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中小市值主題報(bào)告:新股IPO悄然提速 募集規(guī)模有望重回17年水平

類型:投資策略  機(jī)構(gòu):安信證券股份有限公司   研究員:黃守宏/王  日期:2019-11-18
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  新股IPO 悄然提速,募集規(guī)模有望重回17 年水平:2019 年至今A股上市新股163 家,募集資金規(guī)模共計(jì)1799.58 億元,相較于上半年54 家募集資金規(guī)模不足500 億,新股上市呈加速之勢(shì)?苿(chuàng)板上市53 家募集資金規(guī)模664.41 億元,科創(chuàng)板成為19 年新股IPO 加速的主力。自14 年IPO 恢復(fù)以來(lái),2017 年新股IPO 速度達(dá)到巔峰,全年共計(jì)436 家新股上市募集資金規(guī)模2291.09 億元,而2019 年至今A 股募集資金規(guī)模已達(dá)17 年的79%,今年募集資金規(guī)模有望重回2000 億水平。IPO 的提速并非只表現(xiàn)在發(fā)批文和同意注冊(cè)的環(huán)節(jié)上,發(fā)審和過(guò)會(huì)率都在全方面的提升。目前IPO 均為無(wú)資金申購(gòu),導(dǎo)致新股給市場(chǎng)的壓力要到上市階段才會(huì)體現(xiàn),市場(chǎng)對(duì)于IPO 的反應(yīng)是滯后的,當(dāng)新股上市需要資金承接時(shí),方知資金已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘。

      對(duì)科創(chuàng)板來(lái)說(shuō),新股上市后的前5 個(gè)交易日沒(méi)有漲跌幅限制,這對(duì)接盤資金的考驗(yàn)更為明顯,截至11 月17 日,總共有7 只科創(chuàng)板個(gè)股出現(xiàn)過(guò)破發(fā),久日新材最快在上市后的第二天即破發(fā)。綜上所述,科創(chuàng)板之后創(chuàng)業(yè)板也將有望實(shí)行注冊(cè)制,A 股是否有足夠的承接力仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

    三大股指震蕩探底,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落:截止周五收盤,上證綜指下跌-2.46%,收于2891.34 點(diǎn),失守2900 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口;深證綜指下跌-2.5%,收于9647.99 點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指下跌-2.13%,收于1674.78點(diǎn)。次新股板塊小幅調(diào)整,次新股指數(shù)下跌-0.5%。本周共計(jì)2 只新股開(kāi)板,筑博設(shè)計(jì)開(kāi)板PE 為39.36x,八方股份開(kāi)板PE 為26.64。

    短期震蕩延續(xù),靜待市場(chǎng)回暖:一方面中美貿(mào)易磋商步入正軌,但第一階段時(shí)間節(jié)點(diǎn)仍不明確,另一方面通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)難以言底。同時(shí)新股IPO 又在悄然提速,市場(chǎng)的憂慮和資金的捉襟見(jiàn)肘,在新股破發(fā)上集中體現(xiàn),市場(chǎng)將短期承壓。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)險(xiǎn)偏好下行風(fēng)險(xiǎn)、政策調(diào)整不達(dá)預(yù)期。

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