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華泰證券房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)(第四十六周)

類型:行業(yè)研究  機(jī)構(gòu):華泰證券股份有限公司   研究員:陳慎/劉璐/韓笑  日期:2019-11-18
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  本周觀點(diǎn)

      10 月統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)延續(xù)9 月以來的熱度,年底房企加速推貨和銷售回款目標(biāo)壓力下,新開工大幅增長,銷售面積在供需雙向因素支撐下連續(xù)4 月正增長并帶動(dòng)累計(jì)增速年內(nèi)首次回正。雖然拿地降幅有所改善,但百城土地市場成交和溢價(jià)率依然保持較低熱度,推動(dòng)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)下行。

      10 月70 城新房、二手房價(jià)格環(huán)比漲幅均較上月收窄,整體量價(jià)保持平穩(wěn),需求端一城一策調(diào)控繼續(xù)發(fā)揮效力。

      上周回顧

      上周地產(chǎn)板塊下跌3.67%,相對滬深300 指數(shù)收益為-1.26 個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊方面,房地產(chǎn)開發(fā)下跌3.55%,中介服務(wù)下跌4.21%。

      重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)

      龍頭房企銷售、拿地、融資集中度依然在進(jìn)一步提升,頭部優(yōu)勢預(yù)計(jì)進(jìn)一步凸顯。去年四季度以來公募基金地產(chǎn)股持倉比重連續(xù)三個(gè)季度下滑,我們認(rèn)為地產(chǎn)股的低估值、業(yè)績增長潛力以及較高的股息率都能構(gòu)筑四季度配置機(jī)會(huì),建議優(yōu)選融資渠道更為通暢、直接融資依賴度較低的房企:萬科A、金地集團(tuán)、華發(fā)股份、中南建設(shè)等,存量市場核心品種:中航善達(dá)、大悅城等。

      風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)政策推進(jìn)的節(jié)奏、范圍和力度存在不確定性,部分房企經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),行業(yè)基本面下行風(fēng)險(xiǎn)

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