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正股不變而權(quán)證價上升時的應對

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    當投資者買入權(quán)證后,盈利主要來自兩方面,一是正股價格變化,價格上升認購證可以掙錢,價格下跌則認沽證可以掙錢;二是權(quán)證的引伸波幅上升,認購證和認沽證都會受惠。

  大部分投資者在買入權(quán)證時,都是因為對正股有一定的看法,故當正股走勢真的如預期般發(fā)展,投資者便可以按原先的投資部署,選擇繼續(xù)持有或沽出手上的權(quán)證獲利。但如果正股價格沒有變化,權(quán)證價格卻因而上升,投資者又該如何處理呢?

  正股沒有變化但權(quán)證價格上升,原因是權(quán)證的引伸波幅上升。權(quán)證引伸波幅的變化,主要是受市場的整體引伸波幅(主要來自場外期權(quán)的引伸波幅),及個別權(quán)證的供求情況所影響。

  若比較其它條款相近的權(quán)證,當發(fā)現(xiàn)整體引伸波幅普遍有上調(diào)的現(xiàn)象,這反映市場預期正股未來的波動性會增加,股價未來有可能作出較大幅度的上升(或下跌)。若遇上這情況,投資者可以重新檢視對正股的看法。以認購證來說,若預期正股將有足夠的上升動力,投資者可選擇繼續(xù)持有,從而希望能由正股及引伸波幅兩方面爭取回報。

  相反,若發(fā)現(xiàn)引伸波幅上升只是單單出現(xiàn)在自己所持的權(quán)證上,投資者便要小心,因引伸波幅上升可能是市場過度需求所致,而莊家基于某些原因卻未能將引伸波幅控制在合理范圍之內(nèi)。由于市場的過度需求有可能只是短暫現(xiàn)象,建議投資者可趁機先行沽出權(quán)證,以賺取來自引伸波幅的利潤。若投資者維持看好,則可選擇換至其它引伸波幅較低的認購證,繼續(xù)爭取正股的潛在回報。

  很多時候,正股價格沒變動但手持的權(quán)證價格上升,投資者反而不太著急追查其原因,只當是收到額外的紅利。然而,當遇上正股沒變動但手持的權(quán)證價值下跌時,卻會實時找發(fā)行人來問個究竟。其實,當投資者察覺權(quán)證價格有預期以外的變化(不論是升多了或是升少了)時,應理解個中原因,以作出相應的策略。
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