格力電器(000651):雙11促銷大戰(zhàn)利于龍頭
事件: 11月10日格力電器公告 “11.11”期間讓利30億元后引發(fā)同業(yè)跟進空調(diào)電商促銷大戰(zhàn)。
投資要點:
雙11期間空調(diào)價格戰(zhàn)劇烈
11月10日,格力電器公告 “11.11”期間讓利30億元,打擊低質(zhì)偽劣產(chǎn)品,變頻空調(diào)、定頻空調(diào)最低價分別至1599、1399元;美的對省電星、冷靜星、智行、御行四個系列進行全線讓利,壁掛式空調(diào)價格低至1249元,小1.5匹空調(diào)價格最低至1399元;海爾空調(diào)1.5匹空調(diào)價格最低至1699元,1匹空調(diào)最低價格最低至1499元;海信空調(diào)大1匹變頻空調(diào)價格降至1499元,讓利900元;奧克斯空調(diào)大1匹空調(diào)活動期間售價1199元,降幅700元;1.5匹變頻空調(diào)活動期間售價1599元,降幅高達900元。以雙11促銷為抓手,空調(diào)業(yè)價格大戰(zhàn)更趨激烈,估計行業(yè)利潤會因此受到影響。
庫存高與銷量降是主因
據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)的數(shù)據(jù),今年1-9月,國內(nèi)空調(diào)市場零售額1596億元,同比下跌4%。出口方面,據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),1-9月份企業(yè)出貨外銷量4749萬臺,同比下滑1.9%?傮w看,空調(diào)業(yè)的國內(nèi)外銷售均出現(xiàn)下滑。而同期行業(yè)庫存已達4000萬臺左右,高庫存壓力疊加行業(yè)整體銷量下滑促使行業(yè)價格戰(zhàn)更趨激烈。
促銷大戰(zhàn)利于行業(yè)寡頭份額提升
從促銷結(jié)果看,11.11格力空調(diào)品類全網(wǎng)銷售額第一,格力全品類全平臺銷售額超41億,同比增200%,促銷大戰(zhàn)促進了市場向寡頭企業(yè)的進一步集中。
故預(yù)測公司今年收入及利潤仍可維持低速增長,EPS為4.67元,PE為12.3倍,維持推薦評級。
風(fēng)險提示
國內(nèi)消費不振,出口遇阻,行業(yè)價格戰(zhàn)超預(yù)期。