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電力設(shè)備行業(yè)周報(bào):全國(guó)首個(gè)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種投入試運(yùn)行

類型:行業(yè)研究  機(jī)構(gòu):渤海證券股份有限公司   研究員:張冬明/滕飛  日期:2019-11-15
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  投資要點(diǎn):

      行業(yè)要聞

      2019 年1 至10 月新能源汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)11.7%西電東送電量連續(xù)三年突破2000 億千瓦時(shí)

      全國(guó)首個(gè)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種投入試運(yùn)行

      公司公告

      晶盛機(jī)電開展票據(jù)池業(yè)務(wù)

      新綸科技簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議

      寒銳鈷業(yè)發(fā)布2019 年非公開發(fā)行A 股股票預(yù)案

    走勢(shì)與估值

      近5 個(gè)交易日,滬深300 指數(shù)下跌2.15%,電氣設(shè)備(申萬(wàn))指數(shù)下跌2.28%,跑輸滬深300 指數(shù)0.13 個(gè)百分點(diǎn),光伏設(shè)備(申萬(wàn))跌幅居前。目前電氣設(shè)備(申萬(wàn))的市盈率(TTM,整體法,剔除負(fù)值)為25.70 倍,相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為120.0%,估值溢價(jià)率有所上漲。

      投資策略

      四季度為新能源汽車行業(yè)傳統(tǒng)旺季,動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司排產(chǎn)環(huán)比有所提升。

      細(xì)分行業(yè)內(nèi)各公司呈現(xiàn)加速分化的趨勢(shì),龍頭公司對(duì)于行業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間和前景依舊樂(lè)觀,繼續(xù)延續(xù)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能布局力度,客戶及生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯。目前行業(yè)從業(yè)績(jī)到估值均處于筑底階段,安全邊際較高。歐洲傳統(tǒng)汽車巨頭持續(xù)加大電動(dòng)化的步伐以及特斯拉三季度扭虧為盈提振了市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車行業(yè)的信心,海外市場(chǎng)將是行業(yè)未來(lái)穩(wěn)定且有力的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們繼續(xù)維持新能源電池行業(yè)“看好”投資評(píng)級(jí),建議關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,市場(chǎng)份額不斷提升的動(dòng)力電池公司,如寧德時(shí)代(300750)、億緯鋰能(300014);以及行業(yè)格局清晰,下游客戶需求不斷提升的中游材料公司,如恩捷股份(002812)。

      風(fēng)險(xiǎn)提示:補(bǔ)貼退坡影響超市場(chǎng)預(yù)期,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇致毛利率下滑。

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