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選優(yōu)質(zhì)指基猶如選好長途車

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  即將過去的2009年,是名副其實(shí)的“指數(shù)基金年”,全年新成立24只各類指數(shù)基金。對(duì)于基民來說,面對(duì)指數(shù)基金容易苦惱選哪個(gè)好。其實(shí),只要把握好業(yè)績基準(zhǔn)和跟蹤誤差這兩個(gè)關(guān)鍵,選出好的指數(shù)基金并不難。

  指數(shù)基金包括普通型和增強(qiáng)型兩種,普通型力求與跟蹤的指數(shù)漲跌高度一致,增強(qiáng)型則力求超越跟蹤的指數(shù)。雖然只有ETF的業(yè)績基準(zhǔn)是單一指數(shù),而其他基金的業(yè)績基準(zhǔn)都是某一指數(shù)與存款利率的組合,但是,標(biāo)的指數(shù)的好壞已具有足夠影響力,跟蹤一個(gè)好的指數(shù),對(duì)于長期投資,猶如坐上了一輛好車。

  43只現(xiàn)有指數(shù)基金(含正在募集)跟蹤的指數(shù)多達(dá)17種,在對(duì)這些指數(shù)中成立以來年化收益率的統(tǒng)計(jì)中,滬深300位居中等偏上。從年化波動(dòng)率和Beta值看出,風(fēng)險(xiǎn)最小的指數(shù)為上證綜指和中小板綜指,滬深300風(fēng)險(xiǎn)較低,中證500和中證紅利指數(shù)則處于風(fēng)險(xiǎn)的高端。綜合收益和風(fēng)險(xiǎn),我們認(rèn)為投資價(jià)值最大的指數(shù)為中小板綜指,價(jià)值較大的為滬深300、中證500、深成指、深證100和MSCI中國A股。

  坐上了好車,還要有個(gè)好司機(jī)才行,跟蹤誤差就相當(dāng)于司機(jī)開車的水平。這里需要分三類:ETF由于特殊買賣機(jī)制可以保持接近滿倉,跟蹤誤差較其他基金顯著為小,這一點(diǎn)也體現(xiàn)了ETF基金的優(yōu)勢所在;關(guān)于普通指數(shù)基金,我們與讀者分享一個(gè)常識(shí),規(guī)模越大越有利于縮小跟蹤誤差,因此找到一家規(guī)模相對(duì)大、實(shí)力雄厚的基金公司對(duì)指數(shù)投資更有幫助;至于增強(qiáng)型指數(shù)基金,一定的跟蹤誤差是必然的,如果能持續(xù)小幅超越業(yè)績基準(zhǔn),同樣值得推薦。

  綜合兩個(gè)維度,我們可以總結(jié)指數(shù)基金投資的訣竅——好車又有好司機(jī),對(duì)于長途旅行的乘客,如何挑到不出毛病的車和敬業(yè)可以信賴的司機(jī)都是需要考慮的重要因素。前者喻指跟蹤的指數(shù),后者當(dāng)然是基金公司。當(dāng)然,持有期在半年以下的短期投資者,在關(guān)注以上兩個(gè)方面的同時(shí)要著重把握標(biāo)的指數(shù)成份股的板塊特征以及更加便捷的交易方式,ETF和LOF類型基金是上佳的備選品種。(作者系眾祿基金研究中心首席分析師)

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