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以靜制動的投資哲學

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    
  自8月中旬以來,大多數(shù)基金的凈值跟隨大盤的震蕩上下起伏;鸸咀鳛橐粋專業(yè)投資者,為什么不能準確把握市場漲跌的脈搏,進行波段操作,從而獲得較大的超額收益呢?類似的質(zhì)疑再次見諸報端。

  可事實上,要求基金公司通過短期的波段操作,不斷進行倉位調(diào)整和投資熱點追逐,在大盤上漲前增倉,下跌前減倉,最好還能把握市場反彈的每一個機會實在是一種苛求。國泰君安證券的一項研究結(jié)果顯示,基金通過波段操作進行大幅倉位調(diào)整,雖然在一段時間內(nèi)確實能夠戰(zhàn)勝市場,但是在另一段時間卻又輸給了市場。從一個較長的時間區(qū)間看,基金的波段操作成功概率并不高。

  國金證券(600109)通過對近4年基金換手率的研究,得出的結(jié)論也指出,低換手率的基金大多數(shù)時間能夠跑贏高換手率的基金。即便在熱點輪動的市場環(huán)境中,昂貴的交易成本和難以捕捉的市場熱點使得高換手率基金的投資業(yè)績落后于低換手率基金。通過高頻率的換手來提高收益的方式是不足取的,特別是短期的頻繁調(diào)整很難取得顯著的效果。從經(jīng)驗數(shù)據(jù)來看,基金的核心投資能力在于選股能力,擇時能力只是錦上添花。在投資中,不妨選擇具備業(yè)績持續(xù)增長能力的投資品種并且長期持有,以靜制動,并結(jié)合一定的資產(chǎn)配置策略,市場明顯高估時降低風險資產(chǎn)配置比例。
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