亚洲乱码中文字幕综合精品视频_久免费在线看aⅴ_欧美乱妇日本无乱码特黄大片_玖玖资源网在线精品

你的位置: 正點財經(jīng) > 股市學院 > 認識權證 > 正文

影響權證價格的因素

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    平安證券衍生產(chǎn)品部

  影響權證價格的因素主要有以下六個:正股價格、剩余期限、行權價格、正股價格波動率、無風險利率等。這些因素對權證價格的影響方式以及影響程度均有所不同。為了讓投資者有更清楚的了解,下面逐一介紹這些因素對權證價格的影響。

  第一,正股價格。由于權證是一種衍生產(chǎn)品,其價格走勢直接決定于正股價格,因此,正股價格是眾多影響因素中最為重要的一個。對認購證而言,行權時收益等于正股市價與行權價格之差(以行權比例等于1為例),因此,正股價格越高,認購證的價格也越高。而認沽證行權時的收益等于行權價格與正股市價之差,因而與認購證相反,正股價格越高,認沽證的價格反而越低。

  第二,剩余期限。一般來說,權證的剩余期限越長,無論是認購證或認沽證,權證的價格均越高。對于美式權證而言,由于它可以在有效期內(nèi)的任何時間行權,剩余期限越長,權證持有人獲利的機會也就越大,而且剩余期限長的權證包含了剩余期限短的權證的所有行權機會,因而權證的價格也越高。對于歐式權證而言,由于它只能在期末行權,剩余期限長的權證不一定包含剩余期限短的權證的獲利機會。不過,由于剩余期限越長,正股向有利于投資者方向變化的想象空間越大,權證的時間價值也就越大,權證價格也會越高。

  第三,行權價格。對于認購證而言,權證的行權價格越高,意味著權證行權時獲取收益的可能性越小,因而權證的價格越低;反之,認購證的行權價格越低,意味著權證行權獲取收益的可能性越大,權證的價格也應該越高。對于認沽證而言則相反,行權價格越高,權證價格越高,反之亦然。

  第四,正股價格波動率。由于權證的持有者只具有權利而不承擔任何義務,相當于盈利空間很大而虧損空間相對有限。所以,如果正股價格的波動率較大,投資者未來盈利的想象空間也會較大,權證價格自然也應該越高。因此,正股波動率和權證價格呈同向變化。正股波動率越高,無論是認購證還是認沽證,權證價格均會越高。

  第五,無風險利率。從靜態(tài)的角度分析,可以認為,利率水平越高,認購證價格越高,而認沽證價格則越低。但由于無風險利率作為市場基準利率,對所有金融資產(chǎn)的定價都有影響,往往牽一發(fā)而動全身。因此,實際情況中無風險利率對權證價格的影響是十分復雜的,沒有一個確定的關系。
關于我們 | 商務合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖