目前國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模龐大，橡膠期貨從有關(guān)的數(shù)據(jù)上來(lái)看，輪胎生產(chǎn)依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。7月份我國(guó)橡膠輪胎外胎生產(chǎn)量為7897萬(wàn)條，子午胎產(chǎn)量為3717.5萬(wàn)條，分別增長(zhǎng)5.5%和12.5%。今年1-7月份輪胎外胎的月平均增長(zhǎng)僅為7.18%，遠(yuǎn)低于前三年15.3%的月平均增速水平。目前8月汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，環(huán)比7月略有回暖，價(jià)格也基本企穩(wěn)回升。需求端利好的三個(gè)因素逐漸顯現(xiàn)，首先，橡膠期貨國(guó)內(nèi)宏觀信貸環(huán)境改善，使得購(gòu)車(chē)成本進(jìn)一步降低；其次，隨著下半年新車(chē)型的陸續(xù)持幣待購(gòu)的消費(fèi)者進(jìn)一步釋放需求；最后，開(kāi)學(xué)前購(gòu)車(chē)潮及對(duì)限購(gòu)的擔(dān)憂短期刺激消費(fèi)者購(gòu)車(chē)需求�？傊�，橡膠期貨9月汽車(chē)價(jià)格及銷(xiāo)量將受到新品的推出以及庫(kù)存的消化逐步企穩(wěn)。
    橡膠期貨滬膠主力1301合約自上周初跌破22000技術(shù)支撐平臺(tái)后再度展開(kāi)跌勢(shì)，加大了向下拓展空間的力度，但從本周市場(chǎng)表現(xiàn)看，隨著多頭頑強(qiáng)的抵抗加上空頭的回補(bǔ)，膠價(jià)下跌趨緩，再次進(jìn)入此前的節(jié)奏，而前期22000的技術(shù)支撐成為最近滬膠反彈的技術(shù)壓力位。橡膠期貨在今年下游消費(fèi)增速明顯放緩之際，膠價(jià)短期反彈的壓力不小，未來(lái)膠價(jià)仍有進(jìn)一步向下拓展的余地。
    汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行緊密相連。橡膠期貨今年以來(lái)我國(guó)前兩個(gè)季度GDP增速不斷下滑，另?yè)?jù)日前我國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)調(diào)查，2012年3月以來(lái)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存系數(shù)呈顯著上升趨勢(shì)，6月已升至歷史高位。截至8月20日，具有可比數(shù)據(jù)的44家汽車(chē)行業(yè)上市公司上半年庫(kù)存總額為297.02億元，同比增長(zhǎng)47.04%。汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商類(lèi)上市公司庫(kù)存同比增幅明顯，庫(kù)存偏高狀況在國(guó)產(chǎn)車(chē)和進(jìn)口車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商上都有體現(xiàn)。橡膠期貨而今年汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，直接拖累了輪胎企業(yè)的整體表現(xiàn)。據(jù)我們了解，橡膠期貨目前山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎生產(chǎn)開(kāi)工率降到5—6成，半鋼胎開(kāi)工率在7—8成，較年初也有所下滑。輪胎成品積壓非常普遍，輪胎廠未來(lái)面臨較大的降價(jià)促銷(xiāo)的壓力，而這也是國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)最不愿面對(duì)的現(xiàn)狀。
    汽車(chē)行業(yè)研究顯示，中重型載重卡車(chē)輪胎對(duì)天膠的消費(fèi)量占輪胎對(duì)天膠消費(fèi)總量的一半以上。上半年，隨著去年四季度開(kāi)始的全球經(jīng)濟(jì)不景氣以及工業(yè)增速放緩，商用車(chē)銷(xiāo)售出現(xiàn)明顯下滑，我國(guó)中重型載重卡車(chē)銷(xiāo)量今年上半年同比減少26.65%，相比去年同期的-5.08%繼續(xù)大幅回落，其中重卡上半年銷(xiāo)量更是同比下降30%以上。
    另外，橡膠期貨商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)較乘用車(chē)能更早對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)做出反應(yīng)，中國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量從5月開(kāi)始同比增加22%，回落至7月同比僅增加8%，美國(guó)7月乘用車(chē)8.9%的同比增速也較上半年平均水平有所下降。種種跡象顯示，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)在未來(lái)幾個(gè)月難有起色，美國(guó)汽車(chē)消費(fèi)放緩，天膠面臨需求不足。同時(shí)，天膠下游方面，輪胎業(yè)產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張，庫(kù)存居高不下，以及企業(yè)開(kāi)工率二季度以來(lái)不斷降低，將在中長(zhǎng)期壓制天膠需求量。
    橡膠期貨2011年天然橡膠走出熊市特征，亦是2010年大牛市后的理性回歸。除遭遇供應(yīng)增加，需求放緩影響外，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致的宏觀面大幅波動(dòng)加快了天然橡膠下跌速度，對(duì)比2010年可謂是冰火兩重天。同時(shí)，由于膠價(jià)早年的大幅上漲刺激了膠農(nóng)大面積種植、開(kāi)割意愿也將導(dǎo)致供應(yīng)在未來(lái)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而在國(guó)內(nèi)部分城市限購(gòu)治堵、汽車(chē)補(bǔ)貼政策退出、及歐美貿(mào)易壁壘的多重影響下，國(guó)內(nèi)需求增速回落明顯。
    上海期貨交易所天然橡膠合約的交割等級(jí)為國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5和進(jìn)口煙片膠RSS3，其中國(guó)產(chǎn)一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SCR5通常也稱(chēng)為5號(hào)標(biāo)準(zhǔn)膠，執(zhí)行國(guó)家技術(shù)監(jiān)督局發(fā)布實(shí)施的天然橡膠GB/T8081～1999版本的各項(xiàng)品質(zhì)指標(biāo)。進(jìn)口煙片膠RSS3執(zhí)行國(guó)際橡膠品質(zhì)與包裝會(huì)議確定的“天然橡膠等級(jí)的品質(zhì)與包裝國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)”。
    了解到，我國(guó)天然橡膠生產(chǎn)力弱，在國(guó)際上缺乏定價(jià)權(quán)，是天然橡膠價(jià)格不穩(wěn)定的主要因素之一。從我國(guó)天然橡膠生產(chǎn)來(lái)看，生產(chǎn)資源并不豐富。2011年我國(guó)天然橡膠消費(fèi)量為340萬(wàn)噸，而我國(guó)自產(chǎn)的天然橡膠只有72萬(wàn)噸左右，有約270萬(wàn)噸需要從國(guó)外進(jìn)口。我國(guó)云南、海南和廣東部分地區(qū)為天然橡膠的主產(chǎn)區(qū)，但這些地區(qū)的天然橡膠單產(chǎn)僅僅為東南亞國(guó)家產(chǎn)區(qū)的58%；地理因素、投入不足成為影響我國(guó)天然橡膠產(chǎn)量的重要原因。
    我國(guó)天然橡膠產(chǎn)區(qū)有海南、云南、廣東、廣西以及福建等地，主天然橡膠需求。近些年，我國(guó)一直是繼美國(guó)之后的世界天然橡膠第二大消費(fèi)國(guó)，2002年我國(guó)天膠消費(fèi)量居世界第一，同時(shí)自給率也從原先的50％左右下降到30％多。隨著中國(guó)逐漸成為“世界工廠”，天然橡膠的需求量將繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)今后進(jìn)口天然橡膠占消費(fèi)總量的比例還會(huì)上升。
    在天然橡膠期貨交易中，由于要發(fā)生實(shí)物交割，相應(yīng)也帶來(lái)了增值稅發(fā)票的開(kāi)具問(wèn)題，因增值稅是由國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行管理和收取，交易所和會(huì)員在