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國防軍工行業(yè)周報:首艘國產(chǎn)航母臨近服役 看好行業(yè)中長期投資機會

類型:行業(yè)研究  機構:東北證券股份有限公司   研究員:陳鼎如/劉中玉  日期:2019-11-25
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  報告摘要:

      1、本周市場回顧:1)板塊指數(shù):本周滬深300 指數(shù)下跌0.70%,申萬軍工指數(shù)上漲1.80%,跑贏大盤2.50pct,排名7/28;2)板塊估值:

      申萬軍工板塊PE 為53.62 倍,航天裝備61.93 倍,航空裝備42.68 倍,地面兵裝49.04 倍,船舶制造93.62 倍;3)融資融券:本周期融資買入額為15.30 億元(-5.22%),融券賣出額為3249.58 萬元(-8.55%);4)個股表現(xiàn):天海防務(+15.16%)等個股本周漲幅靠前,中國衛(wèi)通(-4.29%)等個股跌幅較大;5)個股估值:*ST 集成等19 家公司PE處于歷史偏低水平以下。

      2、兩型國產(chǎn)航母研制進展順利,將帶動相關武器裝備訂單增長近日002 型國產(chǎn)航母離開大連造船廠,編隊經(jīng)臺灣海峽赴南海海域開展跨海區(qū)海試。Maxar 公司衛(wèi)星圖像顯示,002 型航母甲板上搭載了7架殲-15 戰(zhàn)斗機,3 架直-18 直升機以及1 架直-9 直升機,目前已?吭诤D夏耻姼邸4送,金一南少將在透露003 型國產(chǎn)航母正在上海江南造船廠建造。航母編隊是現(xiàn)代戰(zhàn)爭中最復雜的戰(zhàn)術編組,是水下、水面、空中、太空等領域作戰(zhàn)力量的有機組成,新航母服役將全面帶動船舶、航空、航天、電子等領域武器裝備列裝訂單,并且后期的作戰(zhàn)訓練過程相關武器裝備將產(chǎn)生大量的維護需求,利好相關上述領域的發(fā)展。

      3、美國軍艦頻繁進入敏感水域,周邊安全環(huán)境凸顯國防建設緊迫性近日美國軍艦相繼進入臺灣海峽、南沙島礁鄰近海域和西沙群島領海。隨著美國對華政策的轉(zhuǎn)向,美國頻繁借南海、臺灣等領土主權問題向中國施壓,成為我國周邊安全環(huán)境中威脅最大的國家。我國周邊東海、南海、西部等熱點地區(qū),主權與安全問題此起彼伏,為國防安全帶來嚴峻挑戰(zhàn)。此外,周邊美國、日本、韓國等周邊國家紛紛加大國防建設投入,更加凸顯我國國防建設的緊迫性,預計未來我國國防預算將穩(wěn)步增長。

      4、投資建議:重點推薦優(yōu)質(zhì)細分龍頭和資產(chǎn)證券化受益標的受益于武器裝備列裝和行業(yè)改革的深入,細分行業(yè)龍頭將保持良好的成長性,軍工資產(chǎn)證券化有望加速。重點推薦細分龍頭和資產(chǎn)證券化收益標的:中航光電、中直股份、航天發(fā)展、四創(chuàng)電子、中航電子。

      5、風險提示:軍品訂單不及預期;資產(chǎn)證券化推進不及預期。

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