2009年，A股市場在8個月單邊上揚后陷入調(diào)整，震蕩調(diào)整行情或成為下半年市場行情的主基調(diào)。銀河證券基金研究中心高級分析師王群航昨日接受CBN專訪，解讀震蕩市中的基金投資策略。

　　CBN：上半年，您極力推薦指數(shù)基金，目前來看指數(shù)基金今年業(yè)績確實非常好，尤其是易方達(dá)深證100ETF還是上半年業(yè)績冠軍。您當(dāng)時是出于怎樣的判斷而推薦指數(shù)基金的？

　　王群航：年初我對市場行情的走勢判斷是1600點到2600點。在上漲行情中，平均增長率最高的非指數(shù)基金莫屬，2006、2007年指數(shù)基金平均增長率達(dá)到125%和140%。ETF的交易成本低很多，交易速度快，較通過銀行渠道買賣基金優(yōu)勢特別明顯。

　　CBN：8月份以來，股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，行情特征發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。接下來投資者應(yīng)該怎樣投資基金？指數(shù)基金該怎么買？

　　王群航：下半年的策略應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的策略包括三個方面：第一是堅持上半年的策略，指數(shù)型產(chǎn)品還是要關(guān)注；第二是關(guān)注股票型基金；第三是關(guān)注一級債基和貨幣市場基金。

　　市場震蕩過程中如果再簡單持有指數(shù)型基金就不合算了，但大家可以用ETF來做些波段，ETF交易很便利，可以隨時買進(jìn)賣出，交易成本也低。下半年也可關(guān)注其他類型的指數(shù)基金，今年又新發(fā)了很多指數(shù)型基金，特色也很鮮明。

　　CBN：那股票型基金呢？

　　王群航：關(guān)注股票型基金。在震蕩市，能夠產(chǎn)生最高收益的基金類型就是股票型基金，下半年震蕩市想要獲得最高收益就要買股票型基金了。股票型基金是市場上最大的基金類別，上半年股票型基金資產(chǎn)凈值在基金市場占比為41%，數(shù)量占比大概為1/3。

　　CBN：固定收益類產(chǎn)品如何配置？

　　王群航：有的投資者想在市場震蕩中規(guī)避風(fēng)險，那規(guī)避風(fēng)險的話就是兩個產(chǎn)品，一級債基和貨幣市場基金。其中，一級債基就是只可以投資一級股票市場的非純債型債券基金。

　　CBN：即使經(jīng)過本次大跌后許多基金倉位仍然很高，對于這樣的基金，投資者應(yīng)該如何對待？

　　王群航：對于這樣的基金，要了解它的風(fēng)格，有的倉位高是因為在產(chǎn)品設(shè)計上就是高倉位的，而有的是在投資風(fēng)格上追求高倉位，比如有的混合型基金。投資者還是要根據(jù)基金的風(fēng)格來選擇，但總體來看，在對這種高倉位基金的操作上，投資者要像做股票一樣，注意選時。