股指期貨入門: 期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個標(biāo)的物,股指期貨入門又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)或者標(biāo)的資產(chǎn),可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某種金融資產(chǎn),如外匯、債券,還可以是某個金融指標(biāo),如三個月同業(yè)拆借利率或指數(shù)等。如果這個標(biāo)的物是某個股價指數(shù),則該期貨就是股價指數(shù)期貨,簡稱股指期貨。
   股指期貨的推出給機(jī)構(gòu)投資者提供了風(fēng)險管理工具和流動性管理工具,降低了其操作成本,有助于改善其投資績效。例如我國指數(shù)基金大部分都跟不上標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),跟蹤誤差相對較大。除了和要求現(xiàn)金比例無法全額買入有關(guān)以外,也和從投資者申購到資金到位并買入對應(yīng)的股票這一過程存在時滯有關(guān)。股指期貨入門有了股指期貨,就可以在很短的時間內(nèi)低成本地建立敞口,并在隨后逐步建立相應(yīng)的現(xiàn)貨頭寸,同時賣出期貨頭寸來達(dá)到即時建倉,降低跟蹤誤差。又比如股票基金在遇到保險公司等大客戶贖回的時候,沒有股指期貨情況下,只能在現(xiàn)貨市場直接賣出,造成較大的沖擊成本,進(jìn)而造成基金受損。共同基金實際代表了基金持有人包括廣大中小投資者的利益,因此盡管中小投資者可能無法直接從股指期貨中獲利,股指期貨入門但通過改善共同基金等機(jī)構(gòu)投資者的績效,實際也使得中小投資者間接獲益。
   股指期貨主要用途之一是對股票投資組合進(jìn)行風(fēng)險管理。股票的風(fēng)險可以分為兩類，一類是與個股經(jīng)營相關(guān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險，股指期貨入門可以通過分散化投資組合來分散。另一類是與宏觀因素相關(guān)的系統(tǒng)性風(fēng)險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數(shù)來表示。例如貝塔值等于1，說明該股或該股票組合的波動與大盤相同，如貝塔值等于1.2說明該股或該股票組合波動比大盤大20%，如貝塔值等于0.8，則說明該股或該組合的波動比大盤小20%。通過買賣股指期貨，調(diào)節(jié)股票組合的貝塔系數(shù)，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。
另一個主要用途是可以利用股指期貨進(jìn)行套利。所謂套利，就是利用股指期貨定價偏差，股指期貨入門通過買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股并同時買入股指期貨，來獲得無風(fēng)險收益。套利機(jī)制可以保證股指期貨價格處于一個合理的范圍內(nèi)，一旦偏離，套利者就會入市以獲取無風(fēng)險收益，從而將兩者之間的價格拉回合理的范圍內(nèi)。