亚洲乱码中文字幕综合精品视频_久免费在线看aⅴ_欧美乱妇日本无乱码特黄大片_玖玖资源网在线精品

設正點財經(jīng)為首頁     加入收藏
首 頁 財經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財經(jīng)視頻 研究報告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學院 指標公式
你的位置: > 正點財經(jīng) > 研究報告 > 正文

周期產(chǎn)業(yè)2020年投資策略:寬松周期下的需求復蘇和盈利回升

類型:投資策略  機構(gòu):中信證券股份有限公司   研究員:  日期:2019-11-15
http://climatisme.com      點擊收藏此報告
    

中國經(jīng)濟增速有望在2020 年觸底反彈,疊加流動性寬松環(huán)節(jié)和地產(chǎn)后周期影響,工業(yè)品消費有望復蘇。供給側(cè)改革和環(huán)保安監(jiān)政策的持續(xù)推進限制上游供應的釋放彈性,供需格局改善和行業(yè)出清帶來商品價格彈性,企業(yè)迎來盈利拐點。同時半導體和新能源汽車等新興領域增長依然顯著,國內(nèi)擁有技術(shù)儲備和進入國際高端供應鏈體系的企業(yè)料將迎來業(yè)績的釋放和市場份額的提升。

    流動性寬松和經(jīng)濟回暖帶來的工業(yè)品板塊機遇。流動性寬松環(huán)境疊加經(jīng)濟復蘇,工業(yè)品需求有望改善。原油、黑色、工業(yè)金屬以及基礎化工品消費增長帶來行業(yè)回暖,同時低庫存與高消費基數(shù)之間的比值處于歷史偏低水平,消費邊際改善將為對應商品價格帶來彈性,企業(yè)盈利水平也有望顯著抬升。

    行業(yè)競爭格局改善,處于盈利拐點位置的子行業(yè)板塊值得關(guān)注。經(jīng)歷長期價格下跌,行業(yè)主動停產(chǎn)減產(chǎn),供應過剩局面大幅改善。或受供給側(cè)改革和環(huán)保政策影響,行業(yè)產(chǎn)能被動出清,格局愈發(fā)清晰。疊加企業(yè)自身產(chǎn)能擴張,2019年下半年有望成為企業(yè)盈利拐點,2020 年料將迎來量增價漲,帶動企業(yè)盈利大幅增長。

    具備高成長性的中下游材料板塊。半導體和新能源汽車等新興行業(yè)成長性依然顯著,憑借技術(shù)積累和市場開拓,國內(nèi)部分電子化學品和新能源材料領域的企業(yè)已經(jīng)進入國際高端供應鏈體系,有望伴隨行業(yè)高速成長迎來市場份額提升和業(yè)績增長,該領域未來必將產(chǎn)生具有全球影響力的企業(yè)。

    風險因素:全球經(jīng)濟下行導致需求不及預期的風險;中美貿(mào)易局勢惡化的風險;環(huán)保、安監(jiān)、新能源補貼政策不及預期的風險;大宗商品價格波動的風險。

    投資策略:流動性寬松環(huán)境下經(jīng)濟復蘇,終端消費好轉(zhuǎn)疊加行業(yè)格局不斷改善,重點把握:1、經(jīng)濟回暖與地產(chǎn)后周期階段的工業(yè)品消費增長,推薦工業(yè)板塊龍頭,如寶鋼股份、萬華化學、紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)等;2、供需格局改善疊加盈利拐點的細分子行業(yè)龍頭:龍蟒佰利、寒銳鈷業(yè)、久立特材等;3、業(yè)績增長確定性較強且低估值的煤炭、油服工程和煉化板塊,如陜西煤業(yè)、露天煤業(yè)、海油工程和桐昆股份等。

相關(guān)報告:
熱點推薦:
更多最新研究報告
更多財經(jīng)新聞
  • 如果不能閱讀報告,請點擊下載閱讀器
關(guān)于我們 | 商務合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖