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指數(shù)基金:昨天今天明天

日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
    

  指數(shù)基金正在由“妖魔化”走向“神化”。

  昨天,它在熊市下甘心裸泳;

  今天,它在牛市中高調(diào)稱雄;

  站在上證指數(shù)3300點附近,指數(shù)基金的“明天”又將何去何從?

  目前,指數(shù)基金還可以投資嗎?在指數(shù)基金大幅擴容之時,投資者又該如何配置?

  昨天

  熊市里凈值執(zhí)意裸泳

  參與者:高女士

  收益情況:最差時10萬元僅剩40%

  “買的時候,股指還在5000點呢,當時根本就想不到股指會下跌,以為得沖上8000點,現(xiàn)在想想,真是可笑。”和很多在高點位買入指數(shù)基金的投資者一樣,高女士在2007年秋天,股指在5000點左右的時候買入某老十家基金公司的指數(shù)基金。

  “買了之后股指又漲了1000點,這其中我不斷告知身邊的人,我買的基金賺錢了,很多人在我的勸說下,也紛紛買入指數(shù)基金,但結(jié)果太出人意料了。”從2007年11月份開始,A股指數(shù)出現(xiàn)大幅下挫,高女士的基金凈值毫無懸念地暴跌。在之后的一年里,高女士每季度收到基金公司的對賬單都不愿意打開看里面的數(shù)字。截至2008年秋,她最初用于投資基金的10萬元僅剩下4萬多元。而那些被她推薦買指數(shù)基金的人,日子也都非常不好過,“我的一個朋友,先買了5萬元的指數(shù)基金,又開通了基金定投業(yè)務。在指數(shù)下跌的時候,他非常矛盾,有幾次都想違約終止定投了,但最后還是堅持了下來”。

  隨著大盤的回暖,截至目前,這只“惹事”的基金凈值已經(jīng)從此前的0.4元回到了0.95元左右,眼看著基金就不賠錢了,但是高女士并不高興。在她看來,投資指數(shù)基金是一次危險的歷程,雖然最終自己不賠不賺,但仍心有余悸。

  ■商報盤點:高女士的投基經(jīng)歷具有典型性。事實上,在2007年時,很多普通投資者在選擇基金時,仍分不清自己要買哪種類型的產(chǎn)品,而作為基金的渠道銷售者,銀行和券商在那個時候也缺少對后市的判斷,僅僅是一味地賣產(chǎn)品。

  事實上,在國外,指數(shù)型基金的出現(xiàn)應該在投資市場所有秩序都相對健全、投資者的風險承受能力較強的基礎(chǔ)上。由于指數(shù)型基金跟蹤目標指數(shù)及與指數(shù)相關(guān)的成分股價值波動,這類基金與指數(shù)有“一榮俱榮、一損俱損”的關(guān)聯(lián)度。相比之下,一旦遭遇熊市,也許其他股票型基金尚且可以通過“耍小聰明”僥幸躲過一劫,而指數(shù)基金只能從容面對凈值裸泳。

  數(shù)據(jù)顯示,截至2008年末,指數(shù)型基金凈值平均縮水60%,而偏股型基金單位凈值平均下跌幅度也在50%以上。市場不好,所有投資產(chǎn)品都要蒙受損失,但指數(shù)型基金的損失要更大一些。

  ■商報策略:“再也不買基金了。”想必很多投資基金結(jié)果被套牢的投資者都說過這樣的話。其實這是不理智的說法。在2008年,某基金公司逆市發(fā)行指數(shù)基金時,曾有很多人認為這款產(chǎn)品生不逢時。當時股指指數(shù)很低,又看不到牛市的光亮,試想誰會在這個時候花錢買指數(shù)基金?事后證明,恰恰是當時買入基金的人,到現(xiàn)在已經(jīng)坐享上證指數(shù)上漲1000余點帶來的完整收益,而那些患得患失的投資者,至今只能苦等解套的時機。

  今天

  上漲中賺了指數(shù)又賺錢

  參與者:吳女士

  收益情況:一個多月盈利逾20%

  “早在今年3月份,我的親戚告訴我說牛市要來了,可以買點股票或者基金。但當時我不相信,現(xiàn)在想來還真是有點后悔。”50多歲的吳女士遺憾地說。

  不過,值得欣喜的是,亡羊補牢為時未晚。今年6月1日,望著節(jié)節(jié)攀高的股指,吳女士終于選擇入市,而對于她這種無經(jīng)驗、無時間、無消息來源的“三無”投資者來說,基金自然是其首選。但買什么呢?最后,在親戚的建議下,吳女士以2.05元的價格買入了如股票一樣可隨時交易的上證50ETF基金。

  短短一個月下來,至6月30日收盤,該基金已經(jīng)上漲了16%,遠遠跑贏了同期上證指數(shù)8.7%的漲幅。“投進去的10萬元轉(zhuǎn)眼就增加了1.5萬多元,比存銀行拿利息要強上百倍。”本著落地為安的心理,7月1日一早,她就清空了賬戶。

  誰知,7月1日的基金走勢,并未如吳女士所預計的有所回調(diào),反而是一路強勢上揚。雖然這已初步“打擊”了她的看空心理,但她并沒有及時追進。然而,緊接著又是連續(xù)兩個交易日的上漲,讓吳女士終于承認了“錯誤”。7月6日一早,以2.53元的價格又“殺”了進去,雖然少賺了6%的利潤,但吳女士的賬戶又有5000多元進賬。

  ■商報盤點:吳女士是這波指數(shù)基金行情的受益者之一。今年以來,得益于A股市場的強勁表現(xiàn),指數(shù)基金業(yè)績突出,投資者也受益頗豐。統(tǒng)計顯示,截至7月10日,標準指數(shù)型基金平均凈值增長率高達80.08%,增強型指數(shù)基金平均增長率達到了79.97%,大幅領(lǐng)先于同期標準型股票基金60.13%的平均凈值增長率。而單只指數(shù)基金的表現(xiàn)也可圈可點,截至7月21日,在收益率排名前15名的基金中,有10只是指數(shù)基金,占比達66.67%。

  在 “賺錢效應”的吸引下,今年上半年,大量資金也開始涌向指數(shù)基金,指數(shù)基金本身也正經(jīng)歷著前所未有的擴容。今年以來獲批發(fā)行的指數(shù)基金有9只,還有20余只指數(shù)基金在證監(jiān)會排隊待批。

  ■商報策略:目前已經(jīng)成立的25只指數(shù)基金的資產(chǎn)規(guī)模約有超過一半是在今年的上漲行情中膨脹而來的。在目前的點位下,市場已凸顯風險,類似吳女士追漲的做法就是不可取的。

  指數(shù)基金屬于高風險品種,投資者應充分考慮自己的資產(chǎn)組合配置。對此,長盛基金投資專家還建議,投資者可以采取基金定投的方式,熨平股市震蕩,收獲長期回報。以長盛中證100為例,假設(shè)從2007年10月上證指數(shù)6000點的最高點位開始逐月等額定投,到目前整體收益率也超過了10%。

  明天

  合理的選擇可造就黃金機會

  “機會不會交給無準備的人,這句話用在投資方面也是一樣。多虧了我今年以來的波段操作,才彌補了去年指數(shù)基金上的損失。”從事銷售工作的余先生感慨地說。

  2007年11月,在朋友的建議下,他買了上證50ETF基金。朋友說,這種基金不必費太多心思,也不用天天看盤就能賺錢。其實,在當時看來,這種觀點并沒有錯,因為當時上證綜指重回6000點,甚至有望站上8000點的言論仍不絕于耳。

  然而,就在余先生剛剛?cè)胧胁痪,股指調(diào)整開始了。隨著2008年股指的一路下跌,指數(shù)基金也叫跌不止,余先生眼見自己的18萬元本金只剩下了不到10萬元,卻想不出更好的辦法。不過,余先生并沒有因此“破罐子破摔”,反而利用閑暇時間惡補投資知識,臥薪嘗膽般等待機會補救。

  今年以來,他從寬松的貨幣政策、表現(xiàn)堅挺的股指,以及投資者日益高漲的熱情中發(fā)現(xiàn),機會來了!于是,他東挪西湊籌足了20多萬元,從1月12日開始,分批補倉了上證50ETF基金,此后,每天看著賬戶資金一點點的增長。至今年4月,余先生損失的本金已全部收回,且小有盈利,飽受套牢之苦的他立馬清空了賬戶。不過,隨著指數(shù)的不斷攀升,他又想殺回指數(shù)基金,但他疑惑的是,現(xiàn)在買指數(shù)基金是否合適?

  ■商報盤點:“賺了指數(shù)才能賺錢”是指數(shù)基金特有的本性。即使是剛?cè)腴T的投資者,在市場向好時買入該類基金,其投資回報也能羨煞旁人。不過,反過來說,在市場“熊途末路”之時,指數(shù)基金也會極端地成為重災區(qū)。有關(guān)統(tǒng)計顯示,指數(shù)基金今年以來的巨幅反彈仍然無法抹平去年的巨虧。如紅利ETF去年大跌68.29%,今年以來僅反彈78.36%,2008年以來仍累計虧損43.44%。 同樣,50ETF、易基50(110003基金凈值,基金吧)、大成300(519300基金凈值,基金吧)、180ETF、嘉實300(160706基金凈值,基金吧)、博時裕富(050002基金凈值,基金吧)等大多數(shù)指數(shù)基金2008年以來的虧損幅度仍超過30%。

  至于目前購買指數(shù)基金的點位是否偏高,興業(yè)證券深圳營業(yè)部市場部經(jīng)理、高級投資顧問謝敏堅表示,對不同的投資者,這個風險是不一樣的,大家應該根據(jù)自己的風險偏好和投資期限來選擇,就像這個點位是否可以買股票是一樣的道理。其實就目前的點位而言,利用“分批買入”和“資產(chǎn)配置”的方法,仍然可以買基金,大前提就是您用于投資的錢2-3年不急用。

  ■商報策略:在目前新指數(shù)基金密集發(fā)行并大舉建倉之際,投資者不妨關(guān)注長盛中證100、嘉實滬深300等具有“先發(fā)優(yōu)勢”的老指數(shù)基金。因為,新發(fā)行募集的基金需要在規(guī)定時間內(nèi)入市建倉,它們在買入相應指數(shù)的成分股時會帶動股價上漲,進而推動指數(shù)上漲,而跟蹤同一指數(shù)或者相關(guān)指數(shù)的老指數(shù)基金由于倉位較高,可坐享指數(shù)上漲的收益,從而顯示出“先發(fā)優(yōu)勢”。

  相比老滬深300指數(shù)基金來說,中證100指數(shù)基金從新指數(shù)基金的發(fā)行和建倉中得到的“先發(fā)優(yōu)勢”可能更大。中證100指數(shù)的成分股完全由滬深300指數(shù)中精選出來,為滬深300成分股中市值規(guī)模最大、流動性最好的前100家。從各只以滬深300為標的的基金持倉情況來看,中證100指數(shù)樣本股是其重倉所在,所占的比重超過70%。

  名詞解釋

  指數(shù)基金

  指數(shù)型基金是一種以擬合目標指數(shù)、跟蹤目標指數(shù)變化為原則,實現(xiàn)與市場同步成長的基金品種。這種基金是成熟證券市場上不可缺少的投資品種,在西方發(fā)達國家,它與股指期貨、指數(shù)期權(quán)、指數(shù)權(quán)證等其他指數(shù)產(chǎn)品一樣,受到機構(gòu)和散戶的青睞。

  指數(shù)基金與其他基金的區(qū)別在于,它跟蹤股票和債券市場業(yè)績,所遵循的策略穩(wěn)定,它在證券市場上的優(yōu)勢不僅包括有效規(guī)避非系統(tǒng)風險、交易費用低廉和延遲納稅,而且還具有監(jiān)控投入少和操作簡便的特點。因此,從長期來看,其投資業(yè)績優(yōu)于其他基金。

  ETF基金

  ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫,中文譯作“交易型開放式指數(shù)基金”,又稱交易所交易基金。ETF是一種在交易所上市交易的開放式證券投資基金產(chǎn)品,交易手續(xù)與股票完全相同。

  ETF是一種混合型的特殊基金,它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點,同時集兩者的優(yōu)點于一身。ETF可以跟蹤某一特定指數(shù),如上證50指數(shù);與開放式基金使用現(xiàn)金申購、贖回不同,ETF使用一攬子指數(shù)成分股申購贖回基金份額;ETF可以在交易所上市交易。

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