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期貨交易入門
在國(guó)際期貨市場(chǎng)上,期貨交易指令的種類很多,各種類型指令的作用不同,而國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)只允許兩種類型的交易指令:限價(jià)指令和取消指令。期貨交易入門限價(jià)指令是按特定價(jià)格買賣的交易指令。如你填寫一個(gè)指令,“賣出限價(jià)為2188元/噸的2000年5月大豆合約10手”,那么,當(dāng)市場(chǎng)的交易價(jià)格高于2188元/噸的時(shí)候,你的指令就成交了,而且,買入的價(jià)格一定是等于或高于2188元/噸。限價(jià)指令對(duì)交易價(jià)格要求明確,但能否執(zhí)行取決于指令有效期內(nèi)價(jià)格的變動(dòng)。如沒有觸及限價(jià)水平,該指令就沒有機(jī)會(huì)執(zhí)行。
在限價(jià)指令下達(dá)后,沒有成交或只有部分成交,此時(shí),你有權(quán)下達(dá)取消指令,期貨交易入門使原來下達(dá)的限價(jià)指令失效或部分失效。如你下達(dá)限價(jià)指令“賣出限價(jià)為2188元/噸的2000年五月大豆合約10手”后,只成交了5手,這時(shí),你可以下達(dá)取消指令。撤單后,你原來下達(dá)的限價(jià)指令就部分失效了,另外的5手就不會(huì)成交了。
有一種在國(guó)際期貨市場(chǎng)常用但在國(guó)內(nèi)不能用的交易指令——止損指令(Stop Order),在這里重點(diǎn)介紹一下。止損指令是一種防止交易虧損擴(kuò)大的措施。當(dāng)交易者持有的期貨合約發(fā)生虧損時(shí),為了防止虧損進(jìn)一步擴(kuò)大,交易者可以預(yù)先設(shè)定一個(gè)價(jià)位,當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到這個(gè)價(jià)位時(shí),止損指令立即自動(dòng)生效。止損指令是一種很有效的交易指令,雖然在實(shí)際操作中無法使用,但交易者在下單之前必須預(yù)先設(shè)定自己的止損價(jià)位,一旦市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到止損價(jià)位,你必須遵守紀(jì)律,立即申報(bào)限價(jià)平倉(cāng)指令,把虧損控制住。例如,你于2188元/噸的價(jià)格買入2000年5月大豆合約10手,自己設(shè)定止損價(jià)格為2148元/噸,當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格跌破2148元/噸時(shí),你應(yīng)毫不猶豫地下達(dá)賣出平倉(cāng)指令,把損失控制在最小程度。
期貨交易入門期貨市場(chǎng)最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時(shí)期,就出現(xiàn)過中央交易場(chǎng)所、大宗易貨交易,以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動(dòng)。當(dāng)時(shí)的羅馬議會(huì)大廈廣場(chǎng)、雅典的大交易市場(chǎng)就曾是這樣的中心交易場(chǎng)所。到12世紀(jì),這種交易方式在英、法等國(guó)的發(fā)展規(guī)模很大,專業(yè)化程度也很高。 1251年,英國(guó)大憲章正式允許外國(guó)商人到英國(guó)參加季節(jié)性交易會(huì)。期貨交易入門后來,在貿(mào)易中出現(xiàn)了對(duì)在途貨物提前簽署文件,列明商品品種、數(shù)量、價(jià)格,預(yù)交保證金購(gòu)買,進(jìn)而買賣文件合同的現(xiàn)象。1571年,英國(guó)創(chuàng)建了實(shí)際上第一家集中的商品市場(chǎng)——倫敦皇家交易所,在其原址上后來成立了倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所。其后,荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所,比利時(shí)的安特衛(wèi)普開設(shè)了咖啡交易所。1666年,倫敦皇家交易所毀于倫敦大火,但交易仍在當(dāng)時(shí)倫敦城的幾家咖啡館中繼續(xù)進(jìn)行。17世紀(jì)前后,荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易方式,在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期權(quán)市場(chǎng)。1726年,另一家商品交易所在法國(guó)巴黎誕生。
期貨交易規(guī)則要求交易參與者在決定參與交易的時(shí)候,必須首先履行開立交易賬戶的手續(xù)。期貨交易入門要買進(jìn)或賣出一張(或更多的)期貨合約,必須經(jīng)過下單、審單、報(bào)單、交易、回報(bào)這樣幾個(gè)環(huán)節(jié),而完成一個(gè)基本的流程。
由于期貨交易必須集中在交易所內(nèi)進(jìn)行,而在場(chǎng)內(nèi)操作交易的只能是交易所的會(huì)員,包括期貨經(jīng)紀(jì)公司和自營(yíng)會(huì)員。普通投資者在進(jìn)入期貨市場(chǎng)交易之前,應(yīng)首先選擇一個(gè)具備合法代理資格、信譽(yù)好、資金安全、運(yùn)作規(guī)范和收費(fèi)比較合理的期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員。自營(yíng)會(huì)員沒有代理資格。
投資者在經(jīng)過對(duì)比、判斷,選定期貨經(jīng)紀(jì)公司之后,即可向該期貨經(jīng)紀(jì)公司提出委托申請(qǐng),開立賬戶。開立賬戶實(shí)質(zhì)上是投資者(委托人)與期貨經(jīng)紀(jì)公司(代理人)之間建立的一種法律關(guān)系。
股指期貨與滬深300指數(shù)擬合度達(dá)99.66%。期貨交易入門大量數(shù)據(jù)表明,日內(nèi)盤中漲跌,期指常常比滬深300指數(shù)或上證綜指提前一兩分鐘。但據(jù)此判定“期指帶動(dòng)股市”未免形而上學(xué)。市場(chǎng)調(diào)查顯示,絕大多數(shù)股民出手前并不先看股指期貨的臉色,而幾乎所有股指期貨投資者都隨時(shí)緊盯著滬深300指數(shù)及整個(gè)A股大盤的一舉一動(dòng)。即使參考期指走勢(shì)的股民,也不可能在期指拐點(diǎn)后一兩分鐘內(nèi)完成相應(yīng)操作并顯示于盤面。
歸根到底,基本面、政策面、資金面影響著期指與股市大盤,但并非機(jī)械地表現(xiàn)為“先影響甲,甲再影響乙”。由于T+0、雙向交易、杠桿機(jī)制、行情顯示刷新間隔短等特點(diǎn),期市反應(yīng)速度往往優(yōu)于股市,導(dǎo)致了“期指帶動(dòng)股市”的錯(cuò)覺。期貨交易入門但此錯(cuò)覺通常出于股市暴跌后“找替罪羊”心理,股市上漲則不會(huì)歸于股指期貨“當(dāng)領(lǐng)頭羊”的作用。這在商品市場(chǎng)恰恰相反——物價(jià)下跌也不會(huì)歸
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