黃金期貨行情在寬松政策預(yù)期不斷升溫的大背景下，金銀8月中旬啟動恢復(fù)性上漲，白銀由于備受資金青睞，漲幅超過黃金。滬銀期貨上漲0.97%，再度刷新上市以來紀(jì)錄，累計漲幅約8%。紐約白銀8月份漲逾12%，目前繼續(xù)攀高，在32美元附近震蕩。
    對于近期貨貴金屬的走強，倍特期貨分析師劉明亮認(rèn)為，一方面是市場對美聯(lián)儲、歐洲央行寬松政策的預(yù)期增強，以及南非礦工罷工升級。另一方面是黃金經(jīng)歷一年的深度調(diào)整，白銀經(jīng)歷16個月的深度調(diào)整，技術(shù)上有恢復(fù)性上漲要求。此外，傳統(tǒng)消費旺季的來臨也助推貴金屬價格。而白銀走勢強于黃金，很大程度上是前期白銀期貨處于低位，補漲參與資金力量更強，白銀波動性更好，資金參與度更高。
    影響美元指數(shù)的最主要因素是美國經(jīng)濟情況以及QE3的推出與否。與年初依靠投資(耐用品需求)拉動的早周期復(fù)蘇不同，7月以來美國經(jīng)濟回暖更多體現(xiàn)在消費數(shù)據(jù)的改善上。也就是說，看起來年初經(jīng)濟的復(fù)蘇已經(jīng)進一步傳導(dǎo)到消費需求的改善。此外，不管是官方數(shù)據(jù)還是草根的反饋都一致指向美國地產(chǎn)處于持續(xù)回暖的趨勢上。數(shù)據(jù)也顯示，美國7月份工廠訂單創(chuàng)一年來最大增幅，8月份路透社/密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)升至高于預(yù)期的水平。雖然伯南克周末講話暗示了美聯(lián)儲將采取寬松政策的可能，但實質(zhì)內(nèi)容并無新意。如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)改善(即使速度較慢)，則也將大大降低QE3的可能性，同時也將促使美元指數(shù)再次走高，這對油價的打壓將顯而易見。
    盡管黃金期貨市場預(yù)期的降息或降準(zhǔn)并未出現(xiàn)，貨幣期貨政策放松力度也低于預(yù)期。但是8月份以來，政策面依然暖風(fēng)頻吹，特別是發(fā)改委密集批復(fù)基建投資項目，政策信號的意義要大于對經(jīng)濟的實際影響，顯示政策在穩(wěn)定經(jīng)濟增長方面的力度正在加大。加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度也有利于對沖房地產(chǎn)投資下滑對固定資產(chǎn)投資增速的拖累(近幾個月固定資產(chǎn)投資增速數(shù)據(jù)也印證了這一點)，對穩(wěn)投資乃至穩(wěn)增長都將形成明顯拉動
    白銀期貨作為一個投機活躍的品種，由于其價格低廉等原因，短期價格更易受投機資金推動，價格的上漲或下跌幅度大大超過黃金。另外白銀具有貴金屬的屬性，歷史上曾經(jīng)和黃金一樣作為流動貨幣使用，具備一定的貨幣職能。但白銀又具有廣泛的工業(yè)用途，其在工業(yè)上的需求占到白銀總需求的一半以上，這就決定白銀價格的波動也會受到大宗商品尤其是金屬類商品走勢的帶動。陳旭認(rèn)為，目前黃金白銀價格呈現(xiàn)中期偏多的趨勢，白銀價格漲幅會大于黃金，此時買入白銀拋出黃金比較合適。
    中美歐等經(jīng)濟體的寬松預(yù)期推高近期銅價，但作為銅消費大國中國制造業(yè)購銅旺季，目前相對較高的銅價在一定程度上抑制了下游購買情緒，所以短期內(nèi)上漲的銅價是缺少需求支撐的；而備受市場關(guān)注的美聯(lián)儲議息結(jié)果仍存變數(shù)，銅價走勢仍有回調(diào)可能，宏觀面不確定因素增加，基本面善無好轉(zhuǎn)，后市走勢有待觀察。