資產(chǎn)配置是理財(cái)生活里永恒不變的主題。牛市中可適當(dāng)加大股票型基金的配置，熊市里則相應(yīng)地以債券基金和貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品為主，再根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高低輔以部分偏股型基金即可。
目前債市仍然走好，雖然前期上漲幅度較大，但經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，央行又于11月26日大幅降息108個(gè)基點(diǎn)，釋放了部分債市的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)尚未見底、物價(jià)仍將走低、降息空間仍然存在和貨幣政策的放松都將為債市營造較為寬松的環(huán)境，2009年債市在迎接各種挑戰(zhàn)的同時(shí)仍有望迎來一輪慢牛行情。
在這樣的情況下，投資者需要運(yùn)作穩(wěn)健，兼顧收益的債券型基金作為其資產(chǎn)配置中的重要組成部分。那么如何判斷債券型基金運(yùn)作是否穩(wěn)健呢？傳統(tǒng)的挑選基金的方法，如觀察基金公司、基金經(jīng)理、過往業(yè)績，了解基金分類、投資方向，知曉其費(fèi)率結(jié)構(gòu)等等是否足夠讓你知道你的基金有多值得信賴呢？將你關(guān)注的債券型基金的季報(bào)年報(bào)等公開披露的信息都拿出來吧，像最嚴(yán)格的評論家一樣審視它們。
首先，看看基金的杠桿比例，即債券資產(chǎn)凈值占基金凈值的比例，杠桿的運(yùn)用如同一把“雙刃劍”。在債券市場走好的時(shí)候，杠桿越大，債券基金收益越高，相反，當(dāng)債市調(diào)整時(shí)，杠桿比例較高的基金凈值波動(dòng)也較大。華安穩(wěn)定收益?zhèn)鹑緢?bào)披露的數(shù)據(jù)顯示其未使用杠桿，其債券資產(chǎn)凈值占基金凈值的比例為93%，既取得了良好的收益也有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)。
其次，查看基金的流動(dòng)性資產(chǎn)的占比，在兼顧收益的基礎(chǔ)上一定要關(guān)注國債、央票和一些短期品種在基金倉位中的占比，一旦基金遭遇大額贖回或市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，較好的流動(dòng)性可以降低基金損失。至9月30日，華安穩(wěn)定收益基金持有央票49.47%，國債21.99%，可從容應(yīng)對市場對流動(dòng)性的要求。
再次，查看組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，如低信用等級的企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債等的占比，占比較高的話基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平均偏高。至9月30日，華安穩(wěn)定收益基金持有6.51%的企業(yè)債，可轉(zhuǎn)債倉位為零。
另外，注意組合中債券等級的信用程度，信用程度較低的債券收益較好，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相對較高，華安基金內(nèi)部建立了嚴(yán)格的風(fēng)控系統(tǒng)，華安穩(wěn)定收益基金以AAA級債券為主，謹(jǐn)慎投資信用級別為投資級的企業(yè)債。
最后，投資品種的多樣性也能夠有效分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如組合內(nèi)包含國債、金融債、央票、企業(yè)債、短期融資券等多個(gè)品種。
