市場回顧:

    上周滬深300下跌2.88%收3747.44,非銀金融(申萬)下跌4.72%,跑輸大盤1.84個百分點,漲跌幅在申萬28個子行業(yè)中排第27名。其中多元金融板塊跌幅最小,下跌0.95%;其次是保險板塊,下跌4.11%;券商板塊則下跌5.77%。個股方面,上周券商板塊中哈投股份跌幅最小,下跌0.76%;而保險板塊中新華保險跌幅最小,下跌1.6%;多元金融板塊中法爾勝上漲52.89%,漲幅最大。

    券商:

    上周因外圍事件影響,滬指跌破2900點,一周下跌2.60%,市場風險偏好下降,非銀金融指數(shù)大跌4.72%,申萬券商指數(shù)跌幅為5.77%。就全年來看,滬指上漲14.99%,非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲37.13%,相對漲幅為22.14%。目前非銀行業(yè)估值為1.9倍,較6月底略有下滑。

    上周政治局會議再次強調推進金融供給側改革,關注政策紅利對券商業(yè)績的驅動。在大力發(fā)展直接融資的背景下,龍頭券商將更受益于行業(yè)變化所帶來的紅利。

    中證協(xié)發(fā)布券商聲譽風險管理能力評價實施方案征求意見稿,鼓勵券商在符合要求的情況下通過發(fā)布文章、接受采訪等形式進行政策解讀和輿論引導活動。證券公司聲譽風險管理能力將被納入分類評價體系,充分發(fā)揮分類評價的引導作用。在風險控制、市場聲譽方面,龍頭券商具有天然優(yōu)勢,未來券商行業(yè)將迎來綜合實力的全面競爭。

    根據(jù)上市券商披露的上半年業(yè)績預告或業(yè)績快報,所有券商業(yè)績同比均明顯增加,不過券商間業(yè)績增幅差異明顯。關注中報業(yè)績機會及估值切換行情。

    受中美貿易問題影響,市場情緒反復,券商走勢短期受情緒影響,中期趨勢則是基本面改善帶來的估值修復。推薦龍頭券商中信證券(600030)、華泰證券(601688)。

    風險提示:宏觀經(jīng)濟增速不及預期,股票市場低迷,監(jiān)管政策變化。