間內(nèi)，價格又跌回400美元之下，并且在隨后的二十多年里價格基本都在400美元以下，尤其是300-200美元之間維持了相當(dāng)長時間，300美元以下的價格就持續(xù)了4年，從1998年1月至2002年3月。從2002年3月底黃金價格恢復(fù)到300美元之上，2003年12月1日重新回到400美元，2005年12月1日價格突破500美元/盎司，2006年4月10日突破600美元/盎司，2006年5月11日達(dá)到近期的最高點723美元。　

　　造成黃金價格劇烈波動的誘因是70年代布雷頓森林體系的瓦解。1973年，尼克松政府宣布不再承諾美元可兌換黃金，金價徹底和美元脫鉤并開始自由浮動。從此，黃金價格的波動最大程度地體現(xiàn)了黃金貨幣和商品屬性的均衡影響�！�