股指期貨入門: 期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這個標的物,股指期貨入門又叫基礎資產(chǎn)或者標的資產(chǎn),可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某種金融資產(chǎn),如外匯、債券,還可以是某個金融指標,如三個月同業(yè)拆借利率或指數(shù)等。如果這個標的物是某個股價指數(shù),則該期貨就是股價指數(shù)期貨,簡稱股指期貨。
    股指期貨的推出給機構投資者提供了風險管理工具和流動性管理工具,降低了其操作成本,有助于改善其投資績效。例如我國指數(shù)基金大部分都跟不上標的指數(shù)的表現(xiàn),跟蹤誤差相對較大。除了和要求現(xiàn)金比例無法全額買入有關以外,也和從投資者申購到資金到位并買入對應的股票這一過程存在時滯有關。股指期貨入門有了股指期貨,就可以在很短的時間內低成本地建立敞口,并在隨后逐步建立相應的現(xiàn)貨頭寸,同時賣出期貨頭寸來達到即時建倉,降低跟蹤誤差。又比如股票基金在遇到保險公司等大客戶贖回的時候,沒有股指期貨情況下,只能在現(xiàn)貨市場直接賣出,造成較大的沖擊成本,進而造成基金受損。共同基金實際代表了基金持有人包括廣大中小投資者的利益,因此盡管中小投資者可能無法直接從股指期貨中獲利,股指期貨入門但通過改善共同基金等機構投資者的績效,實際也使得中小投資者間接獲益。
    股指期貨主要用途之一是對股票投資組合進行風險管理。股票的風險可以分為兩類，一類是與個股經(jīng)營相關的非系統(tǒng)性風險，股指期貨入門可以通過分散化投資組合來分散。另一類是與宏觀因素相關的系統(tǒng)性風險，無法通過分散化投資來消除，通常用貝塔系數(shù)來表示。例如貝塔值等于1，說明該股或該股票組合的波動與大盤相同，如貝塔值等于1.2說明該股或該股票組合波動比大盤大20%，如貝塔值等于0.8，則說明該股或該組合的波動比大盤小20%。通過買賣股指期貨，調節(jié)股票組合的貝塔系數(shù)，可以降低甚至消除組合的系統(tǒng)性風險。
    另一個主要用途是可以利用股指期貨進行套利。所謂套利，就是利用股指期貨定價偏差，股指期貨入門通過買入股指期貨標的指數(shù)成分股并同時賣出股指期貨，或者賣空股指期貨標的指數(shù)成分股并同時買入股指期貨，來獲得無風險收益。套利機制可以保證股指期貨價格處于一個合理的范圍內，一旦偏離，套利者就會入市以獲取無風險收益，從而將兩者之間的價格拉回合理的范圍內。