TMT一周談之電子:以OLED為基 3C顯示邁入折疊時代
電子長牛預期不改,關注折疊屏、VR、TWS 以及芯片國產(chǎn)化
過去一周,上證綜指下跌2.46%,電子板塊上漲0.20%,強勢依舊。我們認為,在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟由重增速向重質(zhì)量的發(fā)展階段切換的過程中,在“房住不炒”的堅定政策決心下,以工程師資源稟賦、長期研發(fā)投入、龐大下游市場為支撐的本土科技產(chǎn)業(yè)正成為經(jīng)濟增長的重要引擎。而作為科技產(chǎn)業(yè)底層的電子板塊正處于短期業(yè)績與情緒共振、中期5G 換機驅(qū)動、長期AIOT 時代品類擴張的成長邏輯逐步兌現(xiàn)的過程中,因此我們對板塊長牛行情維持樂觀,建議關注折疊屏、VR、TWS 以及芯片國產(chǎn)化。
HoloLens 2 已正式發(fā)貨,重視5G 時代互動性應用場景
11 月11 日微軟旗下AR 頭顯產(chǎn)品HoloLens 2 已正式發(fā)貨,官方售價3500美金,中國區(qū)售價27388 元。經(jīng)過兩次迭代優(yōu)化,HoloLens 2 在佩戴的舒適度,語音、手勢、眼球捕捉等人機交互方式的準確性上,以及在協(xié)助服務的便利性上都做了全面優(yōu)化,而視頻會議、協(xié)作辦公、教育培訓等互動性場景均是其重視的應用領域。我們認為,VRAR 代表著人類通信在文字、圖片、視頻基礎上的再升級,而社交屬性的強化也使得VR/AR 具備更強的成長動能,產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦歌爾股份、水晶光電、利亞德等。
消費電子需求旺盛,中芯國際3Q19 產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5.9pct
11 月12 日中芯國際公布三季報,3Q19 營收8.17 億美金,環(huán)比增長3.2%,毛利率20.8%,環(huán)比提升1.7pct,下游收入占比為:通信46.1%、消費電子34.9%、計算機5.6%、汽車/工業(yè)4.8%,其中消費電子表現(xiàn)亮眼,營收環(huán)比增長16%,占比環(huán)比提升3.8pct,帶動中芯3Q 的產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5.9pct 至97%。根據(jù)公司財報,經(jīng)過兩年的積累,中芯不僅進一步縮短與先進技術的差距,同時全面拓展新的成熟工藝技術平臺,第一代FinFET已成功量產(chǎn),12nm 工藝也已進入了客戶導入階段。由此可見,國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)的追趕進程仍在加速推進,建議關注上游設備及原材料的投資機遇。
本周專題:聯(lián)想發(fā)布可折疊手機及NB,OLED 助力3C 顯示邁入折疊時代
11 月14 日第五屆聯(lián)想創(chuàng)新科技大會在北京雁棲湖開幕,大會期間聯(lián)想發(fā)布了折疊屏手機摩托羅拉RAZR 2019 以及全球首款折疊屏筆記本電腦ThinkPad X1 系列。延續(xù)了此前由三星折疊屏手機Galaxy fold 以及華為折疊屏手機Mate X 熱銷所引發(fā)的市場對于折疊屏終端的關注。我們認為,在三星、LG、京東方A、維信諾等面板大廠柔性OLED 產(chǎn)能釋放的支撐下,3C 顯示正突破此前物理體積對顯示屏尺寸的限制,邁入折疊顯示時代,針對“柔性OLED+鉸鏈”這一趨勢性創(chuàng)新方向,繼續(xù)推薦京東方A(柔性OLED 國內(nèi)龍頭)、精研科技(MIM 轉(zhuǎn)軸國內(nèi)龍頭)。
投資組合
歌爾股份、精研科技、順絡電子、立訊精密、水晶光電、碩貝德、光弘科技、視源股份、江海股份、鵬鼎控股、?低暋⒅廾骺萍、利亞德。
風險提示:經(jīng)濟下行中業(yè)績兌現(xiàn)風險,電子產(chǎn)品滲透率不及預期的風險。