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看跌期權(quán)

日期:2014-01-15 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)

    看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出?吹跈(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利,但不負擔(dān)必須賣出的義務(wù)。
     看跌期權(quán)又稱認沽期權(quán)、賣出期權(quán)、出售期權(quán)、賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán):是指期權(quán)的所有者擁有在期權(quán)合約到期日或之前按確定的執(zhí)行價格出售一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。

      看跌期權(quán)買方有權(quán)在以執(zhí)行價格賣出資產(chǎn),當(dāng)然,當(dāng)賣價低于執(zhí)行價格時,他會執(zhí)行該期權(quán)。例如,如果A股價降至90美元,則執(zhí)行價格為100美元的看跌期權(quán)持有者獲得10美元,他會以每股90美元的價格購買股票,同時以每股100美元交割給期權(quán)的賣方。
如果到期日股價高于100美元,則期權(quán)沒有價值,即以100美元賣出股票的權(quán)利不會被行使。如果到期日股價低于100美地,則期權(quán)價值會隨著股價的降低而同等幅度地升高。

     對于看跌期權(quán)(賣出一個看跌期權(quán),但在股票市場上沒有可對沖的股票空頭)的賣方而言,市場價格降低意味著要承擔(dān)損失。以前,人們一直認為處于虛值的看跌期權(quán)是一種誘人的產(chǎn)生收益的方式,因為只要到期前市場未大幅下降,賣主就會獲得期權(quán)價格收入,因為買方是不愿意執(zhí)行期權(quán)的。一般來說,只有市場劇烈下挫才會導(dǎo)致?lián)p失,這種策略被認為不會有過多風(fēng)險。但在1987年10月的美股市場崩盤使許多看跌期權(quán)賣方蒙受巨大損失,于是現(xiàn)在市場參與者開始認為這種策略風(fēng)險很大。
賣出看跌期權(quán)
  你能在到期日前任何一天賣出看跌期權(quán)。如果標(biāo)的股票市場價值下跌低于敲定價格,你買進的看跌期權(quán)價值在增長,賣出看跌期權(quán)將有利可圖。因為時間價值在持有期會下降,僅僅為了獲得短期利益而買進看跌期權(quán)是一種高度的投機策略。如果決策背后設(shè)有任何其他原因,僅憑持續(xù)買進看跌期權(quán)就能獲利是不大可能的。例如,如果你認為你的投資組合中的股票超買了,你想保持你的賬面利潤,買進看跌期權(quán)可以作為一種保險來保護你的股票頭寸。
看跌期權(quán)到期作廢
  如果你在期權(quán)到期前不采取任何措施,那么買進的看跌期權(quán)將會變得無價值,并且會損失你先前支付的全部權(quán)利金。當(dāng)你購買看跌期權(quán),當(dāng)且僅當(dāng)標(biāo)的股票市場價值下跌時,你才獲利,如果股票價值保持在敲定價格水平或之上,你的看跌期權(quán)無利可圖。即使股票下跌幾個點,看跌期權(quán)隨著到期日臨近而流失時間價值,因此為了保住利潤,你需要在到期前股票能下跌足夠的點數(shù)去抵消你原先的成本,并且用內(nèi)在價值取代時間價值。
看跌期權(quán)履約
  如果現(xiàn)行市場價值遠遠低于你的看跌期權(quán)敲定價格,你有權(quán)在較高的敲定價格賣出你的100股股票。如果你持有股票,并且購買了看跌期權(quán)防范下跌的風(fēng)險,看跌期權(quán)履約可以作為一種明智的退出策略。例如,如果你認為某股票初看起來像一個長線潛力股,因此,你購買了一些股票,但是財務(wù)狀況隨后發(fā)生變化。如果每100股你有1手對應(yīng)的看跌期權(quán),那么看跌期權(quán)履約,并且賣出股票能使你保持賬面利潤,從而解脫你的股票多頭頭寸。

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