教育行業(yè)周報:精銳、瑞思新財報營收持續(xù)上升 K12賽道剛需持續(xù)凸顯
本周隨筆·精銳教育公布19財年四季報,營收增長四成本周精銳教育發(fā)布2019Q4(2019.03.01-2019.08.31)財報及全財年報。第四財季公司實現(xiàn)凈收入13.11億元(約1.83億美元),同比增長40.4%;歸母凈利潤為4800萬元(約670萬美元),同比下降41.9%。全財年公司實現(xiàn)凈收入39.94億元(約5.58億美元),同比增長39.5%;歸母凈利潤為2.06億元(約2878萬美元),同比下降16.21%。整體看,公司三大核心高端業(yè)務(wù)收入的強勁增長助力公司營收提升;由于城市擴張戰(zhàn)略的運營承壓,公司歸母凈利潤有所下降。
整體看,公司深耕于發(fā)展?jié)摿薮蟮腒12教培賽道,具有高端1V1教學(xué)模式、異地復(fù)制和擴張的核心競爭力。在監(jiān)管趨嚴(yán)、宏觀環(huán)境影響的情況下,公司及好未來、新東方等同類企業(yè)依舊逆勢而上,實現(xiàn)營收、教學(xué)點和學(xué)生數(shù)的強勁增長,彰顯K12黃金賽道的需求剛需屬性,預(yù)計相關(guān)企業(yè)將會繼續(xù)受益于行業(yè)景氣度。
行業(yè)觀點
本周關(guān)注精銳教育FY19Q4和瑞思教育FY19Q4財報,精銳教育FY19Q4實現(xiàn)凈收入13.11億元,同比增長40.4%;FY19全年實現(xiàn)凈收入達(dá)39.94億元,同比增長39.5%。FY19Q4單季月均入學(xué)人數(shù)15.9萬人,同比增長29.5%。學(xué)習(xí)中心數(shù)量較18年同期增加13.4%,增至275個。精銳教育自己預(yù)計2020財年實現(xiàn)營業(yè)收入將達(dá)到49.9億元至51.9億元之間,相對2019財年同比增長在25%到30%之間。瑞思教育FY19Q3總收入達(dá)4.11億元,同比增長18.4%, 歸母凈利潤增至3940萬元,同比增長19.7%;Q3單季常規(guī)招生人數(shù)達(dá)到1.47萬人,同比增長14.7%。瑞思線下學(xué)習(xí)中心總數(shù)已增至451家,加盟學(xué)習(xí)中心364家。
此外,之前公布的新東方和好未來最新財報均實現(xiàn)營收超24%以上增長,可見雖受線上教育促銷戰(zhàn)的沖擊和線下監(jiān)管趨嚴(yán)影響,但在中高考指揮棒下的K12教培的剛需屬性依舊支持著線下教育K12教培公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展。因此,我們繼續(xù)之前的選股策略,選擇K12教培這樣市場空間大,需求偏剛性的賽道,推薦立思辰、昂立教育。其余職業(yè)教育推薦中公教育,港股關(guān)注中國東方教育、民生教育、中教控股、新高教集團(tuán)。教育信息化推薦佳發(fā)教育、拓維信息。
板塊表現(xiàn)
本周,中證教育指數(shù)下降2.58%,滬深300 下降2.41%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降2.13%。
年初至今,中證教育指數(shù)上漲15.94%,滬深300 上漲28.78%,創(chuàng)業(yè)板指上漲33.93%。
行業(yè)新聞
1.人力資源社會保障部、教育部印發(fā)《關(guān)于做好技工院校招生工作的通知》:
推進(jìn)技工院校納入職業(yè)教育統(tǒng)一招生平臺;2.高職可以學(xué)修高鐵、管陵墓、滑雪場運營了
教育部發(fā)文高職2020年新增9個專業(yè);3.海南:適應(yīng)高考改革試點需要,全省高中不同程度選課走班;4.黑龍江啟動“學(xué)分銀行”項目建設(shè)
風(fēng)險提示
行業(yè)政策變動風(fēng)險 ; 外延布局不及預(yù)期風(fēng)險。