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民生傳媒周報:谷歌云游戲平臺STADIA下周正式發(fā)售 關(guān)注云游戲板塊周報

類型:行業(yè)研究  機構(gòu):民生證券股份有限公司   研究員:劉欣  日期:2019-11-22
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一周行情:

    本周傳媒(申萬)指數(shù)整體下跌2.48%,同期滬深300下跌2.41%,板塊落后大盤0.06個百分點,位列所有板塊第6位。本周漲幅排名前五位的個股分別為鼎龍文化 (22.96%)、博通股份(17.54%) 、盛天網(wǎng)絡(luò)(11.02%)、深大通(8.03%)、芒果超媒(7.43%);排名后五位的個股分別為電廣傳媒 ( -11.93% )、焦點科技 ( -11.87% )、恒大高新 ( -11.82% )、凱文教育 ( -11.37% )、引力傳媒 ( -10.58% )。

    核心觀點:

    谷歌云游戲平臺stadia下周正式發(fā)售,關(guān)注云游戲板塊。云游戲是以云計算為基礎(chǔ)的游戲方式,我們認為5G時代游戲內(nèi)容質(zhì)量提升+降低用戶獲取渠道拓寬用戶邊界,將大大降低用戶對于高品質(zhì)游戲獲取難度。云游戲從出生至今不到20年時間,目前,Sony、英偉達、微軟等大廠逐一推出了自己的云游戲平臺,今年騰訊推出自己的云游戲平臺Start(內(nèi)測預約開啟)和Game Matrix, 11月19日,谷歌云游戲平臺Stadia 正式發(fā)售。目前傳媒板塊估值處于歷史低位,游戲,出版,影視平臺類公司、IPTV,OTT等細分領(lǐng)域龍頭業(yè)績穩(wěn)健,景氣度高,龍頭公司表現(xiàn)強勢,我們認為隨著5G商用加速,云游戲,云視頻,VR AR等領(lǐng)域,值得期待,5G有望持續(xù)催化,進一步提升整體板塊估值,未來龍頭公司強者恒強優(yōu)勢有望進一步延續(xù),我們看好游戲、出版、影視平臺類公司、IPTV,OTT等細分領(lǐng)域龍頭。

    投資建議:

    游戲板塊:游戲板塊目前估值處于歷史低位,看好游戲板塊估值和業(yè)績的雙重修復行情,建議關(guān)注完美世界(《我的起源》11.12不刪檔測試開啟,RISE組合代言,預計11月上線,預計有望進一步增厚流水,影視政策有望邊際放松,利好公司影視板塊業(yè)務(wù))、三七互娛(重點手游帶動公司業(yè)績高增長,精準買量模式優(yōu)勢明顯,今年新游《一刀傳世》、《斗羅大陸》以及《精靈寶典》手游表現(xiàn)優(yōu)異,預計隨著騰訊視頻《斗羅大陸》動漫情節(jié)馬上進入高潮,影游聯(lián)動作用加劇《斗羅大陸》手游導流,流水進一步提升)、吉比特(雄厚研發(fā)實力堅持“精品化”路線,《問道》手游表現(xiàn)穩(wěn)定多款新游儲備保障后續(xù)增長動力);

    影視板塊:短期國慶檔催化得到驗證,看好元旦檔春節(jié)檔進一步催化,長期院線行業(yè)處估值底部建議重點關(guān)注。建議關(guān)注院線板塊低估值龍頭萬達電影、三四線影院代表橫店影視、優(yōu)質(zhì)國企公司中國電影;

    出版板塊:建議關(guān)注低估值高股息現(xiàn)金流穩(wěn)健、具備防御價值龍頭公司中信出版(大眾出版龍頭)、中南傳媒(防御屬性最高)等;

    廣電板塊:5G邏輯有邊際改善預期,政策再一次催化廣電主題,重點關(guān)注基本面較好且有相對差異化優(yōu)勢的廣電個股,如華數(shù)傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)、貴廣網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電、廣西廣電等;

    體育板塊:體育行業(yè)政策不斷推動體育行業(yè)發(fā)展,體育產(chǎn)業(yè)與GDP占比有望進一步提升,看好體育行業(yè)增長(Beta)與基本面改善(Alpha)形成共振體育個股,重點關(guān)注當代明誠(頂級體育資源儲備豐富,初步完成全體育行業(yè)布局,看好影視板塊下半年邊際反彈);

    電商板塊:看好稀缺的電商代運營公司壹網(wǎng)壹創(chuàng)(公司9月27號上市,是電商代運營行業(yè)A股第一股,受益電商服務(wù)行業(yè)快速擴張享受高增長β;客戶集中于美妝快消品類,受益于化妝品行業(yè)高增及線上滲透率的提升;作為天貓平臺9家“6星服務(wù)商”之一,不同于其他TP,公司深度參與品牌價值提升,運營能力優(yōu)秀;同行業(yè)對比美股寶尊電商及若羽臣、麗人麗妝等,公司運營效率及盈利能力顯著領(lǐng)先);

    其他:看好互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭公司東方財富(互聯(lián)網(wǎng)金融大平臺優(yōu)勢明顯,產(chǎn)品和渠道形成業(yè)務(wù)閉環(huán),流量變現(xiàn)進入第三戰(zhàn)略層級)及當代明誠(體育版權(quán)龍頭,2020年業(yè)績高增長)

    風險提示:1)宏觀經(jīng)濟下滑。2)行業(yè)發(fā)展增速不達預期。3)再融資等市場政策收緊

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